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最近某頭部投資機構的CIO透露,他們收到最多的問題都集中在MicroStrategy上——大家擔心的無非兩件事:被踢出MSCI指數會不會引發拋售潮?公司會不會扛不住壓力拋幣?
先聊指數這檔子事。去年10月MSCI釋放信號,說要重新審視那些囤幣公司的分類標準,理由是這些企業越來越像資產管理機構而不是傳統科技公司。摩根大通測算過,一旦真的被剔除,光是被動跟蹤的指數基金就得拋出28億美元的MSTR股票。
被踢出去的可能性?我個人判斷至少七成五。雖然Saylor一直強調他們有軟體業務在營運,還設計了不少金融衍生品玩法,但MSCI既然主動提這茬,多半已經有定論了。
但這28億的拋壓真有那麼可怕嗎?我倒覺得未必。見過太多指數調整的案例,實際衝擊往往比數字看起來溫和得多,而且市場早就開始消化預期了。還記得去年12月MSTR被納入那斯達克100嗎?當時測算要買入21億,結果股價波瀾不驚。從10月初到現在的回調,其實已經在提前反應這件事了。
至於被迫賣幣這種說法,完全站不住腳。MicroStrategy帳上躺著14億美元現金,夠付一年半的債券利息,最早一批債2027年2月才到期,規模也就10億,對比他們手裡600億的比特幣持倉根本不算事兒。
最關鍵的一點——Saylor握著42%的投票權。你很難找到比他更死忠的比特幣布道者了。2022年股價打骨折的時候他都沒動手,現在幣價還在9萬多刀徘徊,他會突然改主意?