日本債券市場現在已經崩壞 🚨

今天，日本30年期公債殖利率創下歷史新高。

這對比特幣和加密貨幣有什麼影響？

多年來，全球投資者以近乎零利率借入日圓，然後用這筆資金購買股票、債券和加密貨幣。

這種「日圓套息交易」曾是全球最大的額外流動性來源之一。

但隨著日本殖利率創新高，這種廉價的資金來源正在消失。

日本央行也預計在12月的會議上升息，這將進一步推高殖利率，並迫使更多交易員解除套息交易。

當這種情況發生時，投資者會賣出全球資產以償還日圓貸款，而這種拋售首先衝擊像BTC和山寨幣這類風險資產。

我們已經多次見證這一幕：

• 2024年3月，日本央行升息時，比特幣出現明顯的局部高點。
• 2024年7月，另一波升息之後，BTC在七天內下跌20%。
• 2025年1月，進一步升息後，股票和加密貨幣市場出現長達數月的下跌趨勢。

日本的決策一貫像是全球流動性的開關。

只要日本央行收緊政策，流動性很快就會下滑，市場隨即修正，無論美國的政策如何。

然而，美國聯準會正邁向寬鬆。

聯準會已經兩度降息、縮表結束，12月再降息的機率接近90%。

但短期內，這還不夠，因為聯準會尚未重啟QE或大規模印鈔。

日本的收緊仍然比聯準會的寬鬆更強，因此目前全球流動性仍然承壓。

日本甚至宣布了1,500億日圓的刺激措施，但殖利率持續上升，顯示市場並不相信這項刺激能持續。

殖利率不斷上升，債券市場壓力山大，這也支持了日本正退出舊有政策體制的觀點。

那麼，未來幾週或幾個月，這對比特幣和加密貨幣意味著什麼？

短期內，波動性仍將維持高檔。日本央行收緊政策讓市場更容易出現回調、被迫拋售和突發修正，就像過去三次升息一樣。

但中長期來看，這反而為壓力過後的牛市鋪路：

• 聯準會最終將需要更強力的寬鬆措施
• 美國流動性開始改善，早於日本結束緊縮
• BTC通常在全球流動性壓力期間築底，而不是之後
• 群眾恐懼時，長線買家開始佈局
• 一旦日本央行穩定下來、聯準會完全轉向支撐，BTC往往領先下一輪牛市

日本或許帶來短期壓力，但美國正逐漸邁向更友善的流動性環境。

這種組合，通常正是比特幣築起更強大長期底部的條件。