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日本這次動真格了。
知情人士透露,日本央行本月大概率要動手升息——只要期間不出什麼幺蛾子。這可不是小打小鬧,一旦落地,政策利率將飆到1995年以來的新高。換句話說,延續了快三十年的超級寬鬆貨幣時代要畫上句號了。
更關鍵的是,這不會是最後一次。央行的意思已經很明確:只要經濟數據撐得住,後面還會繼續加。市場現在關心的已經不是「加不加」,而是「能加多猛」。看看隔夜掉期定價,交易員們給本月升息押了90%的機率,這信號夠強了吧?
全球流動性的水龍頭正在拴緊。日本曾經是最後一塊零利率的避風港,現在連這裡都要收緊了,那些靠借日圓做套利的資金首當其衝。央行自己估的中性利率在1%到2.5%之間,意味著後面還有不小的升息空間。資金回流日圓資產?這趨勢可能比想像中來得快。
對加密市場來說,影響可能不會小。之前借日圓加槓桿玩幣的那批資金,成本一上去,不少人得考慮平倉了。去槓桿一旦開始,拋壓說來就來。再加上全球貨幣政策各走各路——美國可能降息,日本卻在升息——這種分化環境下,波動恐怕會更劇烈。
說白了,流動性的遊戲規則變了,市場得重新適應。