在 Monad 的 TGE 之後，該鏈能否將熱度轉化為長期用戶轉換？

來源：Blockworks 原標題：Monad TGE 後，這條鏈能將熱度轉化為長期用戶嗎？ 原文連結：https://blockworks.co/news/after-monad-tge

市場概況

市場持續從週一的跌勢中反彈，BTC、標普500和納斯達克分別上漲2.52%、0.22%和0.05%。風險偏好提升，連避險資產黃金當日也回吐部分漲幅，下跌-0.12%。

這波漲勢出現在私人部門就業意外下滑之後。11月私營企業減少32,000個就業機會，市場原本預期就業增加，這推升降息機率至85%，高於一週前的80%。微軟拖累納斯達克，因傳出公司因AI軟體需求不及預期而降低銷售配額，股價下跌逾-2%。

加密板塊表現

加密市場各板塊多數收漲，僅遊戲板塊下跌-1.65%。遊戲板塊今年表現最弱，年初至今累跌-77%。通常在市場反彈時反射性最強的迷因幣板塊，本週也表現落後，僅上漲1.24%，受部分代幣分別下跌-2.54%和-1.80%拖累。

另一方面，AI板塊領漲全市場，漲幅達7.46%。TAO持續推動指數走高，在下週減半前上漲7.6%。Layer 1 公鏈板塊上漲6.45%，主因是ETH和BNB帶動，兩者占指數63%，分別上漲6.6%和5.2%。

ETF 資金流向

資金流向則顯示市場依然謹慎。BTC ETF連五日資金流入後，本週再度轉為小幅淨流出，淨流出金額為-$14.9百萬。ETH ETF則在本週初連兩日流出後強勁反彈，流入$140.2百萬。即便如此，相較於11月全月-$4.4十億的淨流出，資金流尚未展現真正的信心。

市場更新：Monad

距Monad TGE約一個半星期，是時候評估這條鏈上線後的表現。MON在上線初期強勁拉升後回落，週跌幅-28%，較ICO價格僅上漲16%。生態方面，DeFi TVL持續增長，目前達到$277.5百萬。

其中大部分TVL集中在穩定幣。$277.5百萬中約有$144 百萬鎖定在某穩定幣協議中，並在多個協議間進行農耕以獲取生態獎勵。各平台將這些資產部署到Morpho、部分DEX和Euler等DeFi協議。Morpho目前對穩定幣提供4.5%年化收益，USDC則為5.98%，主因來自MON激勵，而非有機借貸需求。激勵措施有助於早期流動性啟動，但真正考驗在於激勵減弱後，Monad能否吸引可持續、有機收益的DeFi應用。

就原生應用而言，Monad的原生迷因幣發射台自第一天起在帳戶和交易數量上都表現突出。然而，這種領先地位能否持續仍有疑問。僅有兩個在該平台發射的代幣市值突破$1 百萬。連首個社區代幣也從高點回落超過65%，目前僅剩$4.5百萬。這並不是一個活躍迷因生態系早期應該有的動能。

其他原生項目也逐漸獲得關注。一個LST協議成為Monad的主要選擇，新的DEX正在崛起成為替代方案。一款MMORPG遊戲用戶數據亮眼，帳戶數排名第三，交易數排名第二。

鏈上活動

從鏈級數據來看，對於一條剛啟動的網路來說，活動表現相當不錯。過去七天，Monad產生了$100,000手續費，超越Avalanche和Ton等公鏈。每日交易數和活躍地址分別維持在220萬和117,000左右。對於剛上線的鏈來說，這些數據相當可觀。

但有一個數據值得注意。跨鏈橋數據顯示，流入Monad的資產有75%已流出至其他鏈。這是用戶可能只是農耕和輪動、而非長期留存的早期跡象。

結論

對Monad來說，下一階段的關鍵在於轉化。這條鏈能否將早期投機資金轉化為黏性流動性和真實經濟活動？上述這些指標值得持續關注，看這個生態能否把早期熱度轉為長期動能。