2025年加密貨幣市場回顧：歷史高位與急跌並存，機構資金推動市場演進

來源：TokenPost 原標題：2025年加密貨幣市場，在歷史新高中急跌……Kaiko Research 解讀比特幣之年 原連結：

2025年加密貨幣市場呈現戲劇性的上漲與意外下跌並存的局面。比特幣創下歷史新高，XRP和以太坊等主流幣種也成功反彈，但同時市場也經歷了歷史性清算和流動性收縮。

比特幣表現與宏觀環境

2025年比特幣從年初的9-10萬美元開始上漲。在4月貿易政策公布後經歷短期下跌，但隨後受美元走弱、聯準會降息以及全球風險資產偏好上升的推動，比特幣持續上升。8月份，比特幣對美元升值26%，對人民幣、歐元等主要法定貨幣升值10-19%。市場分析顯示加密貨幣仍受美國政策影響顯著，美國的政治不確定性對比特幣價格構成直接下行壓力。

流動性改善與機構資金湧入

2025年流動性整體改善，主要得益於強勁的機構需求和監管進展。比特幣市場深度在夏季創下歷史新高，儘管現貨交易量較淺，但流動性持續改善。企業增加加密貨幣持倉、現貨基金流入等多重因素推動比特幣購買。5月至8月期間，98家企業融資或宣布融資約900億美元，為加密貨幣市場帶來實質性資金流入。這些機構資金形成了流動性下限，在大規模拋售時也能在一定程度上防止市場急跌。

主流幣種的反彈

XRP創下約7年來的新高，觸及2-3美元水準，錄得主要上升階段。以太坊在多年下跌後，首次突破2021年的歷史高點。這些反彈既反映了各項目內在價值上升，也與比特幣走勢緊密聯動。

市場風險事件

10月10日貿易政策發布後，市場經歷了歷史性的清算事件。比特幣及主流幣種單日跌幅接近60%，某頭部交易所出現數千萬美元規模的多頭部位清算。單日清算規模達20億美元，大部分來自無保護的多頭部位。這反映了過度槓桿和市場集中度風險，也暴露了去中心化系統在用戶保護方面的脆弱性。

穩定幣市場發展

穩定幣與傳統資產的競爭進入新階段。USDC在IPO前夕交易量激增，4月份月度交易量創下240億美元的歷史新高。這一成就由於某頭部交易所在USDC現貨交易中的占比超過57%。歐元穩定幣（EURC、EURCV）市場在MiCA立法後也錄得明顯交易量增長，顯示基於監管的穩定資產可能成為未來主要交易工具。

衍生品市場轉折

2025年美國批准了無期限期貨的推出，為衍生品市場帶來重大轉折。無期限期貨因無需實體交割、靈活應對高波動性，成為市場主導產品，占比特幣交易的68%。傳統金融機構對該產品的關注度上升，美國交易所計畫推出名為「連續期貨」的相關產品，這將加速衍生品市場擴張。

總體評估

2025年標誌著加密貨幣市場在多個維度的進一步演進：比特幣創下歷史新高、主流幣種反彈、機構進入、流動性結構性變化。但同時市場也再次確認了治理風險、外部衝擊脆弱性和過度投機結構等持續存在的隱患。