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#FedHoldsRateButDividesDeepen 聯邦儲備局最新的政策決策在金融市場引發震盪,不是因為加息本身,而是因為中央銀行內部前所未有的異議程度。在傑羅姆·鮑威爾可能是最後一次擔任主席的會議中,聯邦公開市場委員會(FOMC)以8比4的投票結果維持聯邦基金利率在3.5%至3.75%,這是自1992年以來最分裂的投票。
分歧深刻。三位異議官員反對聯準會的鴿派偏見,指出由於中東地緣政治緊張局勢引發的通脹復甦擔憂加劇。他們認為,央行的寬鬆路徑有可能重新點燃比短暫性敘事所暗示的更持久的價格壓力。與此同時,第四位異議者則推動立即降息,強調就業市場的疲軟,儘管失業率處於歷史低位,但就業增長仍然緩慢。
這種內部分裂反映了對經濟走向的根本分歧。一方面,鷹派警告說,通脹已不僅僅是能源價格的現象,暗示即使犧牲部分勞動力市場的強度,也可能需要加息來遏制通脹。另一方面,鴿派則指出就業增長放緩,認為限制性政策已經在發揮作用。
時機尤為關鍵。鮑威爾的主席任期將於五月屆滿,預計凱文·沃什將接任。當前的分歧預示著新領導層將面臨的局面:一個在價格穩定與充分就業之間的理念分歧日益加深的聯儲局。市場通常會密切關注主席的每一句話尋找政策線索,現在則面臨一個共識變得難以捉摸的委員會帶來的不確定性。
點陣圖預測揭示了這種緊張局勢。聯儲官員預計2026年只會有一次降息,2027年再降一次,這是一條非常平緩的寬