統一賬戶的組合保證金模式服務已上線網站端、APP端（APP端暫時還不支持期權交易功能）和openAPI端，當前還處於白名單試用階段。
如果您是正在使用MMP（Market Maker Protection）功能的期權做市商，對於期權掛單的IM最高要求將按您的MMP設置裡的delta_limit和qty_limit來計算，系統並不會對所有掛單進行IM保證金要求。請留意： 1、只有當您開啟MMP功能時，系統才會按MMP設置來計算IM要求；如果您未開啟MMP功能，系統將按常規方式（即本文所表達的整體規則）來計算IM要求。 2、為了提供更快速的下單服務，當您對期權市場的某個標的物幣種開啟MMP功能時，系統將自動撤銷該標的物幣種下的所有非MMP期權掛單，以確保當MMP功能正在運作時，沒有非MMP掛單存在。如果您在開MMP功能前，還有非MMP期權掛單存在，請您先撤銷這些掛單，再開啟MMP功能。 期權做市合作請email聯繫：Institutional@gate.io
統一賬戶的組合保證金模式（Portofolio Margin）允許用戶同時交易現貨（包含現貨槓桿）、永續合約（目前僅支持BTC、ETH的USDT永續合約）、期權合約（目前僅支持BTC、ETH的USDT期權合約）市場，並基於VaR（Value at Risk）風險模型來確定保證金要求。它使得不同部位的頭寸可以風險對衝，盈虧互抵；如果您擁有複雜對衝頭寸的持倉組合，相較於跨幣種保證金模式而言，採用組合保證金模式能有效降低保證金要求，提高您的資金利用率。
一、現貨動態對衝說明
平臺允許用戶開啟或者關閉現貨對衝：
1、當用戶開啟現貨對衝時，現貨部位（具體為現貨的權益字段，可能為正數或者負數）將和其對應的永續合約、期權合約倉位組合一起計算風險單元的組合保證金要求計算。現貨部位不是默認全部的權益數量都參與對衝，而是依據衍生品部位的淨delta頭寸而定，當後者發生變動時，參與對衝的現貨數量也跟隨發生變動，以達到最佳的對衝效果。同時您可劃出的現貨數量將受此影響。
假設您持有BTC現貨的權益值為5，BTC的USDT永續合約倉位和期權合約倉位的淨delta為-4，那麼您將有大約4個BTC現貨參與對衝，以降低衍生品部位的風險保證金要求。同時您的可劃出的BTC現貨數量將基於1 BTC來進行判斷。
2、當用戶未開啟現貨對衝時，現貨部位即不參與風險單元的組合保證金要求計算，僅正常計算其作為抵押品可充當保證金的美元價值和借幣保證金。
二、維持保證金計算
賬戶總維持保證金由兩部分組成：所有風險單元的維持保證金 、所有借幣的維持保證金。
其中借幣的維持保證金和跨幣種保證金模式下的借幣維持保證金相同，見：跨幣種保證金模式-資產概念和保證金說明
風險單元的維持保證金由以下幾部分組成：
1、MR1：壓力測試
風險單元為同一個標的物幣種下的所有倉位，比如BTC風險單元包含：BTC現貨、BTC的USDT永續合約、BTC的USDT期權合約。我們基於標的物價格和隱含波動率，設計壓力測試場景矩陣，計算該組合在所有壓力測試場景下的pnl（pnl = 壓力測試場景下的倉位價值 - 當前行情下的倉位價值），並以其中的最大損失為MR1的結果。
MR1相關的參數配置如下表：
| 風險單元 | 價格最大波幅 | IV上漲波幅 | IV下跌波幅 |
|---|---|---|---|
| BTC | 15% | 50% | 25% |
| ETH | 15% | 50% | 25% |
壓力測試場景矩陣示例：
2、MR2：基差跨期風險
基差跨期風險適用於整個風險單元，包括參與對衝的現貨數量、永續合約、期權合約，表示不同到期日之間的基差波動風險
MR2 = 不同到期日的對衝delta頭寸美元價值 x 正負delta方向的到期日的綜合時間差 x 基差跨期風險係數
現貨和永續倉位的到期日，人為設定為下一個UTC時區的8點。
MR2相關的參數配置如下表：
| 風險單元 | 基差跨期風險係數 |
|---|---|
| BTC | 0.0004 |
| ETH | 0.0004 |
3、MR3：波動率跨期風險
波動率跨期風險只適用於期權，表示不同到期日之間的隱含波動率波動風險。
MR3 = 不同到期日的對衝vega頭寸 x 正負vega方向的到期日的綜合時間差 x 波動率跨期風險係數
MR3相關的參數配置如下表：
| 風險單元 | 波動率跨期風險係數 |
|---|---|
| BTC | 0.005 |
| ETH | 0.006 |
4、MR4：期權空頭風險
期權空頭風險只適用於期權，表示賣空看漲期權、看跌期權的風險
MR4 = 期權淨空頭頭寸的名義價值 * 期權空頭風險係數
MR4相關的參數配置如下表：
| 風險單元 | 期權空頭風險係數 |
|---|---|
| BTC | 0.005 |
| ETH | 0.005 |
三、起始保證金計算
風險單元的起始保證金 = max(組合1的維持保證金，組合2的維持保證金，組合3的維持保證金) * 1.3
其中組合1為該風險單元的倉位組合，組合2為該風險單元的倉位+正向delta掛單組合，組合3為該風險單元的倉位+負向delta掛單組合。
我們以覆蓋正負delta方向掛單的方式來確定對掛單的起始保證金要求。
而賬戶總起始保證金 = 所有風險單元的起始保證金 + 所有借幣的起始保證金。
其中借幣的起始保證金要求和跨幣種保證金模式相同。
四、總維持保證金率和總起始保證金率
在組合保證金模式下，賬戶保證金率的公式和跨幣種保證金模式相同：
總維持保證金率 = 總保證金餘額 / 總維持保證金 總起始保證金率 = 總保證金餘額 / 總起始保證金
其中總保證金餘額和跨幣種保證金模式下的總保證金餘額大體相同, 在其基礎上新增加了期權倉位價值，整體表達的金融含義是該賬戶權益的美元價值。
五、風控規則
1、當賬戶總起始保證金率 > 100%時，即賬戶為正常狀態時，系統將對您新提交的訂單進行試算，如果試算結果是該訂單會將使賬戶總賬戶總起始保證金率低於100%，該訂單將被拒絕。
2、當賬戶總起始保證金率 < 100%時，系統將先自動撤銷您的現貨部位掛單，檢查賬戶總起始保證金率是否迴歸安全，否則將繼續撤銷所有衍生品掛單。您此時只能提交能降低賬戶風險的訂單。
3、當賬戶總維持保證金率 <= 100%時，系統將觸發強制平倉，您此時將無法交易賬戶，可選擇充值更多幣種來終止強平流程。
強制平倉流程
系統將首先撤銷所有掛單，依據以下流程找到預估爆倉效率最高的交易來執行。系統在每次交易執行完後，將檢查賬戶總維持保證金率是否迴歸安全，否則將繼續執行強平流程。
第一步：DDH
對於存在期權倉位的風險單元，我們將優先進行DDH（delta動態對衝）操作，以降低該風險單元裸露的delta頭寸風險。請注意DDH操作可能會減少您的永續合約頭寸，也有可能會增加您的永續合約頭寸。 考慮到行情短時間內來回劇烈波動的可能性，平臺將不會頻繁地對單個風險單元進行DDH操作，即在風控設定的固定時間內只會DDH一次，以避免DDH對您的賬戶造成太多不必要的磨損。
第二步：對衝減倉
對於不存在期權倉位，或者MR1已經不佔主導但是MR2佔主導的風險單元，我們將優先進行對衝減倉操作來降低您MR2部位的保證金要求。請注意對衝減倉操作可能會同時對多個倉位進行減倉。
第三步：普通減倉
對於已經無法通過DDH和對衝減倉來降低風險的風險單元，我們將對單個倉位進行直接減倉操作，並優先考慮預估爆倉效率最高的倉位，進一步降低賬戶的維持保證金要求。
每次執行交易，系統都將控制交易數量以避免對市場流動性造成不安全的衝擊，默認最大減倉數量將依據衍生品市場流動性來進行配置。
穿倉處理
如果強平結束後，您的賬戶只剩下負餘額，即為穿倉。平臺將使用保險池來填補此穿倉損失。
六、組合保證金試算與應用場景
您可以使用我們的組合保證金試算接口，通過構建模擬倉位組合來獲取該組合在當前市場行情下的實時組合保證金要求詳情。
組合保證金試算接口見：組合保證金計算器
組合保證金模式與跨幣種保證金模式對比
假設您在使用期權看漲價差策略，您買入總面值為1 BTC的BTC_USDT-20240426-70000-C期權合約，賣出總面值為1 BTC的BTC_USDT-20240426-80000-C期權合約（其標記價格為2876 USDT），假設BTC現貨價格為70000 USDT
在跨幣種保證金模式下（期權即為普通保證金模式），您的維持保證金要求為： 7.5% x 70000 + 2876 = 8126 USDT
在組合保證金模式下，您的維持保證金要求為： MR1（壓力測試）：2838 USDT MR2（基差跨期風險）：同到期日，無基差跨期風險，即MR2 = 0 MR3（波動率跨期風險）：同到期日，無波動率跨期風險，即MR3 = 0 MR4（期權空頭風險）：352 USDT 該組合的總MM = MR1 + MR2 + MR3 + MR4 = 3184 USDT
綜上，組合保證金模式主要針對持倉組合的淨delta敞口和淨vega敞口風險來確定其主要的保證金要求，即MR1部分；而MR2-4是針對對衝上的delta頭寸和vega頭寸、期權淨空頭頭寸進行的額外風險補充。
跨幣種保證金模式則對每個倉位單獨計算各自的保證金要求，無視頭寸之間的風險對衝關係。
如果您使用對衝交易策略，組合保證金模式能有效降低您的保證金要求，提高您的資金利用率，同時需要您注意的是，多腿對衝的訂單需要同時成交才能避免持倉組合的淨敞口風險。
