英國加密貨幣監管2025：FCA針對交易所、Staking 以及借貸業務啟動全面規則諮詢，預先為2027年正式實施做好布局

FCA 2025年12月加密貨幣監管諮詢：即刻掌握核心要點

2025年12月16日，英國金融行為監管局（FCA）發布有關FCA加密貨幣監管UK 2025的重要諮詢，象徵英國數位資產產業發展歷程中的一項重大里程碑。本次諮詢為FCA首度透過正式框架，邀請產業利害關係人、監管專家及市場參與者針對加密貨幣交易所、DeFi平台以及質押服務相關規範發表意見。該公告緊接英國政府決議於2027年10月啟動正式監管，業界將有約22個月的調整與落實時程。三份獨立諮詢文件詳盡說明影響加密貨幣業者於英國合規營運的規劃。英國交易所、金融科技合規人員及機構投資人正處於關鍵時刻，意見將直接影響最終監管架構成形。FCA藉由本次諮詢，展現於推動創新與保障用戶之間尋求平衡，著重蒐集對擬議規則實務難點、合規成本及影響的回饋。徵集意見不僅屬於程序作業，更是區塊鏈開發者、DeFi協議營運者及機構共同參與塑造英國數位資產監管的重要機會。FCA的策略緊貼國際監管脈動，將英國納入全球加密貨幣監管體系，並與歐盟、新加坡等地區保持同步。

三大監管支柱重塑英國加密市場

FCA 2025年12月諮詢建構三大相互連結的監管支柱，全面涵蓋加密貨幣市場活動。首項支柱著重於英國加密貨幣交易所FCA合規2025，規劃交易平台運作及與金融體系互動的新規範，內容涵蓋准入標準、市場行為與資訊揭露要求，所有交易所須合規才能於英國合法營運。第二支柱關注DeFi借貸監管UK FCA諮詢，涵蓋加密貨幣借貸協議、借貸平台及建立信用關係的中介機構，規範存款、收益產品及用戶資金投入換取回報之安排。第三支柱則聚焦加密貨幣質押規則UK 2027，規範權益證明驗證者及質押服務商的業務設計與客戶管理。三項支柱共同形成完整監管體系，保障市場秩序、用戶權益及系統性風險控管。下表整理三大支柱的監管重點及時程：

FCA將這三大領域納入統一監管體系，顯示加密市場已從單一現貨交易轉變為涵蓋借貸、收益與驗證者參與的多元生態。統一規範有助防堵監管套利，避免業務轉移至監管真空帶。此框架亦強調三大支柱間的業務互動，例如交易所同時經營質押及借貸，須同步合規。此一體化監管策略，使英國模式有別於僅針對單一領域的碎片化體系。

加密貨幣交易所：准入標準與資訊揭露新規

FCA針對英國加密貨幣交易所FCA合規2025的方案，制定全方位准入標準，徹底重塑交易平台進入英國市場的門檻。規範涵蓋治理、營運韌性及財務要求，明確區分合規平台與未授權業者。交易所須設立完善的市場濫用防控機制，重點防範內線交易及操縱行為。平台需部署監控系統，辨識可疑交易模式、協同行動與價格操縱。此外，交易所必須建立資產上市流程，評估技術特性，並審查資產是否符合防詐欺與防操縱的用戶保護標準。FCA要求交易所詳細記錄所有交易，確保歷程可追蹤並合規存證。這些措施體現FCA推進英國加密貨幣交易所合規標準與傳統證券市場接軌的目標。

在資訊揭露方面，平台須向市場參與者標準化發布交易量、價格、資產屬性及風險資訊，以協助交易者做出明智決策，涵蓋上市資產流動性、託管方式與費率結構。FCA強調，資訊揭露須涵蓋零售及機構用戶，杜絕資訊不對稱。交易所亦須讓客戶充分瞭解對手方風險、抵押安排及平台財務狀況，說明資產管理方式及破產保護機制。監管架構強調透明營運與風險管理有助於強化市場信心，尤其在機構資金快速流入下。合規揭露義務不僅方便監管機關監控市場，也為參與者提供風險評估所需的透明度。

DeFi借貸協議：因應FCA監管新變局

DeFi借貸監管UK FCA諮詢針對高速成長但長期缺乏監管的市場區塊。FCA方案明確指出，促成借貸雙方建立信用關係的加密貨幣借貸平台，特別是在託管客戶資產或自承信用風險時，將納入監管範疇。此一分類對於過去無英國明確授權的DeFi協議營運者影響深遠。諮詢建議，依據平台業務模式與客戶關係性質，需申請成為信用中介或存款機構。若向客戶提供收益型產品——即用戶資金換取固定或浮動回報的平台——則列為重點監管對象。監管機關認知到DeFi借貸往往結構複雜，特別是在以加密資產作為抵押品時波動風險較高。

監管將要求DeFi借貸平台設立資本緩衝，以防信用損失及市場波動。平台須嚴格評估交易對手信用，並執行與傳統放款一致的負擔能力審查。FCA要求借款方明確獲知利率、條款及相關風險資訊。對UK數位資產監管DeFi平台而言，這代表必須訂立文件標準，說明抵押品估值在市場壓力下的表現，明確抵押價值下跌時的處理流程。諮詢亦要求平台具備營運韌性，防範客戶資金遭非法存取，並保障技術故障時的業務持續性。此外，FCA重視環境與永續議題，要求平台評估區塊鏈驗證機制的環境效應。DeFi協議方亦須考量治理架構，特別是涉及社群投票或去中心化治理時，確保能配合傳統監管問責體系。

質押服務合規新規：2027年10月前準備要點

FCA針對加密貨幣質押規則UK 2027的監管，帶來全新挑戰。質押服務結合存款、投資顧問及基礎設施服務等元素，由服務商營運平台，使用者將數位資產委託予驗證者以維護區塊鏈網路並獲得獎勵。監管關注此類安排是否屬於需信用機構授權的存款業務，或應歸類於其他類別。FCA諮詢建議，大多數商業質押服務納入監管，特別是服務商託管客戶資產並分發獎勵時。此分類要求質押平台建立授權架構、健全財務資源及用戶保障機制，與傳統金融服務標準接軌。

該框架針對不同質押場景設置合規要求。獨立質押者負擔較低，商業平台則須取得正式授權並持續合規。服務商若提供流動性質押衍生品，讓客戶獲得代幣化資產憑證，必須明確是否屬於受監管投資或證券。FCA要求平台向用戶充分揭露風險，包括驗證者選擇、因違規而沒收質押資產的風險，以及質押期間的提領限制。平台亦須防止客戶質押資產與營運資金混用，確保獎勵透明分配。2027年10月的實施期限，為服務商升級治理、完善系統並取得授權預留充裕時間。主流權益證明區塊鏈已為英國及全球參與者創造數十億美元質押獎勵，監管架構對用戶參與獎勵機制影響深遠。Gate等平台為合規體系提供基礎設施，展現產業面對英國數位資產監管升級的充分準備。