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![](https://gimg2.gateimg.com/image/article/1739433535newindustryanalysis.jpeg)

## [TL；DR]：

最近，RWA行业表現良好 [加密市場](/price) 校正並且是少數幾個能夠抵抗衰退的行業之一。

像Ondo Finance這樣的RWA項目通過技術創新促進現實世界資產的代幣化，解決合規問題並實現資產的高效流通。

在實際回報和機構認可的支持下，RWA展示了在牛市和熊市中的長期活力，成為連接傳統金融和鏈上生態系統的核心中樞。

## 介紹

當市場被抛售並且各個行業被拉回時，RWA行業以其獨特的韌性和穩定性引領了市場，再次成為Meme和AI之後的市場熱點。本文將深入討論RWA行業的崛起，以及Ondo Finance等項目如何推動RWA代幣化的發展，並分析RWA行業在未來金融市場的廣闊前景。

## 市場相對較冷，而RWA部門相對較強勢

自2月份以來，加密市場經歷了一次深刻的修正。根據數據，在2月3日，當市場處於最糟狀態時，BTC曾一度跌破9萬美元，而此前走低的ETH跌至2,100美元。DeFi、Meme、AI和其他行業也紛紛下跌。

然而，RWA 部門在逆勢中略微上升，成為少數抵抗下跌的軌道之一。其中，專注於 RWA Layer1 的 Mantra (OM) 和 RWA 基礎設施領先者 Ondo Finance (ONDO) 在市場情緒回升中迅速反彈，表現出強大的韌性。![](https://gimg2.gateimg.com/image/article/17394337651.jpeg)
來源: CoinMarketCap

加密市場最近的表現與宏觀市場環境密切相關。隨著特朗普政府對商品加徵關稅和暫停降息的舉措，儘管這些消息在市場預期之內，但仍然推高了美元指數，同時金價也在同期間創下歷史新高。

與此同時，儘管加密市場因美國科技股的反彈而反彈，投資者對這些高波動性資產的興趣已經減弱，他們已將注意力轉向具有更穩定回報預期的領域。在這種情況下，RWA已成為一些現有基金對沖風險的重要選擇，因為它與傳統金融、合規特徵和實際回報屬性具有很強的相關性。![](https://gimg2.gateimg.com/image/article/17394337862.jpeg)
來源：BCG

市場情緒差異背後是機構資金的悄悄佈局。自2024年以來，鏈上通證資產的總市值已超過160億美元，其中美國國債等高信用評級資產佔比超過30%。麥肯錫預測，通證資產的規模可能在2030年達到16萬億美元，而波士頓咨詢集團甚至給出了300萬億美元的樂觀預測。![](https://gimg2.gateimg.com/image/article/17394338173.jpeg)
來源：rwa.xyz

## 從概念到實踐，RWA打開了加密想像力的界限

去年，我們介紹了RWA領域的過去和現在" [RWA Track 再次主宰畫面，新機會一切你需要知道的一切](https://www.gate.io/blog/4233/rwa-track-dominates-screen-again-everything-you-need-to-know-about-new-opportunities "RWA Track Dominates Screen Again, Everything You Need to Know about New Opportunities").”我們將再次簡要解釋，以使讀者更容易理解上下文。

RWA，或Real World Assets，指的是通過區塊鏈技術將傳統金融資產（如股票、債券和房地產）轉換為鏈上數字代幣的過程。其核心價值在於打破地理和流動性限制，實現資產的高效流通和組合。

根據資產類型，RWA 可分為固定收益、股權、實物資產、另類資產等。其中，主要基於美國國債和企業債券的固定收益產品佔當前 RWA 市場的70%以上。
![](https://gimg2.gateimg.com/image/article/17394338514.jpeg)
來源: Yash Agarwal

以Ondo Finance為例。該項目於二月推出了創新產品，如Ondo Chain和Ondo Global Markets，積極推動RWA代幣化的發展。

Ondo Chain：Ondo Chain是一個機構級RWA L1區塊鏈，將公共區塊鏈的開放性與許可網絡的合規性和安全功能相結合，以推動RWA的大規模應用。

Ondo Global Markets：Ondo Global Markets（OGM）平台允許用戶將美國股票（如蘋果，Uber等）1:1代幣化，並支持24⁄7交易。通過智能合約，這些代幣化資產可以無縫地連接到 DeFi 協議，用於借貸、放款或衍生品交易，形成一個 [複利](/price/compound-comp) 過去的“RWA+DeFi”收入情境及解決此類產品的合規問題。![](https://gimg2.gateimg.com/image/article/17394338775.jpeg)
來源：Ondo Finance

當然，RWA 的鏈上化不僅需要技術突破，還需要合規問題。 以 Ondo Chain 為例，L1 區塊鏈採用了混合架構：驗證節點必須取得許可證（由富蘭克林坦普爾頓、Google Cloud 和其他機構運營），以確保符合反洗錢（AML）和證券監管要求；而鏈上應用層則完全開放，允許開發人員自由發行資產或部署智能合約。 這種設計不僅滿足機構的嚴格合規要求，還保留了區塊鏈的開放性。

## 隨著機構的進入，RWA超越了梗文，成為一種長期敘事

RWA 生態系統目前的瓶頸在於「鏈上容易上鏈，但賦能卻很困難」。換句話說，代幣化僅是第一步。讓資產在鏈上產生複合價值仍需要在基礎技術上取得突破。

以最近流行的RWA Layer1網絡Plume為例。 通過其模塊化設計，這個公鏈吸引了瑞士銀行和黑石等傳統機構。 比如，瑞士銀行通過Plume的API接口將代幣化黃金連接到Compound協議，用戶可以抵押GLD代幣以獲得年化回報率為8%的穩定幣貸款。
![](https://gimg2.gateimg.com/image/article/17394339026.jpeg)
來源: Plume

當然，RWA仍然面臨著多重長期挑戰：

監管碎片化: 不同司法管轄區對識別代幣化資產的標準各有不同。美國證券交易委員會認為一些RWAs是證券，而歐盟MiCA法案要求嚴格遵守保管規定;

流動性陷阱：非標準資產（如房地產）被代幣化後，交易深度不足，容易導致價格脫鉤；

技術漏洞：2024年8月，Centrifuge的2000萬美元抵押品因智能合約漏洞被清算，暴露了其安全機制的弱點。

與Meme幣的過度猜測和AI概念的高泡沫相比，RWA的核心優勢在於真實收入支持和機構認可。其發展邏輯相對清晰。憑藉穩定收入、合規溢價和生態系擴展等優勢，特別是在當前純粹市場夢想率的浮躁氛圍中，主導的鏈上債券仍然可以提供穩定現金。 [流動](/price/flow-flow) 這個差異決定了 RWA 在牛市和熊市中的長期活力。
![](https://gimg2.gateimg.com/image/article/17394339287.jpeg)
來源：DefiLlama

一般而言，这轮牛市与以往普遍崛起的小作坊产业特征不同，表明资金从高波动资产向该领域迁移的趋势是不可逆转的。以Ondo Finance、Plume、Mantra等为代表的RWA行业已经成为连接传统金融和链生态系统的核心枢纽，具有合规性、低泡沫、真实收入和机构特性。对于投资者来说，搭建这座桥不仅是为了规避风险系统的选择，也是参与全球金融改革的历史机遇。

<div class="blog-details-info">
<div>作者:<strong>Charle Y.</strong>, Gate.io 研究員
<div>翻譯者：Joy Z.
<div class="info-tips">*本文僅代表研究人員的觀點，並不構成任何投資建議。所有投資均存在固有風險；明智的決策至關重要。
<div>*Gate.io保留本文所有權利。轉載本文時請註明出處為Gate.io。對於任何侵犯版權的行為，我們將採取法律行動。
</div><p></p>
</div></div></div></div>

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在加密市場低迷時，一些基金正在悄悄部署 RWA 部門。

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市場波動不斷，相對強勁的RWA行業有哪些亮點？