Có một quan điểm cực đoan đang lan truyền rằng khả năng mua nhà sụp đổ vì những người lao động không có giấy tờ hợp pháp đang tranh mua bất động sản khắp nơi. Nhưng thực tế là—câu chuyện đó không đứng vững khi bạn nhìn vào cơ chế thực sự.

Những người lao động này không phải là người đang đấu giá tại các buổi mở bán nhà. Họ là những người trực tiếp dựng khung nhà, đổ móng, làm những công việc nặng nhọc để duy trì tiến độ xây dựng. Nếu loại bỏ lực lượng lao động này? Bạn không thể tự nhiên làm tăng nguồn cung nhà ở. Ngược lại, bạn sẽ bóp nghẹt nguồn cung và chứng kiến chi phí xây dựng tăng vọt.

Thủ phạm thực sự khiến giá nhà tăng phi mã là gì? Hãy nhìn vào chính sách tiền tệ. Cục Dự trữ Liên bang đã duy trì lãi suất cực thấp trong nhiều năm, khiến dòng tiền giá rẻ tràn vào các tài sản thực. Sau đó, còn có Cục Quản lý Nhà ở Liên bang và các doanh nghiệp được chính phủ bảo trợ như Fannie và Freddie về cơ bản đã chống lưng cho toàn bộ thị trường thế chấp, tạo ra một sự bảo đảm ngầm khiến nhu cầu tăng cao hơn nhiều so với những gì lực lượng thị trường tự nhiên có thể hỗ trợ.

Khi các ngân hàng trung ương in tiền và các cơ quan nhà ở khuếch đại khả năng cho vay, giá tài sản sẽ phình to. Đó là Kinh tế học cơ bản. Đổ lỗi cho công nhân xây dựng về một vấn đề do các chính sách thể chế tạo ra là không nhìn thấy bức tranh toàn cảnh. Đòn bẩy và thanh khoản bơm vào hệ thống đã gây ra thiệt hại lớn hơn nhiều so với bất kỳ sự dịch chuyển dân số nào.