Lạm phát không phải là lỗi—mà là đặc điểm. Bốn thập kỷ mở rộng ảo tưởng, được chống đỡ bởi việc phá giá tiền tệ có hệ thống, đã bị thiêu rụi khi COVID ập đến và hỗn loạn địa chính trị nối tiếp. Giờ đây, các ngân hàng trung ương nghĩ rằng cắt giảm lãi suất là giải pháp? Đó giống như việc truyền máu mới cho một thứ đang hút cạn hệ thống. Lợi suất trái phiếu dài hạn không bị đánh lừa—chúng đang hét lên sự thật mà ai cũng phớt lờ. Vòng xoáy nợ càng trở nên nghiêm trọng khi các nhà hoạch định chính sách vẫn tiếp tục nuôi dưỡng chu kỳ này.