Năm 2025 sắp chứng kiến một điều cực kỳ thú vị trên mặt trận Kho bạc. Chúng ta đang đối diện với khoảng 9,2 nghìn tỷ USD nợ của Mỹ sẽ đáo hạn—tức là khoảng một phần tư tổng đống $36 nghìn tỷ. Điều đáng chú ý là: hơn một nửa số nợ đáo hạn đó, đâu đó trong khoảng 55% đến 60%, sẽ rơi vào chỉ trong sáu tháng đầu năm. Áp lực tái cấp vốn? Cực kỳ lớn. Hãy nghĩ xem điều gì sẽ xảy ra khi chính phủ Mỹ cần đảo nợ với quy mô khổng lồ như vậy trong một khoảng thời gian ngắn như thế. Lo ngại về thanh khoản, biến động lãi suất, khả năng lan sang các tài sản rủi ro—tất cả đều có thể xảy ra. Đây không phải là nỗi lo xa vời. Nó sẽ diễn ra ngay trong nửa đầu năm 2025, và thời gian đang dần cạn kiệt.