Chuyên gia thị trường cho biết Bitcoin vẫn chưa chứng minh được rằng nó hoạt động giống như vàng

Nguồn: Coindoo Tiêu đề gốc: Chuyên gia thị trường cho biết Bitcoin vẫn chưa chứng minh được nó hoạt động như vàng Liên kết gốc: https://coindoo.com/market-expert-says-bitcoin-still-hasnt-proven-it-works-like-gold/

Ý tưởng rằng Bitcoin đã trở thành một sự thay thế kỹ thuật số cho vàng — một trong những câu chuyện tiếp thị mạnh mẽ nhất của tài sản này — đang đối mặt với sự phản đối trở lại.

Chiến lược gia ETF Nate Geraci lập luận rằng các nhà đầu tư đang quá sớm khi tuyên bố Bitcoin là kho lưu trữ giá trị đã được kiểm chứng, và kêu gọi cần có thêm bằng chứng trước khi so sánh này được xem xét nghiêm túc.

Những điểm chính

• Nate Geraci lập luận rằng Bitcoin chưa đạt được vị thế trú ẩn an toàn do hành vi khó đoán trong các đợt suy thoái.
• Diễn biến thị trường năm nay vừa ủng hộ vừa mâu thuẫn với phép so sánh với vàng trong các giai đoạn khác nhau.
• Tuổi đời còn trẻ và biến động mạnh khiến việc so sánh Bitcoin với vàng là quá sớm, dù giá đã tăng mạnh.

Thay vì bắt đầu từ tiềm năng tăng giá của Bitcoin, Geraci lại nhấn mạnh yếu tố còn thiếu: hiệu suất trong những thời điểm căng thẳng. Ông cho biết vàng đã xây dựng được danh tiếng vì mọi người liên tục tìm đến nó khi thị trường rộng lớn gặp sự cố. Ngược lại, Bitcoin vẫn chưa thể hiện được sự ổn định như vậy — và hành vi gần đây của nó đã cung cấp lý lẽ cho cả hai phía tranh luận.

Một câu chuyện thay đổi theo điều kiện thị trường

Năm nay là một ví dụ điển hình về sự mâu thuẫn. Khi lo ngại về thuế quan làm chao đảo thị trường cổ phiếu vào tháng Tư, Bitcoin lại di chuyển theo hướng ngược lại, ngay lập tức làm sống lại lập luận rằng nó phản ứng với bất ổn như một công cụ phòng hộ.

Tuy nhiên sau đó — trong một đợt suy thoái khác do các cổ phiếu công nghệ lớn yếu kém — Bitcoin lại giảm nhanh hơn nhiều so với cổ phiếu, chịu mức sụt giảm sâu hơn thị trường mà lẽ ra nó phải chống lại.

Theo Geraci, sự thiếu nhất quán đó mới là vấn đề thực sự, và nó có nghĩa là các nhà đầu tư vẫn chưa biết liệu Bitcoin bảo vệ hay làm gia tăng rủi ro danh mục.

Geraci cho rằng sự non trẻ của Bitcoin là rào cản cốt lõi. Mới chỉ mười lăm tuổi, tài sản này chưa trải qua nhiều cú sốc vĩ mô, khủng hoảng địa chính trị hay các chu kỳ suy thoái.

Vàng đã mất hàng thế kỷ để xây dựng niềm tin; Bitcoin chỉ có một thập kỷ rưỡi, và phần lớn thời gian đó lại diễn ra trong kỷ nguyên lãi suất thấp khi mọi tài sản rủi ro đều tăng giá.

Điều này khiến việc so sánh là quá sớm, ông nói — ngay cả khi nhiều nhân vật nổi bật như các lãnh đạo sàn giao dịch lớn nhấn mạnh Bitcoin vượt trội vàng vì nó dễ di chuyển, lập trình được và chia nhỏ dễ dàng hơn.

Dữ liệu cho thấy sức mạnh và sự mong manh cùng tồn tại

Diễn biến giá của Bitcoin phản ánh chính xác sự căng thẳng mà Geraci nhận thấy.

Tài sản này đã tăng hơn gấp đôi so với mức đáy năm 2024, nhưng cũng đã giảm hơn 25% so với mức đỉnh gần đây — một đợt điều chỉnh bị khuếch đại bởi giao dịch đòn bẩy thay vì chỉ do yếu tố vĩ mô toàn cầu.

Đối với Geraci, sự kiện này càng củng cố rằng Bitcoin vẫn được coi là một khoản đầu tư rủi ro mang tính đầu cơ, chứ chưa phải nơi trú ẩn phòng vệ.

Dòng tiền ETF cho thấy nhà đầu tư vẫn chưa quyết định rõ ràng

Ngay cả tín hiệu mạnh nhất từ tổ chức — dòng tiền ETF — cũng cho thấy bức tranh hỗn hợp.

Các ETF Bitcoin giao ngay gần đây ghi nhận dòng tiền rút ra đáng kể, nhưng vẫn ghi nhận tổng dòng tiền vào ròng $22 tỷ USD kể từ khi ra mắt, nghĩa là các nhà phân bổ vẫn đang gia nhập thị trường, chỉ là không đồng thuận tuyệt đối.

Geraci tin rằng Bitcoin có thể phát triển thành một tài sản giống vàng trong tương lai, đặc biệt khi biến động giảm và cơ sở nhà đầu tư trưởng thành hơn.

Một số ý kiến trong ngành còn kỳ vọng hơn thế: một số lãnh đạo dự đoán Bitcoin sẽ vượt giá trị vốn hóa của vàng.

Tuy nhiên, Geraci cảnh báo rằng cho đến khi Bitcoin nhất quán thể hiện vai trò ổn định trong các cú sốc — thay vì đôi khi dẫn đầu các đợt bán tháo — việc gọi nó là “vàng kỹ thuật số” vẫn chỉ dừng lại ở mức kỳ vọng, chưa phải thực tế.