Tháng 12 có hai “vở kịch lớn” về chính sách tiền tệ sẽ diễn ra cùng lúc, hướng đi hoàn toàn trái ngược, nhưng cả hai đều có thể khiến thị trường crypto đảo lộn.

Trước tiên là vở thứ nhất: Ngày 10/12, cuộc họp lãi suất của Fed.
Kỳ vọng cắt giảm lãi suất đã khá chắc chắn — công cụ CME FedWatch cho thấy xác suất duy trì trên 85%. Cắt giảm lãi suất đồng nghĩa với việc thanh khoản đồng USD trở nên dồi dào hơn, theo lý thuyết sẽ có lợi cho các tài sản rủi ro như Bitcoin. Thị trường lẽ ra phải phấn khởi mới đúng.

Nhưng đừng vội vui mừng.

Vở thứ hai còn quan trọng hơn: Ngày 19/12, cuộc họp lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản.
Ueda Kazuo gần đây liên tục phát biểu “diều hâu”, thị trường nhìn chung đặt cược lần này sẽ kết thúc thời kỳ lãi suất âm, thậm chí trực tiếp tăng 25 điểm cơ bản. Nếu điều này trở thành hiện thực, đồng Yên sẽ tăng giá, kéo theo phản ứng dây chuyền — hai năm qua, giao dịch chênh lệch lãi suất vay Yên đổi USD để đầu tư crypto, chứng khoán ((Yen Carry Trade)) sẽ bị tất toán hàng loạt. Lượng tiền này rút ra còn nhanh hơn tốc độ Fed bơm tiền vào thị trường.

Mâu thuẫn nằm ở đây: Fed muốn bơm tiền, nhưng Ngân hàng Trung ương Nhật lại rút tiền.
Hơn nữa, dòng vốn chênh lệch lãi suất Yên từ lâu là “bể nước ngầm” của thị trường crypto. Nhìn lại lịch sử — các năm 2016, 2022, và tháng 8/2024, mỗi lần giao dịch chênh lệch lãi suất Yên bị tất toán, Bitcoin đều giảm 20% đến 50%. Những bài học này không hề nhẹ nhàng.

Nhận định cá nhân của tôi (chỉ là quan điểm cá nhân):
Ngày 10/12 nếu Fed cắt giảm lãi suất, có thể chỉ là một đợt hồi nhẹ, thậm chí là tín hiệu “ra tin tốt chốt lời”.
Ngày 19/12 nếu Nhật thực sự tăng lãi suất, khả năng rất cao sẽ kích hoạt một đợt bán tháo hoảng loạn mới.

Quả bom thực sự nằm ở ngày 19/12, không phải ngày 10.

Gợi ý nên giữ tính linh hoạt cao trước giữa tháng 12, để sẵn tiền mặt trong tay, đừng vội “all in” bắt đáy. Trong thị trường gấu, tin tốt thường vô hiệu, tin xấu lại cực kỳ có tác động.

Bạn nghĩ sao? Nước của Fed mạnh hơn, hay tất toán giao dịch Yên mới thật sự dữ dội?