Polymarket Theo Sau Kalshi Với Bộ Phận Giao Dịch Nội Bộ

Nguồn: Coindoo Tiêu đề gốc: Polymarket theo bước Kalshi với bàn giao dịch nội bộ Liên kết gốc: https://coindoo.com/polymarket-follows-kalshi-with-in-house-trading-desk/

Khi các thị trường dự đoán chuyển mình từ những dự án crypto ngách thành các sàn giao dịch trị giá hàng tỷ đô la, một diễn biến gây tranh cãi đang âm thầm hình thành: các nền tảng đang thuê các trader để tham gia tích cực vào chính thị trường của họ.

Theo những người am hiểu các cuộc thảo luận được Bloomberg trích dẫn, Polymarket đã bắt đầu tiếp cận các tay cược và trader chuyên nghiệp — một tín hiệu cho thấy họ muốn xây dựng một bàn market-making nội bộ có khả năng báo giá và hấp thụ rủi ro trực tiếp thay vì chỉ dựa vào các nhà tạo lập thị trường bên ngoài.

Những điểm chính

• Polymarket đang xây dựng bàn market-making nội bộ, được cho là đang tuyển dụng các trader và tay cược.
• Kalshi đã vận hành một bàn giao dịch tương tự và đang đối mặt với một vụ kiện cáo buộc định giá không công bằng.
• Ngành này đang bùng nổ, với khối lượng giao dịch tăng 565% qua từng quý.

Tại sao một sàn giao dịch lại tự giao dịch trên nền tảng của mình?

Thanh khoản đã trở thành thách thức then chốt đối với các thị trường dự đoán.

Khi hoạt động người dùng tăng lên, các hợp đồng từ kết quả bầu cử đến dự báo thời tiết cần sổ lệnh sâu hơn để hoạt động hiệu quả. Điều này đã thúc đẩy một số sàn áp dụng cách tiếp cận “tự làm nhà cung cấp thanh khoản”.

Kalshi, đối thủ cạnh tranh sát sao nhất của Polymarket, đã vận hành một nhánh giao dịch để bơm lệnh mua và bán vào thị trường. Mô hình này không được đón nhận rộng rãi — một vụ kiện tập thể được đệ trình tháng trước cáo buộc Kalshi định giá theo hướng bất lợi cho khách hàng. Tuy vậy, thực tiễn này vẫn đang lan rộng khi các nền tảng chạy đua để bắt kịp nhu cầu.

Bên ngoài, các công ty như Susquehanna International Group cũng đã tham gia với vai trò nhà cung cấp thanh khoản, cho thấy các thị trường dự đoán giờ đây thu hút sự quan tâm từ các nhà giao dịch chuyên nghiệp.

Lịch sử pháp lý vẫn còn là cái bóng

Bước chuyển chiến lược của Polymarket diễn ra không lâu sau khi họ giải quyết xong vụ kiện năm 2022 với Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC), dẫn đến khoản phạt 1,4 triệu USD và hạn chế tiếp cận người dùng Mỹ.

Hiện công ty đang mở rộng trở lại tại thị trường nội địa sau khi nhận được phép phục vụ người dùng Mỹ — một bối cảnh nhạy cảm khi việc ra mắt bàn giao dịch sẽ bị soi xét kỹ lưỡng.

Sự phát triển nhanh chóng của các thị trường dự đoán đã thu hút sự bình luận từ các lãnh đạo tài chính truyền thống.

Tại hội nghị DealBook của The New York Times, CEO Coinbase Brian Armstrong đã đưa ra quan điểm khác biệt: ông cho rằng việc những người trong ngành — những người có kiến thức chuyên sâu hoặc đặc quyền — tham gia trực tiếp thực ra có thể cải thiện chất lượng dự đoán, bởi các thị trường tồn tại để khai thác thông tin chính xác.

Ngược lại, CEO BlackRock Larry Fink lại cho rằng lĩnh vực này phần lớn không liên quan đến đầu tư dài hạn, ví việc đặt cược liên tục giống như cá cược vào từng pha bóng trong một trận bóng đá — có thể giải trí, nhưng không có ý nghĩa đối với những người lên kế hoạch trong nhiều thập kỷ tới.

Bất chấp tranh cãi, tiền vẫn chảy mạnh

Những bất đồng về quan điểm không làm chậm lại quá trình ứng dụng. Trên ba nền tảng lớn nhất, khối lượng giao dịch trong quý 3 năm 2024 đã tăng vọt từ $463 triệu USD lên 3,1 tỷ USD, tăng 565%.

Sự bùng nổ thanh khoản này giải thích vì sao các sàn giao dịch đang chạy đua để kiểm soát — và có thể là ảnh hưởng — chính thị trường của mình.

Liệu sự phát triển này sẽ khiến thị trường dự đoán trở nên công bằng hơn hay xung đột lợi ích hơn vẫn còn là câu hỏi, nhưng đà tăng trưởng cho thấy ngành công nghiệp này đang bước vào giai đoạn mới, nơi các nền tảng không chỉ còn là trọng tài, mà đã trở thành người chơi trên sân.