Chỉ những gì sống sót qua các chu kỳ mới là hàng thật.

Thị trường bò phóng đại câu chuyện. Thị trường gấu sàng lọc cơ sở hạ tầng.

Chu kỳ 2017, Ethereum đã đứng vững. Năm 2020 xây dựng hệ thống cho vay. Đến 2024, re-staking trở thành cơ sở hạ tầng mới.

Mỗi chu kỳ, điểm nóng sẽ thay đổi. Nhưng những giao thức giải quyết nhu cầu thực tế? Chúng đang âm thầm tích lũy động lực.

Lấy ví dụ KernelDAO — hoạt động trên ETH, ARB, OP và nhiều chuỗi lớn, quản lý khoảng 1,5 tỷ đô TVL thông qua staking và quản lý ngân quỹ. Những cơ chế này vẫn vận hành ổn định ngay cả khi thị trường biến động mạnh.

Giờ họ lại phát triển Kred, nhắm vào thị trường tín dụng cấp tổ chức.

Kể chuyện có thể khởi động dự án, nhưng sống lâu dài là nhờ tính ứng dụng. Thị trường sẽ ghi nhớ những giao thức đi xuyên chu kỳ, chứ không phải những điểm nóng thoáng qua.