Chuỗi vào ETF của Solana kết thúc sau 21 ngày với việc rút 8,1 triệu đô la trong khi quỹ Bitcoin và Ethereum phục hồi.

Nguồn: Vàng Tiêu đề gốc: Chuỗi rút tiền trong ETF Solana kết thúc sau 21 ngày với 8,1 triệu đô la rút ra trong khi quỹ Bitcoin và Ethereum hồi phục.

Liên kết gốc: Quỹ ETF ( Solana ghi nhận đợt rút ròng đầu tiên trị giá 8,10 triệu đô la vào ngày 26 tháng 11, phá vỡ chuỗi 21 ngày liên tiếp có dòng tiền vào bắt đầu từ khi các sản phẩm được ra mắt vào cuối tháng 10.

Sự ra đi xảy ra mặc dù tổng số tiền vào đạt 613,22 triệu đô la và tổng tài sản ròng tăng lên 917,99 triệu đô la trong sáu quỹ, theo dữ liệu từ SoSoValue.

Sự chuyển hướng xảy ra khi vốn từ các tổ chức chuyển sang các sản phẩm Ethereum và XRP, với các ETF Ethereum thu hút 60,82 triệu đô la và quỹ XRP thu hút 21,81 triệu đô la trong cùng một ngày. Các ETF Bitcoin ghi nhận lượng vốn vào khiêm tốn 21,12 triệu đô la, cho thấy sự định vị chọn lọc từ các nhà đầu tư hơn là cảm giác chung về sự aversion rủi ro. Sự rút vốn ở Solana chủ yếu được thúc đẩy bởi quỹ TSOL của 21Shares, quỹ này ghi nhận một khoản hoàn trả 34,37 triệu đô la, trong khi các sản phẩm của Bitwise và Grayscale tiếp tục thu hút vốn mới.

Sự phát triển diễn ra trong khi Franklin Templeton đã nộp mẫu quy định cuối cùng 8-A của mình cho Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch )SEC( để xin cấp phép cho một quỹ ETF Solana giao ngay với phí quản lý 0,19% và miễn phí cho các tài sản lên đến 5 tỷ đô la trong vòng đến ngày 31 tháng 5 năm 2026.

Bài thuyết trình đặt Franklin Templeton vào vị trí ra mắt sản phẩm SOEZ của họ trên NYSE Arca sớm nhất là vào ngày 27 tháng 11, điều này gia tăng thêm một bối cảnh cạnh tranh mà đã chứng kiến nhu cầu từ các tổ chức mạnh mẽ hơn mong đợi kể từ khi Bitwise ra mắt ETF đầu tiên của Solana tại Hoa Kỳ vào ngày 28 tháng 10.

Điều gì đã xảy ra

Các quỹ ETF của Solana đã ghi nhận dòng tiền hàng ngày tiêu cực đầu tiên kể từ khi ra mắt, với việc rút 8,10 triệu đô la, thể hiện một sự đảo chiều mạnh so với động lực gần đây, khi các quỹ đã thu hút từ 8,26 triệu đến 58 triệu đô la mỗi ngày trong tháng 11. Chuỗi 21 ngày của dòng tiền vào đã đẩy tổng tài sản lên 917,99 triệu đô la, tương đương khoảng 1,09% vốn hóa thị trường của Solana.

Sản phẩm TSOL của 21Shares đã giải thích phần lớn các khoản hoàn trả, với một đợt rút tiền 34,37 triệu đô la đã khiến dòng tiền ròng tích lũy rơi vào lãnh thổ âm ở mức -26,22 triệu đô la. Tuy nhiên, giá quỹ đã tăng 3,92% trong ngày, cho thấy rằng các đợt rút tiền không ngăn cản được tài sản cơ sở tăng giá, khi Solana giao dịch gần 141 đô la, tăng 3,8% trong phiên.

Quỹ ETF BSOL của Bitwise dẫn đầu về dòng tiền với 13,33 triệu đô la, thêm 93.170 token SOL và nâng tổng dòng tiền tích lũy lên 527,79 triệu đô la, với tổng tài sản ròng đạt 631,20 triệu đô la. Quỹ GSOL của Grayscale thu hút 10,42 triệu đô la và bổ sung 72.840 SOL, với tài sản ròng đạt 148,28 triệu đô la. Quỹ FSOL của Fidelity tăng thêm 2,51 triệu đô la trong ngày, nâng tổng dòng tiền tích lũy lên 29,89 triệu đô la, trong khi các sản phẩm của VanEck và Canary không ghi nhận dòng tiền.

Thị trường ETF tiền điện tử rộng lớn nhất đã cho thấy những mô hình khác nhau. Các ETF Ethereum giao ngay đã ghi nhận ngày thứ tư liên tiếp có vốn vào, với 60,82 triệu đô la vào các quỹ, đánh dấu một bước ngoặt sau nhiều tuần rút vốn bắt đầu từ ngày 11 tháng 11. Các ETF Bitcoin đã thu hút 21,12 triệu đô la mặc dù FBTC của Fidelity ghi nhận một đợt rút vốn 33,3 triệu đô la, trong khi IBIT của BlackRock đã thu hút 42,8 triệu đô la và dẫn đầu về dòng vốn tích cực.

Các ETF của XRP tiếp tục duy trì chuỗi tích cực không bị gián đoạn với 21,81 triệu đô la Mỹ vào các khoản đầu tư, đưa tổng dòng tiền tích lũy lên 643 triệu đô la Mỹ kể từ khi ra mắt vào ngày 13 tháng 11. Các sản phẩm này không ghi nhận một ngày nào có dòng ra kể từ khi ra mắt, điều này phản ánh sự quan tâm bền vững của các tổ chức sau sự rõ ràng về quy định từ việc kết thúc cuộc chiến pháp lý của Ripple với SEC.

Việc ra mắt ETF Solana của Franklin Templeton đánh dấu sự gia nhập của nhà quản lý tài sản vào thị trường Solana sau thành công của ETF XRP của họ, đã thu hút 62,6 triệu đô la trong ngày giao dịch đầu tiên đầy đủ. Công ty đã nộp mẫu 8-A vào ngày 25 tháng 11, đánh dấu bước cuối cùng về mặt hành chính trước khi có thể bắt đầu giao dịch. ETF SOEZ sẽ theo chỉ số CF Benchmarks Solana và sẽ giữ các token SOL vật lý trong kho, cung cấp một phương tiện đầu tư thụ động với phí quản lý thấp nhất trong ngành.

Tại sao điều này quan trọng

Việc ra mắt ETF Solana đầu tiên đang thử thách độ bền vững của nhu cầu từ các nhà đầu tư tổ chức đối với đồng tiền điện tử lớn thứ ba theo vốn hóa thị trường trong bối cảnh biến động rộng rãi. Solana đã giảm 30% trong tháng qua, giao dịch trong khoảng từ 125 đến 143 đô la, trong khi các tỷ lệ tài trợ vĩnh viễn âm và sự sụt giảm khối lượng giao dịch gây áp lực lên tài sản này. Việc ra mắt trong một ngày không nhất thiết báo hiệu một sự thay đổi xu hướng, nhưng nó làm nổi bật rằng sự thèm khát của các nhà đầu tư tổ chức đối với việc tiếp xúc với Solana vẫn còn chọn lọc ngay cả khi các dòng tiền tích lũy gần đạt mốc quan trọng 1.000 triệu đô la tài sản.

Sự chuyển hướng sang các sản phẩm của Ethereum và XRP cho thấy các nhà đầu tư đang phân bổ lại vốn vào các tài sản có các con đường quy định rõ ràng hơn và sự áp dụng của các tổ chức đã được củng cố hơn. Chuỗi bốn ngày liên tiếp có dòng vốn vào Ethereum, với tổng số hơn 220 triệu đô la, tiếp theo sau những tuần hoàn vốn mạnh mẽ đã chứng kiến 1.640 triệu đô la rời khỏi các quỹ giữa ngày 3 và 24 tháng 11. Sự thay đổi này cho thấy niềm tin trở lại vào lộ trình mở rộng của Ethereum và các bản cập nhật sắp tới của mạng lưới.

Chiến lược hoa hồng quyết liệt của Franklin Templeton đã cắt giảm tất cả các đề nghị ETF cạnh tranh của Solana và phản ánh các chiến thuật được sử dụng trong các đợt phát hành ETF Bitcoin, nơi sự cạnh tranh về hoa hồng đã thúc đẩy sự tích lũy tài sản nhanh chóng. Việc miễn hoa hồng của công ty đối với 5 tỷ đô la đầu tiên cho đến tháng 5 năm 2026 có thể thúc đẩy việc áp dụng sớm và gây áp lực lên các nhà phát hành hiện tại để họ giảm cấu trúc phí của riêng mình. Với 1,66 nghìn tỷ đô la tài sản tổng quản lý, Franklin Templeton mang lại uy tín thể chế có thể thu hút các nhà phân bổ vốn cho đến nay vẫn đứng ngoài cuộc.

Thời điểm trùng với hướng dẫn của SEC cho phép hiệu lực tự động theo Điều 8)a( đối với các hồ sơ được nộp mà không có điều khoản trì hoãn. Cơ chế này cho phép ra mắt ETF sau một khoảng thời gian tiêu chuẩn là 20 ngày, trừ khi SEC can thiệp, tăng tốc quá trình phê duyệt đã bị đình trệ trong thời gian chính phủ đóng cửa vào tháng 10. Các nhà phát hành tận dụng con đường này có thể đưa sản phẩm ra thị trường nhanh chóng, với nhiều ETF tiền điện tử dự kiến sẽ được ra mắt vào tháng 12.

JP Morgan đã dự đoán ban đầu rằng các quỹ ETF của Solana sẽ thu hút từ 3.000 đến 6.000 triệu đô la trong 6 đến 12 tháng đầu tiên, nhưng đã điều chỉnh dự đoán của mình xuống khoảng 1.500 triệu đô la trong năm đầu tiên sau khi thị trường giảm vào tháng 10. Các quỹ đã vượt qua 60% dự đoán đã được điều chỉnh trong tháng đầu tiên của chúng, điều này cho thấy nhu cầu từ các tổ chức vẫn mạnh mẽ bất chấp sự biến động giá. Sự phát triển của hệ sinh thái Solana —bao gồm các dự án token hóa như xStocks, mang chứng khoán Mỹ vào chuỗi, và sự mở rộng của hoạt động DeFi— vẫn thu hút sự quan tâm từ lĩnh vực tài chính truyền thống.

Những suy ngẫm cuối cùng

Ngày đầu tiên giao dịch trên thị trường ETF của Solana đại diện cho một sự củng cố tự nhiên sau ba tuần dòng tiền không ngừng, hơn là một sự thay đổi cơ bản trong tâm lý của các nhà đầu tư tổ chức. Khoản hoàn trả 8,10 triệu đô la là khiêm tốn so với 613 triệu đô la trong dòng tiền tích lũy và có thể phản ánh việc chốt lời ngắn hạn hoặc tái cân bằng sau khi SOL giảm 30% trong tháng. Điều đáng chú ý hơn là mô hình phân bổ vốn chọn lọc giữa các ETF tiền điện tử, với các sản phẩm của Ethereum và XRP thu hút phần lớn đầu tư mới trong khi dòng tiền vào Bitcoin vẫn đang ấm áp.

Sự tham gia sắp tới của Franklin Templeton tạo ra áp lực cạnh tranh có thể mang lại lợi ích cho các nhà đầu tư thông qua các khoản phí thấp hơn và sự đa dạng sản phẩm lớn hơn. Thành công của công ty với ETF XRP, đã thu hút gần 70 triệu đô la Mỹ trong hai ngày giao dịch đầu tiên, chứng minh rằng các nhà quản lý tài sản đã được thành lập có thể nhanh chóng chiếm lĩnh thị trường trong không gian ETF altcoin. Nếu sản phẩm Solana của Franklin Templeton tái tạo được hiệu suất này, tổng tài sản trong ETF Solana có thể vượt qua 1.000 triệu đô la Mỹ vào đầu tháng 12.

Sự phân kỳ giữa dòng tiền vào ETF Solana và hành vi giá của token cơ sở cho thấy rằng các sản phẩm tổ chức không đảm bảo sự tăng giá ngay lập tức. SOL đã giao dịch trong một phạm vi củng cố giữa 125 và 145 đô la bất chấp dòng tiền liên tục vào ETF, điều này gợi ý rằng nhu cầu từ các nhà giao dịch bán lẻ và hoạt động trên chuỗi vẫn là động lực chính cho hành động giá trong ngắn hạn. Các nhà phân tích đã xác định một mức kháng cự chính ở mức 145 đô la, với một sự bứt phá có thể nhắm đến khu vực 155–175 đô la nếu điều kiện thị trường tổng thể cải thiện.

Nhu cầu bền vững của ETF Solana sẽ phụ thuộc vào nhiều yếu tố: khả năng của mạng lưới duy trì hiệu suất cao mà không bị gián đoạn, sự phát triển liên tục của các ứng dụng DeFi và token hóa tài sản thế giới thực, các phát triển quy định ảnh hưởng đến các mạng lưới bằng chứng cổ phần và sự cạnh tranh từ các blockchain lớp 1 khác. Những lo ngại gần đây về tắc nghẽn mạng lưới sau sự cố bảo mật của Upbit vào cuối tháng 11 có thể đã góp phần vào sự thận trọng chọn lọc từ các tổ chức, mặc dù tác động có vẻ hạn chế vì chỉ một quỹ ghi nhận sự rút vốn đáng kể.