Що стоїть за стрімким зростанням ринкової капіталізації XRP на 50 мільярдів доларів?

Автор: insights4vc Джерело: substack Переклад: Шань Опа, Золотий фінанс

Протягом минулого тижня ціна XRP зросла приблизно на 60,96%, піднявшись з $1,46 до $2,35, а ринкова капіталізація перевищила 130 мільярдів доларів. У цій статті буде коротко проаналізовано історичний розвиток Ripple (компанії, що стоїть за XRP), екосистему, а також останні досягнення в токенізації реальних світових активів (RWA) та регуляторній участі.

Ripple була заснована в 2013 році, її попередником була OpenCoin, пізніше перейменована в Ripple Labs. Як піонер технології блокчейн, Ripple зосереджується на трансакціях між країнами та децентралізованих фінансах (DeFi). Основою екосистеми Ripple є XRP Ledger (XRPL), цей розподілений реєстр був розроблений Девідом Шварцем, Джедом МаКалебом та Артуром Бріто у 2011 році, з метою забезпечення ефективних, масштабованих і безпечних глобальних платіжних рішень, що відповідає баченням Ripple щодо сучасної фінансової інфраструктури.

Останні досягнення XRPL

• Прорив токенізації RWA: 25 листопада 2024 року Ripple оголосила про співпрацю з Archax, першим цифровим активом, що отримав регулювання FCA Великобританії, використовуючи XRPL для токенізації ліквідного фонду Abrdn на 3,8 мільярда фунтів стерлінгів. Це позначає запуск першого токена грошового ринку на XRPL, що ще більше зміцнює його провідні позиції в токенізації реальних активів.

• Поглиблення участі регуляторів: 2 грудня 2024 року WisdomTree приєднався до Bitwise, 21Shares та Canary Capital, щоб подати заявку до Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) на запуск ETF на базі XRP. Ця тенденція відображає зростаючу привабливість XRP серед інституційних інвесторів, а також свідчить про широке впровадження токенізованих фінансових інструментів.

Статус XRP: Огляд третього кварталу 2024 року

Квартальний звіт Ripple розкриває ключові події XRP та більш широкого крипторинку:

• Чіткий правовий статус: Суд ухвалив рішення, що XRP не є цінним папером, що дозволяє йому знову бути представленим на біржах у США та інших країнах. Розрізнення між Ripple та XRP отримало широке визнання.

• Зростання інтересу з боку установ: Grayscale запустила продукт довіри XRP, тоді як Bitwise, Canary та 21Shares подали заявки на XRP ETF. Це свідчить про те, що довіра установ до XRP продовжує зростати.

• Макроекономічний вплив: Зниження процентної ставки Федеральною резервною системою на 50 базисних пунктів викликало зростання ризикових активів, а ринок криптовалют відреагував відскоком. Крім того, запуск ETF на базі Ethereum в США залучив 552,2 мільйона доларів інвестицій.

• Регуляторне середовище: SEC подала апеляцію на часткове рішення у справі Ripple, але визнає, що сам XRP не є цінним папером. Водночас Японія, ОАЕ та Гонконг прийняли більш дружню політику регулювання криптовалют, що різко контрастує з правозастосуванням у США.

• Глобальне розширення: Ripple отримала регуляторне схвалення в Дубаї та просуває криптоінновації через стратегічні інвестиції та адвокаційні заходи.

З ухваленням ETF на криптовалюти, які ведуть до зростання ринку, та наближенням президентських виборів у США, регуляторна ясність і зрілість галузі стануть ключовими для майбутнього розвитку цифрових активів.

Члени основної команди

• Генеральний директор: Бред Гарлінгхаус

• Співзасновник та виконавчий голова: Chris Larsen

• Головний технічний директор XRP Ledger: Девід Шварц

• Співзасновник XRP Ledger: Артур Бріто

• Головний фінансовий директор (CFO): Jon Bilich

• Головний юридичний радник (CLO)：Стюарт Олдероті

• Колишній співзасновник: Jed McCaleb (тепер співзасновник Stellar)

Ripple Labs, Inc. (XRP) фінансування - Загальна сума фінансування: 2.945 мільйонів доларів

Раунд фінансування:

1. Неприлюднений раунд

Дата: 11 квітня 2013 року

Сума фінансування: не розголошена

Інвестори: Andreessen Horowitz (a16z), Lightspeed Venture Partners, Vast Ventures

2. Сідний раунд

Дата: 14 травня 2013 року

Сума фінансування: не розголошено

Частина інвесторів: GV ( Google Ventures ), IDG Capital

3. Стадія посіву

Дата: 12 листопада 2013 року

Сума фінансування: 350 мільйонів доларів США

Деякі інвестори: Core Innovation Capital, Camp One Ventures, IDG Capital, Hinge Capital

4. Раунд фінансування A

Дата: 3 грудня 2014 року

Сума фінансування: 400 мільйонів доларів США

Деякі інвестори: Santander

5. Раунд фінансування A

Дата: 19 травня 2015 року

Сума фінансування: 28 мільйонів доларів США

Деякі інвестори: IDG Capital, Blockchain Capital, Digital Currency Group (DCG), Core Innovation Capital, RRE Ventures, CME Ventures

6. Розширене фінансування Раунду A

Дата: 6 жовтня 2015 року

Сума фінансування: 400 мільйонів доларів США

Деякі інвестори: Santander, CME Ventures, SeaGate.io Technology

7. Раунд B фінансування

Дата: 15 вересня 2016 року

Сума фінансування: 55 мільйонів доларів США

Обрані інвестори: SBI Investment, Accenture, Santander, CME Ventures, SeaGate.io Technology, Hinge Capital

8. Круг фінансування C

Дата: 20 грудня 2019 року

Оцінка компанії: 98 мільярдів доларів

Сума фінансування: 2 мільйони доларів США

Деякі інвестори: Tetragon Financial Group Limited, SBI Investment, Bossanova Investimentos, Route 66 Venture

Токеноміка

XRP є рідним активом XRP Ledger (XRPL), створеним у 2012 році, загальна пропозиція якого фіксована на рівні 100 мільярдів, всі монети попередньо видобуті.

• З них, 80 мільярдів розподілено Ripple Labs, 20 мільярдів розподілено між членами засновницької команди.

• Для стабілізації ринку та управління обсягом Ripple у 2017 році зберіг 55 мільярдів XRP на ескроу-рахунку, щомісяця випускаючи не більше 1 мільярда XRP, очікуваний період випуску — 55 місяців.

• Невикористані XRP будуть повторно заблоковані, що подовжить термін їх звільнення. Станом на грудень 2024 року, Ripple все ще утримує близько 372,4 мільярдів XRP під управлінням.

Стабільна монета Ripple RLUSD

Ripple спочатку планував запустити стейблкоїн RLUSD 4 грудня 2024 року, але наразі запуск відкладено через очікування регуляторного затвердження. Ripple співпрацює з Департаментом фінансових послуг штату Нью-Йорк (NYDFS), прагнучи відповідати суворим регуляторним вимогам та підтримувати високі стандарти роботи.

Огляд RLUSD:

• Час першого оголошення: квітень 2024 року

• Підтримка активів: повністю підтримується доларовими депозитами, короткостроковими державними облігаціями США та грошовими еквівалентами.

• Ціль: RLUSD, як стабільна валюта рівня підприємств з пріоритетом на відповідність, має на меті доповнити рішення для міжнародних платежів Ripple та працювати разом з XRP.

• Перспективи ринку: Оскільки ринок стейблкоїнів, як очікується, зросте до 2.8 трильйонів доларів США до 2028 року, RLUSD вважається важливим внеском у цю швидко розвиваючу сферу.

Ключові показники (5 грудня 2024 року)

! De0nQM6r1B6yzngNPYSCuLbqeqSXBOiOAAoZymES.png

! csfraF2on4yFVJibhFtEFWZzee7bqhzD2KpNKfwr.png

! YM0IKrXSCBynuqUz2xG5g3oxBNim0tbjDTskod5H.png

XRP Розрахунок: детальний огляд

XRPL на відміну від традиційних доказів роботи (PoW) або доказів частки (PoS) блокчейнів використовує федеративну модель консенсусу, яка дозволяє валідаторам досягти згоди щодо стану реєстру без видобутку або стейкінгу. Консенсусний протокол призначений для підвищення ефективності, зменшення затримок та зменшення обчислювальних витрат, забезпечуючи швидке завершення транзакцій.

Мережа валідацій та список унікальних вузлів (UNL)

Мережа XRPL складається з понад 109 валідаторів, розташованих по всьому світу. Цей підмножина валідаторів формує унікальний список вузлів (UNL), який є критично важливим для досягнення консенсусу. UNL складається з 31 надійного валідатора, включаючи такі організації, як Arrington XRP Capital, Bifrost Wallet, Ripple Labs та XRPScan. Хоча будь-яка організація може експлуатувати валідаторів і публікувати UNL, за замовчуванням UNL має значний вплив з боку Ripple Labs та XRP Ledger Foundation.

Проблема централізації:

Залежність від стандартного UNL, організованого впливовими структурами, викликала питання щодо централізації. Критики стверджують, що процес вибору надійних валідаторів не є повністю бездозвільним, що може зашкодити духу децентралізації технології блокчейн. Однак прихильники підкреслюють, що користувачі можуть самостійно змінювати свій UNL, що дозволяє досягти певного рівня децентралізації відповідно до особистих уподобань довіри.

Процес консенсусу

Процес консенсусу в XRPL відбувається через ітеративні раунди, під час яких валідатори пропонують і погоджуються включити набір транзакцій у наступну версію реєстру. Цей процес включає:

1. Етап пропозиції: Валідаори подають запропонований набір транзакцій.
2. Етап голосування: Валідатори коригують свої пропозиції на основі пропозицій, отриманих від колег з UNL.
3. Досягнення консенсусу: Як тільки досягнуто абсолютної більшості (зазвичай 80%) згоди, набір транзакцій буде застосовано до реєстру.
4. Верифікація книги обліку: Верифікатори публікують інформацію про підпис верифікації, що містить новий хеш книги обліку, підтверджуючи консенсус.

Цей механізм забезпечує, що всі учасники погоджуються із станом книги обліку та порядком угод, без необхідності в ресурсомісткій майнінговій діяльності.

Швидкість угод, витрати та резерви на рахунку

Швидкість транзакцій

Різні блокчейн-платформи мають значні відмінності в швидкості та ємності транзакцій. XRP обробляє транзакції протягом 3-5 секунд, підтримуючи пропускну здатність близько 1,500 транзакцій (TPS) на секунду. Solana досягає підсекундної швидкості транзакцій з максимальною ємністю до 65,000 TPS. У порівнянні, біткоїн потребує понад 10 хвилин на кожну транзакцію, обробляючи 5-6 TPS, тоді як ефір обробляє транзакції зі швидкістю 13-15 TPS.

Комісія за транзакцію

Транзакційні збори XRPL дуже низькі, приблизно 0.00001 XRP за кожну транзакцію. Ця низька вартість робить його економічно вигідним для користувачів, які часто здійснюють транзакції та роблять малі платежі, що відповідає меті книги рахунків сприяти ефективному переміщенню вартості.

Довіра до обсягу та вимоги до резервів

Унікальним аспектом XRPL є використання ліній довіри для управління токенами. Щоб активувати новий рахунок XRPL, користувач повинен зберігати щонайменше 10 XRP. Крім того, для кожного унікального типу токена, що зберігається в гаманці, потрібно додатково зберігати 2 XRP. Ці резерви слугують як заходи проти спаму, щоб запобігти розширенню книги обліку та зупинити зловмисну діяльність.

Функція довірчої лінії:

• Двостороння угода: Лінія довіри виступає як двостороння кредитна угода між двома рахунками, визначаючи залишок кожного токена та параметри довіри.
• Отримання токенів на основі згоди: Вони забезпечують, що жоден рахунок не може нав’язати токени іншому рахунку без згоди, таким чином зберігаючи контроль користувача над отриманими активами.
• Контроль угод: Довірчі лінії можуть реалізувати функції заморожування активів, вимагати авторизацію переказів, а також встановлювати мітку “без хвиль” для запобігання випадковим коригуванням балансу.

Механізм хвиль

Rippling в XRP-лічильнику (XRPL) може сприяти ефективному чистому розрахунку, налаштовуючи залишки токенів між взаємозв’язаними лініями довіри, що дозволяє уникнути прямої участі емітента. Користувачі можуть контролювати цю функцію:

• Активовано: дуже підходить для маркет-мейкерів та інших посередницьких установ для підвищення ліквідності.
• Вимкнено: Рекомендується для користувачів, які хочуть уникнути випадкових коригувань балансу.

Ця гнучкість забезпечує налаштування участі в мережі відповідно до потреб користувача.

для покращення функцій гачок

Hooks є легковаговим кодом WebAssembly (WASM), що дозволяє реалізувати автоматизацію угод, перевірку відповідності або модифікацію платежів тощо програмовані функції. Hooks розгортаються на мережі Xahau (бічна ланка XRPL), що підвищує програмованість, зберігаючи при цьому стабільність основної мережі.

EVM сумісний боковий ланцюг

Розробка сумісної з EVM ( Ethereum Virtual Machine бічної ланцюга має на меті:

• Приваблення розробників Ethereum та dApp.
• Міжланцюгова передача активів за допомогою мостових рішень, таких як Axelar.

Наразі перебуває на стадії тестування, цей сайдчейн використовує XRP як газ, розташовуючи XRPL для більш широкої блокчейн-інтероперабельності.

) Корінна інтеграція AMM

Автоматизований маркет-мейкер XRPL ###AMM( може здійснювати децентралізовані торги токенами та надання ліквідності безпосередньо в реєстрі, підтримує:

• Ліквідність пулу токенів.
• Участь у децентралізованих фінансах (DeFi) без зовнішніх залежностей.

Цей нативний AMM підвищив привабливість XRPL у екосистемі DeFi.

Докладний опис протоколу консенсусу XRP

! [iX3wwpKj2N0rZQhub5NuHEnuW23FMVrBlYbbyrxl.png])https://img.gateio.im/social/moments-20f9761ca7dbeeb040db443f69b5c5fe “7330481”(

Механізм консенсусу є опорою децентралізованих платіжних систем, що забезпечує узгодження стану бухгалтерії всіма учасниками без необхідності централізованого контролю. Протокол консенсусу бухгалтерії XRP підкреслює ефективність, безпеку та стійкість до збоїв.

) Основні характеристики

1. Протокол бухгалтерії: забезпечити досягнення консенсусу щодо останнього стану та порядку транзакцій.
2. Децентралізований: працює без центрального авторитету, уникнення єдиної точки відмови.
3. Надійність: Прогрес може бути досягнутий, навіть якщо учасник змінюється або поводиться неналежним чином.
4. Безпека на першому місці: пріоритетність правильності, зупинити процес перевірки неправильних транзакцій у разі перерви.
5. Ефективність: уникнення типової енергомісткої процедури в системах доказу роботи (PoW).

Запобігання подвійній оплаті

Щоб запобігти подвійному витраті, XRPL впорядковує транзакції детермінованим способом. У будь-якій конфліктній транзакції буде перевірено лише одну, що усуває необхідність централізованого вирішення суперечок.

Структура бухгалтерського обліку

Кожна версія реєстру включає:

• Поточний стан: баланс рахунку та об’єкт.
• Торговий набір: застосовується до транзакцій попереднього реєстру.
• Метадані: деталі, такі як криптографічний хеш та індекс реєстру.

Ця структура створює незмінний історичний запис, де кожен реєстр містить повний поточний стан для швидкої перевірки.

Достовірність на основі довіри

Учасники формують унікальний список вузлів ###UNL(, довірені валідатори не діятимуть зловмисно. Ця модель довіри підтримує безпеку системи: валідатори впливають лише на тих, хто їм довіряє.

Процес консенсусу включає:

1. Пропозиція: валідатор подає набір транзакцій.
2. Голосування: Валідатори коригують пропозицію на основі внесків колег.
3. Консенсус: абсолютна більшість погоджується на угоду.
4. Перевірка: валідатор підписує та публікує новий реєстр.

) Помилка та безпека

• Збої валідатора: обробка до 20% несправних валідаторів; якщо збої перевищують 20%, але залишаються нижче 80%, зупинити, щоб забезпечити цілісність.
• Спротив атакам відьом: вплив довіри та ручний вибір UNL обмежують вплив фальшивих особистостей.
• Перевірка незмінності: відхилення угод, що порушують правила, такі як несанкціоноване створення XRP.

Адаптивний механізм збору комісій

Валідатори динамічно коригують торгові збори та вимоги до резервів, щоб забезпечити баланс між доступністю та захистом мережі. Ключові параметри включають базові торгові збори, резерви рахунку та резерви власника, рішення приймаються шляхом голосування за медіаною.

Підвищена активність: негативний UNL

Щоб підтримувати прогрес під час перерви, Negative UNL тимчасово виключає недоступних валідаторів, коригує поріг кворуму та інтегрує їх знову при відновленні. Ця функція забезпечує безперервність без шкоди для безпеки.

Ripple: Регуляторний та правовий розвиток

Ripple протягом усієї своєї операційної історії стикалася з регуляторними викликами, що відображає складність навігації в постійно змінюваному правовому середовищі блокчейну та цифрових активів.

Ключові етапи:

• 5 травня 2015 року: Ripple була оштрафована на 700 тисяч доларів США Міністерством фінансів США через порушення Закону про банківську таємницю (включаючи діяльність як незареєстрована компанія з надання послуг з обміну валют ###MSB(). Ripple погодилася впровадити заходи з дотримання норм та посилити свій протокол.
• 13 червня 2016 року: Ripple отримала BitLicense, виданий Департаментом фінансових послуг штату Нью-Йорк, ставши четвертою компанією, що отримала цю ліцензію.
• Вересень 2017 року: Блокчейн-компанія R3 подала позов проти Ripple з вимогою виконати угоду про купівлю 5 мільярдів XRP за 0,0085 доларів. Ripple заперечила, що R3 займається спекуляцією у зв’язку з різким зростанням вартості XRP. Цей спір був вирішений у вересні 2018 року відповідно до невідомих умов.
• Лютий 2020: Фінансовий час повідомляє, що основний партнер Ripple MoneyGram отримав 50 мільйонів доларів від Ripple перед впровадженням інструментів ліквідності на базі XRP. Ripple безкоштовно надає ці інструменти і в четвертому кварталі 2019 року надала загалом 8,9 мільйона доларів субсидій. Продаж XRP вважається основним двигуном прибутку Ripple.
• 22 грудня 2020 року: Комісія з цінних паперів і бірж США )SEC( звинуватила Ripple та її керівників Christian Larsen і Brad Garlinghouse у зборі 1,3 мільярда доларів через випуск незареєстрованих цінних паперів, пов’язаних із XRP. Ripple оскаржила ці звинувачення, і суд пізніше обмежив права SEC на отримання великої кількості банківських записів відповідачів.
• Липень 2023 року: Федеральний суд США в історичному рішенні постановив, що продаж XRP, що здійснюється в рамках програмної торгівлі на криптовалютних біржах, не є цінним папером відповідно до тесту Хауї. Однак, інституційний продаж і фінансування, пов’язані з XRP, можуть розглядатися як цінні папери. Після двох років судових розглядів суддя Аналіза Торрес оголосила це рішення.
• Жовтень 2023 року: SEC скасувала позов проти керівників Ripple Гарлінгхауса та Ларсена, що стало ознакою часткового вирішення цієї справи.
• Червень 2024 року: Ripple розкрила, що її витрати на юридичний захист від SEC перевищили 100 мільйонів доларів, підкреслюючи фінансовий тягар, спричинений тривалим регуляторним наглядом.

Висновок

XRP нещодавно зріс у капіталізації до 50 мільярдів доларів, що відображає відновлення інтересу на ринку, але існують занепокоєння щодо його довгострокового прийняття інституціями та регуляторних викликів. Прогрес Ripple (включаючи токенізаційні фінансові програми та заявки на ETF) свідчить про досягнення, але також стикається з перешкодами, особливо у питаннях складних юридичних та глобальних рамок. Незважаючи на те, що рішення SEC у певних випадках прояснили статус XRP, невизначеність залишається, що підкреслює необхідність обережно оптимістичного ставлення до його ролі в постійно розвиваючійся фінансовій екосистемі.