Торгові продукти на біткоїн-біржі (ETFs) можуть суттєво змінити уявлення про "сезон альткоїнов" на ринку криптовалют.
Протягом багатьох років криптовалютний ринок слідував відомому ритму, рух коштів був майже передбачуваним. Біткоін ріс, привертаючи увагу та ліквідність, після чого кошти почали надходити в альткоїни. Спекулятивний капітал надходив у низькокапіталізовані активи, підвищуючи їх вартість, трейдери з захватом називали це "сезоном альткоїнів".
Однак цей колишній цикл, який колись вважався самоочевидним, починає проявляти ознаки структурного розпаду.
Фонди, що торгуються на біржі, з фізичним постачанням біткоїнових ф'ючерсів (ETFs) встановили рекорд у 2024 році, привернувши 129 мільярдів доларів США. Це надає раніше недоступний шлях інвестування в біткоїни для роздрібних та інституційних інвесторів, але також утворює певний вакуум, який відсмоктує кошти з ринку спекулятивних активів. Тепер інституційні інвестори мають безпечний і регульований спосіб отримання доступу до криптовалют, не піддаючись ризикам "дикого заходу" ринку альткоїнів. Багато роздрібних інвесторів також виявили, що ETF більш привабливі, ніж пошук наступного токена з прибутком в сотні відсотків. Навіть відомий аналітик біткоїну ПланБ обміняв свої реальні біткоїни на фонди, що торгуються на біржі, з фізичним постачанням біткоїнових ф'ючерсів.
Цей перехід відбувається в режимі реального часу, і якщо кошти продовжують залишатися заблокованими в структурованих продуктах, альткоїни стикаються зі зменшенням ринкової ліквідності та відповідності.
Чи вже помер сезон альткоїнів? Зростання структурованих криптовалютних інвестицій
Bitcoin ETF надає ще один вибір для відстеження високоризикових та низькоринкових активів, інвестори можуть отримати доступ до кредитування, ліквідності та регулятивної прозорості через структурні продукти. Раніше індивідуальні інвестори, які в основному спекулювали криптовалютами, тепер можуть безпосередньо інвестувати в Bitcoin та Ethereum ETF, ці інструменти усувають турботу про самостійне зберігання, знижують контрагентський ризик та відповідають традиційній інвестиційній рамці.
Інституції мають більше мотивації уникати ризику альткоїнів. Хедж-фонди та професійні торговельні платформи колись переслідували вищий прибуток в низьколіквідних альткоїнах, тепер можуть розгорнути важіль через похідні, або отримати експозицію на традиційній фінансовій трасі через ETF.
З покращенням можливостей хеджування за допомогою опціонів та фьючерсів спекулятивні мотиви, пов'язані з альткоїном низької ліквідності та низькою торгівельною активністю, помітно зменшилися. Цей тренд подальшого посилення ставки на арбітраж, який призвів до рекордних 2 мільярдів доларів США виведених коштів у лютому та можливостей для викупу ETF, змусив криптовалютний ринок увійти в раніше не бачену дисциплінованість.
Традиційний 'цикл' починається з біткоїна, а потім настає сезон альткоїнів. Джерело: Cointelegraph Research
Чи відмовиться венчурний капітал від криптостартапів?
Венчурні інвестиційні компанії завжди були життєво важливими для сезону альткоїнов, надаючи ліквідність новим проектам та ткачі величезні наративи для нових токенів.
Проте, з поширенням левереджу стає простіше, ефективність капіталу стає ключовим пріоритетом, VC переосмислюють свою стратегію.
VC намагається досягти якомога вищої норми прибутковості інвестицій (ROI), але типовий діапазон становить від 17% до 25%. У традиційній фінансовій сфері безризикова ставка капіталу є базовою для всіх інвестицій і зазвичай представлена доходністю облігацій США.
У криптовалютній галузі річна ставка зростання біткоїна виступає у вигляді аналогічного очікуваного рівня доходності. Фактично це стає безризиковою процентною ставкою для цієї галузі. Протягом останніх десяти років складена річна ставка зростання біткоїна (CAGR) становить у середньому 77%, що значно перевищує золото (8%) та індекс S&P 500 (11%) та інші традиційні активи. Навіть протягом останніх п'яти років, включаючи умови бикового та ведмежого ринків, CAGR біткоїна все ще становить 67%.
На цій основі венчурні капіталісти вкладають кошти у біткойн або пов'язані з ним підприємства з цією темпом зростання, загальний ROI за п'ять років становитиме приблизно 1,199%, що означає, що інвестиції збільшаться майже у 12 разів.
Незважаючи на коливання біткойна, його відмінна довгострокова вистава робить його основним базовим показником оцінки ризику та виправлення в криптосфері. Зі збільшенням можливостей для арбітражу та зниженням ризику VC може обрати більш безпечні ставки.
У 2024 році кількість угод VC зменшилася на 46%, незважаючи на загальний зріст інвестицій у четвертому кварталі. Це свідчить про перехід до більш вибіркових та високовартісних проєктів, а не спекулятивних коштів.
Компанії, які працюють в галузі криптографії, що працюють на основі Web3 та штучного інтелекту, все ще привертають увагу, але дні, коли кожній токенізованій монеті з білим папером надавалася фінансова підтримка без будь-яких обмежень, можуть бути на рахунку. Якщо інвестиції віддають перевагу структурованим інвестиціям через ETF, а не прямим інвестуванням у високоризикові стартапи, то нові проекти альткоїнів можуть стати перед великими наслідками.
Тим часом, кілька альткоїнів, які потрапили в сферу уваги інституцій (наприклад, Aptos, який недавно подав заявку на ETF), є винятком, а не правилом. Навіть криптовалютні індексні фонди, спрямовані на залучення більш широкої аудиторії, мають складнощі з привертанням значних грошових коштів, що свідчить про те, що капітал є централізованим, а не децентралізованим.
проблема перевищення пропозиції та нова реальність ринку
Ринкова ситуація вже змінилася. Велика кількість альткоїнов, які конкурують за увагу, призводить до проблеми насичення. За даними Dune Analytics, наразі на ринку існує понад 40 мільйонів токенів. У 2024 році середньомісячно випускаються 1,2 мільйона нових токенів, з початку 2025 року вже створено понад 5 мільйонів токенів.
Зі зростанням схильності інституцій до структурних інвестицій, а також відсутності спекулятивних потреб роздрібних інвесторів, ліквідність вже не надходить до альткоїнів так, як раніше.
Це вказує на серйозний факт: більшість альткоїнів не зможуть вижити. Генеральний директор CryptoQuant Кі Янг Чжу недавно попередив, що без фундаментальної зміни ринкової структури більшість з цих активів ймовірно не виживуть. «Епоха, коли все росло, вже закінчилася», - сказав Чжу в останньому пості X.
У епоху, коли кошти замікуються в ETF та постійному контракті, а не вільно втікають в спекулятивні активи, традиційна стратегія очікування послаблення домінування біткоїна, а потім переходу до альткоїнів, може вже не працювати.
Криптовалютний ринок сьогодні вже не той, що колись. Дні легких, циклічних підйомів альткоїнів можуть бути замінені екосистемою, в якій напрямок капіталу визначається ефективністю капіталу, структурними фінансовими продуктами та прозорістю регулювання. ETF змінюють спосіб, яким люди інвестують у біткоїн, і фундаментально змінюють розподіл ліквідності на всьому ринку.
Для тих, хто , можливо, настав час переглянути ситуацію. З розвитком ринку правила можуть бути змінені.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Сезон альткоїнів вже мертвий? BTC ETF переписує правила інвестування в шифрування
Написав: Браян Дохерті
Переклад: Блок-єдиноріг
Торгові продукти на біткоїн-біржі (ETFs) можуть суттєво змінити уявлення про "сезон альткоїнов" на ринку криптовалют.
Протягом багатьох років криптовалютний ринок слідував відомому ритму, рух коштів був майже передбачуваним. Біткоін ріс, привертаючи увагу та ліквідність, після чого кошти почали надходити в альткоїни. Спекулятивний капітал надходив у низькокапіталізовані активи, підвищуючи їх вартість, трейдери з захватом називали це "сезоном альткоїнів".
Однак цей колишній цикл, який колись вважався самоочевидним, починає проявляти ознаки структурного розпаду.
Фонди, що торгуються на біржі, з фізичним постачанням біткоїнових ф'ючерсів (ETFs) встановили рекорд у 2024 році, привернувши 129 мільярдів доларів США. Це надає раніше недоступний шлях інвестування в біткоїни для роздрібних та інституційних інвесторів, але також утворює певний вакуум, який відсмоктує кошти з ринку спекулятивних активів. Тепер інституційні інвестори мають безпечний і регульований спосіб отримання доступу до криптовалют, не піддаючись ризикам "дикого заходу" ринку альткоїнів. Багато роздрібних інвесторів також виявили, що ETF більш привабливі, ніж пошук наступного токена з прибутком в сотні відсотків. Навіть відомий аналітик біткоїну ПланБ обміняв свої реальні біткоїни на фонди, що торгуються на біржі, з фізичним постачанням біткоїнових ф'ючерсів.
Цей перехід відбувається в режимі реального часу, і якщо кошти продовжують залишатися заблокованими в структурованих продуктах, альткоїни стикаються зі зменшенням ринкової ліквідності та відповідності.
Чи вже помер сезон альткоїнів? Зростання структурованих криптовалютних інвестицій
Bitcoin ETF надає ще один вибір для відстеження високоризикових та низькоринкових активів, інвестори можуть отримати доступ до кредитування, ліквідності та регулятивної прозорості через структурні продукти. Раніше індивідуальні інвестори, які в основному спекулювали криптовалютами, тепер можуть безпосередньо інвестувати в Bitcoin та Ethereum ETF, ці інструменти усувають турботу про самостійне зберігання, знижують контрагентський ризик та відповідають традиційній інвестиційній рамці.
Інституції мають більше мотивації уникати ризику альткоїнів. Хедж-фонди та професійні торговельні платформи колись переслідували вищий прибуток в низьколіквідних альткоїнах, тепер можуть розгорнути важіль через похідні, або отримати експозицію на традиційній фінансовій трасі через ETF.
З покращенням можливостей хеджування за допомогою опціонів та фьючерсів спекулятивні мотиви, пов'язані з альткоїном низької ліквідності та низькою торгівельною активністю, помітно зменшилися. Цей тренд подальшого посилення ставки на арбітраж, який призвів до рекордних 2 мільярдів доларів США виведених коштів у лютому та можливостей для викупу ETF, змусив криптовалютний ринок увійти в раніше не бачену дисциплінованість.
Традиційний 'цикл' починається з біткоїна, а потім настає сезон альткоїнів. Джерело: Cointelegraph Research
Чи відмовиться венчурний капітал від криптостартапів?
Венчурні інвестиційні компанії завжди були життєво важливими для сезону альткоїнов, надаючи ліквідність новим проектам та ткачі величезні наративи для нових токенів.
Проте, з поширенням левереджу стає простіше, ефективність капіталу стає ключовим пріоритетом, VC переосмислюють свою стратегію.
VC намагається досягти якомога вищої норми прибутковості інвестицій (ROI), але типовий діапазон становить від 17% до 25%. У традиційній фінансовій сфері безризикова ставка капіталу є базовою для всіх інвестицій і зазвичай представлена доходністю облігацій США.
У криптовалютній галузі річна ставка зростання біткоїна виступає у вигляді аналогічного очікуваного рівня доходності. Фактично це стає безризиковою процентною ставкою для цієї галузі. Протягом останніх десяти років складена річна ставка зростання біткоїна (CAGR) становить у середньому 77%, що значно перевищує золото (8%) та індекс S&P 500 (11%) та інші традиційні активи. Навіть протягом останніх п'яти років, включаючи умови бикового та ведмежого ринків, CAGR біткоїна все ще становить 67%.
На цій основі венчурні капіталісти вкладають кошти у біткойн або пов'язані з ним підприємства з цією темпом зростання, загальний ROI за п'ять років становитиме приблизно 1,199%, що означає, що інвестиції збільшаться майже у 12 разів.
Незважаючи на коливання біткойна, його відмінна довгострокова вистава робить його основним базовим показником оцінки ризику та виправлення в криптосфері. Зі збільшенням можливостей для арбітражу та зниженням ризику VC може обрати більш безпечні ставки.
У 2024 році кількість угод VC зменшилася на 46%, незважаючи на загальний зріст інвестицій у четвертому кварталі. Це свідчить про перехід до більш вибіркових та високовартісних проєктів, а не спекулятивних коштів.
Компанії, які працюють в галузі криптографії, що працюють на основі Web3 та штучного інтелекту, все ще привертають увагу, але дні, коли кожній токенізованій монеті з білим папером надавалася фінансова підтримка без будь-яких обмежень, можуть бути на рахунку. Якщо інвестиції віддають перевагу структурованим інвестиціям через ETF, а не прямим інвестуванням у високоризикові стартапи, то нові проекти альткоїнів можуть стати перед великими наслідками.
Тим часом, кілька альткоїнів, які потрапили в сферу уваги інституцій (наприклад, Aptos, який недавно подав заявку на ETF), є винятком, а не правилом. Навіть криптовалютні індексні фонди, спрямовані на залучення більш широкої аудиторії, мають складнощі з привертанням значних грошових коштів, що свідчить про те, що капітал є централізованим, а не децентралізованим.
проблема перевищення пропозиції та нова реальність ринку
Ринкова ситуація вже змінилася. Велика кількість альткоїнов, які конкурують за увагу, призводить до проблеми насичення. За даними Dune Analytics, наразі на ринку існує понад 40 мільйонів токенів. У 2024 році середньомісячно випускаються 1,2 мільйона нових токенів, з початку 2025 року вже створено понад 5 мільйонів токенів.
Зі зростанням схильності інституцій до структурних інвестицій, а також відсутності спекулятивних потреб роздрібних інвесторів, ліквідність вже не надходить до альткоїнів так, як раніше.
Це вказує на серйозний факт: більшість альткоїнів не зможуть вижити. Генеральний директор CryptoQuant Кі Янг Чжу недавно попередив, що без фундаментальної зміни ринкової структури більшість з цих активів ймовірно не виживуть. «Епоха, коли все росло, вже закінчилася», - сказав Чжу в останньому пості X.
У епоху, коли кошти замікуються в ETF та постійному контракті, а не вільно втікають в спекулятивні активи, традиційна стратегія очікування послаблення домінування біткоїна, а потім переходу до альткоїнів, може вже не працювати.
Криптовалютний ринок сьогодні вже не той, що колись. Дні легких, циклічних підйомів альткоїнів можуть бути замінені екосистемою, в якій напрямок капіталу визначається ефективністю капіталу, структурними фінансовими продуктами та прозорістю регулювання. ETF змінюють спосіб, яким люди інвестують у біткоїн, і фундаментально змінюють розподіл ліквідності на всьому ринку.
Для тих, хто , можливо, настав час переглянути ситуацію. З розвитком ринку правила можуть бути змінені.