Coinbase дослідження: прогнози другого кварталу для ринку криптовалют нейтральні, геополітичні конфлікти визначають ситуацію

Джерело: Coinbase
Переклад: Felix, PANews

Coinbase Institutional у співавторстві з Glassnode опублікували звіт «Charting Crypto» за другий квартал 2026 року, у якому зазначено, що через тривале та високоризикове збереження геополітичної ситуації, прогноз для ринку криптовалют у другому кварталі 2026 року є нейтральним.
PANews підготували короткий огляд основних моментів звіту, нижче наведено деталі.
Поточна тривала та високоризикова геополітична ситуація ускладнює прийняття впевнених інвестиційних рішень у короткостроковій перспективі. Тому у звіті вважається, що в нинішніх умовах слід застосовувати стратегію балансування ризиків і доходів. Фінансові ринки переважно рухаються під впливом макроекономічних подій та останніх новин про конфлікт у Близькому Сході, ситуація в регіоні швидко змінюється. Хоча остаточний вплив конфлікту на світову економіку ще не визначений, Міжнародний валютний фонд (МВФ) зробив заяву про зниження прогнозу глобального зростання ВВП цього року з 3,4% до 3,1%, за умови, що «тривалість і масштаб конфлікту залишатимуться обмеженими». Однак, дослідження Оксфордського економічного інституту оцінює, що серйозне порушення постачання нафти може призвести до уповільнення глобального зростання ВВП до 1,4% у 2026 році, оскільки «США та більшість основних розвинених економік увійдуть у рецесію».
Ринок криптовалют все ще має кілька важливих особливостей, таких як регуляторний розвиток і зростання штучного інтелекту. Однак ці фактори значно поступаються за важливістю більш широкій невизначеності, яка ускладнює передбачення ринкових тенденцій. З обережним оптимізмом у звіті вважається, що макроекономічна ситуація вже змістилася у позитивний напрямок, що може сприяти короткостроковому відскоку багатьох криптоактивів і їх відновленню у другому кварталі. Насправді, технічні індикатори криптовалют і фондового ринку загалом перейшли у позитивну зону, але це все ще залежить від того, чи зможе Іран досягти угоди.
Крім геополітичних факторів, МВФ на своїй весняній сесії нещодавно зібрав міністрів фінансів і голів центральних банків для обговорення потенційних системних ризиків, пов’язаних із новою моделлю штучного інтелекту Mythos AI, запущеною компанією Anthropic. У звіті зазначається, що здатність цієї моделі використовувати вразливості безпеки може вплинути на майбутній ринок.
Одночасно у звіті виділено два внутрішні фактори у криптосфері, на які варто звернути увагу у середньостроковій і короткостроковій перспективі. Перший — прогрес у законопроекті «CLARITY», другий — розвиток пост-квантового шифрування.
Варто зазначити, що у звіті йдеться, що якщо конфлікт у Близькому Сході буде повністю завершено, і ціна на нафту знизиться, а інфляція зменшиться, це може сприяти загальному зміцненню ризикових активів. Позитивний прогрес у регуляторних питаннях також може стимулювати інтерес до криптовалют. Навпаки, розширення конфлікту і подорожчання нафти можуть підірвати довіру інвесторів і стримати глобальне економічне зростання, оскільки ризик рецесії зросте.
Глобальне дослідження інвесторів
З 16 березня по 7 квітня 2026 року було проведено опитування 91 глобального інвестора (29 інституційних і 62 неінституційних), щоб з’ясувати їхню думку щодо тенденцій ринку криптовалют, галузевої позиції, управління ризиками тощо.
Результати показують, що наприкінці першого кварталу думки інвесторів суттєво змістилися у бік песимізму наприкінці циклу. Зараз близько 82% інституційних інвесторів і 70% неінституційних вважають, що ринок перебуває у ведмежому тренді (зниження) або наприкінці ведмежого циклу, що є вищим за 31% і 36% відповідно у грудні 2025 року.
Однак інвестори все ще вважають, що біткоїн суттєво недооцінений. Трьома четвертими частинами інституційних інвесторів (75%) і близько п’ятих частинами неінституційних (61%) вважають, що біткоїн недооцінений, що майже не змінилося порівняно з груднем 2025 року; лише 7% інституційних і 11% неінституційних вважають, що біткоїн переоцінений.
Крім того, очікування щодо домінування біткоїна змінилися у бік «стабільного стану». Частка інституційних інвесторів, які очікують зростання домінування біткоїна, знизилася з 40% до 25%, тоді як більшість (54%) тепер очікує, що його домінування залишиться близьким до поточного рівня (проти 44% раніше, ще 21% очікує зниження).

 
Огляд ринку
Через масштабні продажі загальна капіталізація криптовалют (без урахування стабільних монет) у першому кварталі 2026 року знизилася приблизно на 18%. Варто зазначити, що за цей час загальний обсяг стабільних монет зріс з 308 мільярдів доларів до 318 мільярдів доларів, що свідчить про те, що деякі продавці можливо залишилися у криптоекосистемі, очікуючи стабілізації ринку.

З точки зору кореляції з макроактивами, у четвертому кварталі 2025 року середньоденний дохід від біткоїна у порівнянні з доходами американських акцій (представлених індексом S&P 500) зріс до 0,58, що означає, що хоча між ними існують деякі відмінності у абсолютних показниках, ця кореляція є статистично значущою.
Одночасно, більшість учасників ринку криптовалют розчаровані тим, що кореляція між біткоїном і золотом залишається дуже низькою, оскільки золото стало одним із найкращих активів 2025 року.

Кореляційна матриця між криптовалютами і макроактивами
Біткоїн
У першому кварталі 2026 року обсяг відкритих опціонів на біткоїн зріс незначно — на 2,4% (у порівнянні з кінцем четвертого кварталу 2025 року), тоді як обсяг безстрокових контрактів значно відновився — приблизно на 8,6%. Це свідчить, що після події з демультиплікацією 10 жовтня 2025 року структура ринку біткоїна, ймовірно, повертається до нормального стану.

Нереалізований чистий прибуток/збиток (NUPL) — це різниця між відносним нереалізованим прибутком і відносним нереалізованим збитком. Ці індикатори відображають емоційний стан інвесторів.
За показником NUPL, після хвилі продажів у лютому, емоції інвесторів перейшли від тривоги до страху і зберігалися до кінця першого кварталу 2026 року. Особливо на початку конфлікту в Ірані цей стан зберігався. Останнім часом цей індикатор, здається, прорвався у квітні у зону оптимізму, але все ще значною мірою залежить від новинних подій.

Обсяг біткоїна, що торгувався за останні три місяці, у першому кварталі 2026 року знизився на 37%, тоді як частка запасів, що не торгувалися понад рік, зросла на 1%, що може свідчити про те, що деякі чисті спекулянти вже вийшли з ринку.

Наступний графік показує відсоток загального обсягу біткоїна, що перебуває у прибутку, а також два статистичних інтервали, встановлені на +1 і -1 стандартних відхиленнях. Ці інтервали позначають важливі сигнали тривоги та зони накопичення. Зараз індикатор показує, що біткоїн перебуває у зоні накопичення, що підтверджує позитивний технічний тренд у другому кварталі 2026 року.

Наступний графік порівнює обсяг біткоїна, що не торгувався понад рік, із обсягом активних торгів за останні три місяці. У першому кварталі 2026 року обсяг торгів біткоїна за останні три місяці знизився на 37%, а частка запасів, що не торгувалися понад рік, зросла на 1%, що може свідчити про вихід з ринку деяких спекулянтів.

Наступний графік показує чисту зміну обсягів тривалих утримувачів (з базою понад 155 днів) і зміну обсягів на біржах. У звіті вважається, що співпадіння цих двох показників (зростання обсягів тривалих утримувачів і зменшення обсягів на біржах) може вказувати на час реального закінчення прибуткових продажів. Зелений колір підсвічує періоди, коли обсяги тривалих утримувачів зросли, а обсяги на біржах зменшилися, що свідчить про вихід токенів із бірж і можливе зростання довгострокового накопичення.

Ethereum

У лютому 2026 року під час хвилі продажів NUPL прорвав рівень «здачі», і протягом більшої частини першого кварталу 2026 року залишався у цій зоні, але з початку квітня настрої на ринку почали змінюватися у бік «надії».

У першому кварталі 2026 року частка ETH, що не змінювалася понад рік, зросла на 1%, тоді як обсяг змін за останні три місяці знизився на 38%, що може свідчити про вихід з ринку багатьох спекулянтів.