#美联储利率不变但内部分歧加剧 Федеральна резервна система на квітневому засіданні з прийняття рішень щодо процентних ставок вирішила залишити їх без змін, але рідкісне голосування 8:4 розкриває найсерйозніші внутрішні розбіжності з 1992 року, політичний курс змінився з попереднього «загального зниження ставок» на «двонапрямну невизначеність».

Ці «розбіжності» мають такі конкретні деталі:

· Рідкісне «двонапрямне» розділення: 4 голоси проти не мають однакову позицію. Представник зниження ставок Мілан наполягає на негайному зниженні на 25 базисних пунктів; три яструбові голови регіональних ФРС підтримують залишення ставки без змін, але категорично проти заяви, яка натякає на можливе зниження ставок у майбутньому, вважаючи за краще зберегти опцію підвищення.
· Ігри з формулюваннями: ринок широко інтерпретував фразу «подальше коригування» у заяві як сигнал до зниження ставок. Яструбові чиновники, такі як Кашкалі, чітко зазначили, що враховуючи поточну інфляцію та геополітичну ситуацію, цей передбачуваний напрямок вже не є актуальним, і наступним кроком може бути підвищення.
· Зміна очікувань інституцій: JPMorgan та інші аналітики прогнозують, що Федеральна резервна система може утримувати ставки стабільними протягом 2026 року, а ризик підвищення з’явиться вже у 2027 році, що суттєво відрізняється від початкових очікувань зниження ставок на початку року.

Крім розбіжностей щодо ставок, це засідання також стало «фінальним виступом» Пауелла як голови, залишаючи більш складну ситуацію для його наступника:

· Пауелл порушує традицію залишатися: після відставки 15 травня він порушить 75-річну практику і залишиться членом Ради директорів ФРС до 2028 року. Хоча він обіцяє «залишатися скромним», це означає, що новий голова зустрінеться з дуже впливовим попередником на засіданнях.
· Новий голова стикається з «великим випробуванням»: кандидат на посаду, Кевін Вош, отримує у спадок комітет, розділений на три табори щодо зниження ставок, утримання та підвищення. Також він має реагувати на стійку інфляцію (основний PCE досяг 3,2%) та політичний тиск, викликаний ситуацією на Близькому Сході.

Ці «розбіжності» безпосередньо вплинули на ринок. Після оголошення рішення трейдери підвищили ймовірність підвищення ставок до квітня 2027 року з 20% до 55%, індекс долара піднявся на 0,4% до 98,95, а дохідність 10-річних облігацій США зросла до 4,40%.

Наступне рішення ФРС у значній мірі залежатиме від розвитку ситуації на Близькому Сході та тенденцій цін на нафту.