Інтернет-майн Ethereum встановив новий історичний рекорд обсягом транзакцій за місяць у 72,8 мільйона, що на перший погляд є сильним сигналом активності мережі, але фактичний вплив на ринок виявляється складним і має різні тенденції.

З фундаментальної точки зору, зростання обсягів транзакцій здебільшого зумовлене переказами токенів (62%), що свідчить про постійне посилення попиту на Ethereum як на рівень розрахунків за цінностями. Але транзакції DeFi складають лише 8%, що відображає обережність ризикових настроїв у ланцюгу і відсутність повноцінної екосистемної розквіту. Також, після оновлення Dencun, Layer 2 перенаправляє значну частину транзакцій, а основна мережа має низькі комісії за газ, що послаблює механізм спалювання ETH — чим більше навантаження на мережу, тим менше ETH згоряє, і вона вже не є дефляційною, як у попередній бичачій хвилі.

Що стосується цінового аспекту, то ETH зараз приблизно 2300 доларів, що майже вдвічі менше за максимум 2025 року. Високий обсяг транзакцій і слабкий ціновий тренд створюють яскравий контраст, що свідчить про те, що ринок не сприймає це як каталізатор для зростання. Основною причиною є те, що зростання Layer 2 ускладнює захоплення вартості зростання мережі ETH; а макроекономічна політика зжиття ліквідності також тисне на оцінки ризикових активів.

У короткостроковій перспективі ці дані більше підтримують технічний аналіз і навряд чи самі по собі зможуть спричинити зміну тренду. У середньо- і довгостроковій перспективі все залежить від здатності покращити механізми захоплення вартості через оновлення, наприклад, Pectra, інакше «висока активність — низька ціна» може продовжуватися.#Gate广场五月交易分享