Думав про те, які дії в сфері штучного інтелекту дійсно мають перспективу на наступне десятиліття, і чесно кажучи, простежується досить чітка закономірність, якщо поглянути на інфраструктурний бік речей.

Більшість людей переслідує заголовкові компанії з AI, але справжні гроші можуть бути в трьох сферах, які набагато менш привабливі, але набагато більш захищені. Дозвольте мені пояснити, що я бачу.

Перший — Alphabet. Так, я знаю, що всі думали, що вони деякий час спали на AI. Але їхня модель Gemini зараз дійсно конкурентоспроможна, і ось про що мало хто говорить достатньо: у них є все ваше цифрове життя. Ваші фотографії, історія пошуку, YouTube, Gmail — все це. Це несправедлива перевага. OpenAI не може цього зробити. Ніхто не може. Крім того, у Alphabet достатньо грошей, щоб просто поглинати збитки, поки вони душать менших конкурентів і закріплюють домінування. Як тільки вони володіють ринком, ціна стає їхньою грою.

Далі — Microsoft, що робить щось інше. Вони не намагаються створити найкращу модель AI самі — вони фактично швейцарець у світі AI. OpenAI, Grok, Llama, — все доступне на Azure. Така нейтральність насправді геніальна. Оскільки все більше підприємств обирають їхній стек, їм байдуже, яка модель переможе, бо Microsoft виграє у будь-якому випадку. Зростання Azure випереджає конкурентів саме з цієї причини.

Але ось у чому помиляються всі щодо буму AI: справжній вузький місце — не програмне забезпечення. Це чіпи. Вони виготовляються на Taiwan Semiconductor. Nvidia проектує GPU, про які всі говорять, але саме TSMC їх виробляє. Чи зможуть кастомні чіпи від Broadcom або інших з часом скласти конкуренцію? Можливо. Але TSMC теж їх вироблятиме.

Песимістична точка зору — після завершення будівництва дата-центрів попит на чіпи різко знизиться. Я в цьому не вірю. Ці GPU, що використовуються в AI, мають приблизно 1-3 роки служби. Тому ви маєте постійні цикли заміни, а не однократне будівництво. Крім того, Alphabet і Microsoft ще на початкових етапах розгортання своїх дата-центрів — більшість з того, що було оголошено на 2025 рік, навіть не буде запущено до 2027-го. Ми ще на етапі розгону.

Якщо шукаєте довгострокові інвестиції, які дійсно мають сенс з інфраструктурної точки зору, ці три компанії мають серйозний потенціал для тривалого збереження. Гонка озброєнь у AI не закінчиться найближчим часом, і ці компанії володіють критичними шарами.