Пам’ятаєте ту дикий бій між роздрібними інвесторами та хедж-фондами кілька років тому? Так, ту всю сагу про GameStop і AMC. Ну, вона фактично зводилася до однієї речі: акції з високим коротким інтересом. І чесно кажучи, було неймовірно спостерігати, як це розгорталося.

Отже, ось що сталося. Купа роздрібних трейдерів на Reddit почали полювати на акції, проти яких хедж-фонди робили великі ставки. Вони позичали акції, коротили їх, ставлячи на зниження ціни. Але що зрозуміли роздрібні інвестори, так це те, що якщо достатньо людей куплять ці акції, це змусить коротких продавців закрити свої позиції за вищими цінами. Це називається короткий сквіз, і він коштував деяким із найбільших хедж-фондів мільярди.

Melvin Capital? Втратив 53% лише у січні. Вони змушені були отримати екстрену допомогу у розмірі 2,8 мільярда доларів від Citadel і Point72. Досить жорстко.

Але дозвольте мені пояснити, що таке коротке продаж, бо не всі це розуміють. В основному, ви ставите проти компанії. Ви позичаєте акції у брокера, продаєте їх за сьогоднішньою ціною і сподіваєтеся купити їх дешевше пізніше. Якщо акція ABC коштує 10 доларів і ви думаєте, що вона знизиться до 5, ви коротите 10 акцій. Ви отримуєте 100 доларів готівкою. Потім, якщо вона дійсно падає до 5, ви купуєте ці 10 акцій за 50 доларів і забираєте різницю у 50 доларів. Простий концепт, правда? Але ризик технічно необмежений. Якщо ціна зросте замість зниження, ви можете втратити набагато більше за вашу початкову інвестицію.

Ось чому короткі сквізи такі жорсткі для ведмедів. Коли тиск купівлі перевищує тиск продажу, акція стрімко зростає. Короткі продавці панікують і поспішають закрити свої позиції, що ще більше підвищує ціну. Це зворотній зв’язок.

Отже, які були основні акції з високим коротким інтересом, за якими всі стежили тоді? GameStop був головним. У нього був шалений короткий інтерес з боку інституцій, і роздрібні інвестори почали масово входити. Акція зросла з приблизно 17-19 доларів до понад 300 доларів за кілька тижнів. Фактично, на 1600% у січні. Навіть Ілон Маск писав про це у Твіттері. GameStop додав Райана Коена з Chewy до ради директорів, що дало людям надію на turnaround-стратегію. Компанія також повідомила про зростання продажів у електронній комерції на 309% під час святкового періоду.

Потім була AMC. Мережа кінотеатрів зазнала жорсткого удару від пандемії, майже збанкрутувала. Але вони залучили 917 мільйонів доларів і раптом роздрібні трейдери вирішили, що варто купувати. Акція зросла на 469% з середини січня. Генеральний директор Адам Аарон фактично сказав, що банкрутство тепер виключено.

Virgin Galactic була ще однією компанією, за якою всі спостерігали. Ця компанія з космічного туризму мала 71,95% короткого інтересу. Вона вже зросла на 158% за попередній рік, а потім додала ще 90% з початку року, перш ніж усе це почалося. Акція ще більше сквізнулася, коли роздрібні трейдери підхопили цю ідею.

FuboTV також була у списку з 71,91% короткого інтересу. Ця стрімінгова платформа швидко зростала, повідомляючи про 84% зростання доходів і 72% зростання кількості підписників у порівнянні з минулим роком. Але ведмеді вважали, що бізнес стрімінгу занадто ризикований, тому й високий короткий інтерес.

І нарешті, Bed Bath & Beyond. BBBY мав 65,48% короткого інтересу і фактично подвоївся за тиждень, коли на нього звернули увагу роздрібні інвестори. Компанія покращила свої цифрові продажі на 94% і загальні порівняльні продажі на 77%, плюс у них був міцний запас готівки на балансі.

Річ у тім, що короткий продаж акцій з високим коротким інтересом — це справді високоризиковано. Технічно, необмежений потенційний ризик. Якщо ви не комфортно почуваєтеся з такою волатильністю, вам, мабуть, не слід грати цими акціями. Але це був безперечно момент, коли роздрібні інвестори довели, що можуть рухати ринки, якщо вони координуються.

Варто зрозуміти механіку, хоча б для того, щоб краще орієнтуватися, чи торгуєте ви цими акціями, чи просто спостерігаєте з боку.