Доу Фуд Банк запустить токенізований фонд до кінця року, Люксембург першим, запроваджуючи єдину рамкову систему для традиційних і цифрових активів

全球 найбільший інституційний оператор з управління активами, компанія State Street, яка керує активами на суму 54,5 трильйона доларів, оголосила, що до кінця 2026 року через свою люксембурзьку дочірню компанію запустить послугу токенізованих фондів, використовуючи власну платформу цифрових активів для забезпечення повного життєвого циклу випуску, управління та зберігання, дозволяючи цифровим фондам з приростом у цифрових технологіях та традиційним фондам функціонувати паралельно в одному інституційному каркасі.
(Попередній контекст: Генеральний директор BlackRock заявив: токенізація RWA — неминучий тренд! У майбутньому настане ера «єдиного спільного блокчейну»)
(Додатковий фон: HSBC першим запустив токенізовані депозити на публічному ланцюгу Canton Network, за ним слідують фінансові гіганти JPMorgan, DTCC, Franklin Templeton)

Зміст статті

Переключити

• Платформа DAP: єдина архітектура для всього життєвого циклу
• Чому обрали Люксембург? Законодавча база створює переваги для перших
• State Street не самотній: інституційна хвиля токенізації вже набирає обертів
• Значення для сегменту RWA: початок якісних змін у інфраструктурі

54,5 трильйона доларів — це обсяг активів, які наразі зберігає та управляє State Street (NYSE: STT), що перевищує половину світового ВВП. Ця інституція з понад 51 000 співробітників, що обслуговує понад 100 ринків, 28 квітня офіційно оголосила про приєднання до хвилі токенізації: через свою підрозділ State Street Investment Services вона запустить послугу токенізованих фондів до кінця 2026 року з Люксембургу.

Це повідомлення не залишає сумнівів: RWA (токенізація реальних активів) вже з перших кроків перетворюється з внутрішньої дискусії спільнот у традиційний інфраструктурний елемент.

Платформа DAP: єдина архітектура для всього життєвого циклу

Послуга, яку запускає State Street, базується на інтеграції у власну «Платформу цифрових активів (Digital Asset Platform, DAP)». Це не створення нової системи з нуля, а вбудовування токенізаційних можливостей у вже існуючу інфраструктуру фондів.

Конкретно, DAP підтримуватиме весь процес токенізації фондів:

• Випуск (Issuance): створення та емісія часток токенізованого фонду
• Управління (Administration): розрахунок чистої вартості, облік, обслуговування інвесторів
• Зберігання (Custody): безпечне зберігання активів та розрахунки

Ще важливіше — дизайн управління: структура цифрових фондів і традиційних фондів працюватимуть у єдиному управлінському, ризиковому та клієнтському інтерфейсі, а не окремо. Це означає, що клієнти інституційних фондів не мусять обирати між «традиційним світом» і «ланцюговим світом» — State Street прагне забезпечити їхню спільну роботу.

State Street Investment Management стане першим користувачем, виконає роль «внутрішнього тестування», перш ніж пропонувати цю послугу зовнішнім клієнтам.

Чому обрали Люксембург? Законодавча база створює переваги для перших

Вибір місця не випадковий. Люксембург — другий за величиною центр фондів у світі (після США), з високорозвиненою екосистемою фондів і чіткою правовою підтримкою структури цифрових фондів. У час, коли регулятори у різних країнах ще досліджують нормативи токенізованих фондів, Люксембург пропонує стабільну правову основу, що дозволяє State Street швидко реалізувати цей проект.

Голова глобальних рішень з цифрових активів компанії State Street Angus Fletcher у офіційному повідомленні зазначив: «Це оголошення відображає наш прогрес у створенні інфраструктури, яка дозволить цифровим та традиційним активам функціонувати у єдиному інституційному каркасі. Investment Services зосереджена на наданні готових до роботи сервісів, а State Street Investment Management планує використовувати цю платформу для раннього тестування застосування токенізації у вже існуючих моделях фондів.»

Голова глобальних грошових та цифрових активів State Street Kim Hochfeld додав: «Як менеджер активів і клієнт State Street Investment Services, ми бачимо потенціал у поєднанні токенізації з традиційною структурою фондів. Стати раннім adopтером токенізації дозволить нам зберегти інвестиційну дисципліну, контроль ризиків і захист інвесторів, одночасно оновлюючи операційні процеси та пропонуючи інноваційний досвід клієнтам.»

Варто зазначити, що у повідомленні чітко наголошується: надання послуг залежить від відповідних регуляторних дозволів і підготовчих етапів. Іншими словами, строки та масштаби залишаються невизначеними — «до кінця року» це ціль, а не гарантія.

State Street не самотній: інституційна хвиля токенізації вже набирає обертів

Якщо розглянути цю ініціативу у контексті галузі, то вона не перша, але одна з найбільш вагомих за масштабами.

Ось короткий огляд головних подій у сфері інституційної токенізації за останній рік:

• BlackRock BUIDL: фонд американських казначейських облігацій, токенізований, перевищив 1 мільярд доларів, з щомісячною виплатою доходу, що приваблює інституційних інвесторів
• Canton Network від HSBC: перший випадок токенізованих депозитів на публічному ланцюгу, за ним слідують JPMorgan, DTCC, Franklin Templeton
• Токенізована торгівля казначейськими облігаціями JPMorgan на публічному ланцюгу: перша транзакція з використанням Ondo Finance і Chainlink для розрахунків, що символізує перехід до інтеграції традиційних фінансів і DeFi

Спільна тема очевидна: ці інституції не просто «пробують», а закладають фундамент — формують інфраструктуру для токенізації, щоб закріпити свою позицію та залучити клієнтів. Цього разу State Street зосереджена на управлінні та зберіганні токенізованих фондів, а не лише на власних кількох трильйонах.

Значення для сегменту RWA: початок якісних змін у інфраструктурі

Обговорення RWA триває вже кілька років, але справжні перешкоди — не технології, а інституційна інфраструктура: хто зможе зберігати, вести облік, визначати юридичну відповідальність і захищати інвесторів?

Ця архітектура, яку пропонує State Street — єдина система з уніфікованим управлінням, повним життєвим циклом і єдиним клієнтським інтерфейсом — відповідає на ці питання системно. Коли інституційний гігант із активами у 54,5 трильйона доларів готовий інтегрувати токенізацію у свої основні послуги, це означає кардинальну зміну у сприйнятті інфраструктури: токенізація перестає бути додатковим експериментом і стає стандартом майбутнього.

Для протоколів RWA, що працюють на ланцюгу, це — двосторонній меч: з одного боку, підтримка інституційних гравців підвищує масштаб і довіру, а з іншого — конкуренція з гігантами, такими як State Street, BlackRock і JPMorgan, швидко поглиблює їхню інфраструктурну перевагу.