Поглядаючи назад на компанії, які провели свої IPO у 2010 році, дуже цікаво, наскільки тоді був інший ринок. Ми ледве бачили 100 угод у тому році, порівняно з 300-400, які зазвичай траплялися в бумові часи. Невизначеність на ринку була скрізь, тому багато компаній, які хотіли вийти на біржу, просто відкладали це в останню хвилину.

Але ось що привернуло мою увагу — навіть із усім цим хаосом деякі компанії, що провели IPO у 2010 році, абсолютно прорвалися. Ми говоримо про 50%, 100%, навіть 200% прибутку від їхньої ціни пропозиції. Це той тип результату, що змушує думати, що ринок може знову почати рухатися.

Найбільше, що багато хто не усвідомлює, — це те, що не потрібно стрибати в перший день. У часи дот-комів так, гарячі IPO миттєво злітали. Але зараз? Майже кожна з цих компаній, що провела IPO у 2010 році, виходила досить тихо і починала рухатися лише через тижні або місяці. Тому є час зробити домашнє завдання перед тим, як входити.

Дозвольте мені розбити деякі з найяскравіших. Motricity (MOTR) виглядала міцною за попитом на мобільне програмне забезпечення, але вона зросла з $7.50 до $17 з чистим імпульсом. Звісно, продажі мали зростати на 30% у 2011 році, але ринок закладав у ціну набагато більше. Та сама історія з Molycorp (MCP) — вона подвоїлася через страхи щодо постачання рідкоземельних металів із Китаю, але ігнорували те, що добування рідкоземельних елементів існує і в інших країнах. Тепер її оцінка становить 2,5 мільярда доларів без реальних доходів.

Qlik Technologies (QLIK) також зросла після подвоєння. Історія з ростом виглядала чудово, поки не подивишся на цифри — зростання продажів знижувалося три роки перед виходом на біржу. Торгувати за 60-кратним прогнозованим прибутком? Це ризиковано.

Деякі компанії, як HiSoft Technologies (HSFT) і China Lodging (HTHT), мають сенс лише якщо дивитися довгостроково на розвиток Китаю. China Lodging особливо дорого коштує — 50-кратний прибуток за 2011 рік. Це було б набагато привабливіше після спотикання.

Але Jinko Solar (JKS) виділялася. Навіть після 250% зростання вона залишалася цілком розумною за ціною — приблизно 7-кратним прогнозованим прибутком. Більшість інших сонячних акцій вже вибухнули, тому Jinko мала один із найнижчих мультиплікаторів у групі. Вона справді виглядала так, ніби має ще потенціал для зростання.

Інші компанії, що провели IPO у 2010 році, ймовірно, були готові до корекції. Імпульс був основною рушійною силою, і коли він зменшився, деякі з них могли стати хорошими короткими позиціями. Основний урок? Не ганяйтеся за IPO у перший день. Зачекайте, поки пил осіде, і справді подивіться на цифри.