Чи знаєте ви той страх, який виникає, коли золото шалено коливається? Так ось, це має назву і пояснення. Що означає волатильність, по суті, — це інтенсивність руху цін вгору і вниз. І у 2026 році ринок золота увійшов у один із таких періодів, коли ця волатильність стрімко зросла.

Керівники World Gold Council — Хуан Карлос Артігас, Тейлор Бёрнетт і Рей Джія — опублікували досить цікалий аналіз цього. Вони вказують, що у січні, лютому і березні волатильність золота перевищила той рівень, який ми зазвичай бачимо. Насправді, вона досягла топ-20% за історією з 1971 року. Досить багато.

Що означає ця екстремальна волатильність? Відразу кілька факторів зійшлися одночасно. Федеральна резервна система послабила очікування щодо зниження ставок (те ж саме, що допоміг зробити Кевін Верш), доходність облігацій зросла, долар став сильнішим, і тут почався класичний рух: інвестори, які були у довгих позиціях у ф’ючерсах, опціонах і ETF, почали закривати позиції. Ціна на золото швидко підскочила з 5 000 до 5 500 доларів за унцію всього за три дні, що зробило ринок перенасиченим. Коли ціни після цього падають, це справді різке падіння.

Але тут йде цікава частина. Попри цю божевільну ситуацію, що означає волатильність на ринку золота — це те, що вона має тенденцію повернутися до норми. Історично, річна волатильність золота коливається між 10% і 18% більшу частину часу. І ще одне: час напівжиття цієї волатильності (скільки часу потрібно, щоб вплив шоку зменшився вдвічі) — приблизно 1,6 місяця. Тобто, навіть коли вона стрімко зростає, вона зменшується з часом.

Під час тих корекцій у січні і березні обсяг торгівлі золотом стрімко зріс. У січні він досяг у середньому 965 мільярдів доларів на день — рекорд за історією. OTC-операції зросли на 41%, деривативи на біржах, таких як COMEX і Шанхай, — на 45%, а ETF — на 137%. Здається хаосом, але насправді це показує, що ринок має глибоку ліквідність. Коли ви можете торгувати такою кількістю обсягів, не руйнуючи ринок, це означає, що актив є міцним.

Що означає волатильність для інвесторів? Ну, спред між купівлею і продажем у деякі моменти зростав, але це було тимчасово. Найбільші скачки траплялися у вихідні та у п’ятниці, коли азіатська ліквідність менша. Потім все швидко нормалізувалося. Враховуючи рівень волатильності, спред залишається в межах історичних норм.

І тут йде ключовий момент: попри всі ці коливання, золото залишається стратегічним активом у портфелях. Його кореляція з акціями залишається низькою або негативною, що означає, що коли акції падають, золото не обов’язково падає разом (іноді навіть зростає). Це саме те, що потрібно у диверсифікованому портфелі. На початкових етапах криз золото продається як джерело ліквідності, але коли невизначеність зберігається, воно має тенденцію відновлюватися і перевищувати інші активи.

Отже, підсумовуючи: так, волатильність золота вибухнула у 2026 році. Але ні, це не означає, що золото втратило свою цінність. Ринок довів, що має міцну ліквідність, спреди повернулися до норми, а історична тенденція вказує, що ця волатильність зменшиться. Золото залишається тією запобіжною клапаном, який вам потрібен у портфелі, коли ситуація напружена.