Я щойно помітив досить цікаву ситуацію на ринку золота цього тижня. Поки геополітичні ризики на Близькому Сході посилювалися, ціна на золото не реагувала так, як очікували б для активу-укриття. Насправді, вона відкрилася з істотним проривом, що свідчить про повну зміну наративу ринку.

Напруга між Сполученими Штатами та Іраном значно зросла після вихідних без прогресу у переговорах. Вашингтон оголосив про блокування ключових торгових маршрутів, що спричинило зростання цін на нафту. WTI відкрився з підскоком приблизно на 8,5%, наближаючись до 105 доларів за барель. Тут починається цікаве: цей енергетичний ріст безпосередньо посилює тиск інфляції, який і так був на порядку денному.

Щодо інфляції, дані з США були досить переконливими. CPI за березень склав 3,3% у порівнянні з попереднім роком, перевищуючи попередні 2,4%, з місячним зростанням 0,9%, що значно вище за попередні показники. Ядро індексу також залишалося стійким на рівні 2,6% у річному вимірі. Ці цифри справді змінили гру. Ринок зрозумів, що інфляція залишається тривалим проблемою, що означає ймовірне тривале утримання високих ставок Федеральною резервною системою.

Ось ключовий момент: коли ставки залишаються високими, золото втрачає свою привабливість. Воно не приносить доходу, тому вартість можливих втрат зростає. Хоча геополітичні ризики зазвичай сприяють золоту як захисту, цього разу ринок більше враховує вплив інфляції на монетарну політику. Долар посилився саме через очікування більш високих і тривалих ставок, що ще більше тисне на золото.

Технічно, після того прориву вниз на відкритті, золото відскочило до приблизно 4710 доларів. Але структура денного графіка явно налаштована на спад у консолідації. MACD показує медвежий перехід у максимумах, а RSI знизився з зони перекупленості, що свідчить про втрату імпульсу зростання. У короткостроковій перспективі, якщо ціна прорве рівень 4600 доларів, можливо, протестує 4500. Якщо повернеться вище 4750, спробує закрити цей початковий прорив.

З огляду на перспективу, ми знаходимося у фазі, коли інфляція, викликана енергетичними цінами, переосмислює все. Ринок перебалансовує ризики та доходність, переходячи від чистої ставки на геополітичний захист до більш цілісного аналізу макроекономічної траєкторії. Інвестори уважно стежать за трьома речами: чи продовжить інфляція зростати, чи загостриться ситуація на Близькому Сході, і як на це відреагує ФРС.

Підсумовуючи, золото ймовірно залишатиметься у консолідації на високих рівнях у короткостроковій перспективі, але шукатиме напрямок між макроекономічною політикою і геополітичними ризиками. Якщо інфляція триватиме, тиск збережеться. Якщо ризики зростатимуть, можлива відновлення. Зараз ринок перебуває у досить делікатному балансі.