Щойно я перечитав думки засновника Aave про те, куди насправді може рости DeFi — і цифри просто вражають.

Якщо коротко: він порахував капітальні витрати на ключові інфраструктурні проєкти планети і дійшов висновку, що DeFi може обслуговувати ринок від 100 до 200 трильйонів доларів. Для порівняння — десять найбільших банків світу разом управляють всього 13 трильйонами. Це у 15 разів більше.

В основі логіки — проста ідея: інфраструктура вимагає величезних капітальних вкладень, але при цьому генерує стабільні грошові потоки. Це ідеальний актив для кредитування. Aave може стати фінансовим шаром, який фінансуватиме перехід світу в епоху достатку.

Які активи він розглядає? Сонячна енергія і батареї — це вже 15–30 трильйонів доларів лише на саму сонячну енергетику. Центри обробки даних і GPU — ще 15–35 трильйонів (McKinsey говорить про 6,7 трильйонів лише до 2030 року). Роботизація — 8–35 трильйонів. Електротранспорт — 10–25 трильйонів. Плюс ядерна енергія, опріснення, добування корисних копалин, уловлювання вуглецю, цифрові мережі і космічна інфраструктура.

Космос взагалі цікавий кейс — консервативно 2–6 трильйонів, але якщо вартість запусків упаде у 10–50 разів (як історично буває), то це може бути 10–30 трильйонів, а в екстремальних сценаріях — до 50 трильйонів. Спутникові констелляції, орбітальна логістика, лунна інфраструктура — все це потребує фінансування.

Але як це працює технічно? Є два шляхи. Перший — доходні стабільні монети, які розподіляють офчейн-доходи користувачам ончейн. Ethena показує, що річна доходність може бути 10–15%. Другий шлях — пряма токенізація інфраструктурних активів як застави. Доходність залишається офчейн, але через заставу притекає в Aave, створюючи дохід для депозитаріїв.

Доходність інфраструктурних активів виглядає привабливо: сонячна енергетика — 10%, батареї — 12%, центри обробки даних — 13%, космічна інфраструктура — близько 18%. Коли вищий технологічний ризик, вища і доходність. До того ж цю доходність можна комбінувати — наприклад, позичати GHO під заставу сонячної ферми (8–12% річних) і реінвестувати в батареї (12–18%) або GPU-центри (10–20%).

Що цікаво — поточний DeFi переповнений капіталом. Але фінансування інфраструктури має створити достатній попит, щоб переорієнтувати ці кошти. Користувачі зазвичай бояться тривалих блокувань і ризику втрати капіталу, але інфраструктурні активи генерують стабільні потоки, що знижує ці страхи. Aave може стати ліквідним каналом, який робить ці можливості доступнішими.

Найважливіше — Aave має зосередитися на тому, щоб стати фінансовим базовим шаром для інфраструктури майбутнього, а не конкурувати з традиційними фінансовими активами типу казначейських векселів. Ці активи вже добре обслуговуються класичними фінансами. А от інфраструктура, яка будує майбутнє достатку — сонячна енергетика, робототехніка, космос, GPU-центри — це те, що може справді масштабувати DeFi.

Для фінтеху і банків це теж можливість. Вони стають каналами розподілу доходності від інфраструктурних активів через Aave. Інтеграція може прискорити перехід до світу достатку на 10–15 років.

Чесно кажучи — аналітична модель тут дійсно заслуговує уважного розбору, навіть якщо не погоджуєшся з усіма цифрами. Це не просто спекуляція, а серйозне переосмислення того, де може рости реальний попит на DeFi.