The New York Times: Маск використовує SpaceX як особистий банківський сейф, позичивши 500 мільйонів доларів під надзвичайно низькі відсотки

Журнал Нью-Йорк Таймс викрив, що Маск у період з 2018 по 2020 рік отримав три особисті позики від SpaceX, яку він сам очолює, на загальну суму 500 мільйонів доларів, при цьому відсоткова ставка була значно нижчою за ринкову, що викликало критику з боку законодавців та фахівців з корпоративного управління.
(Попередній огляд: Bloomberg: SpaceX планує цінуватися 15 червня, співробітники вже отримали попереднє розподілення акцій, найбільший у історії IPO з оцінкою понад 2 трильйони доларів)
(Додатковий контекст: Новий прогрес у IPO SpaceX》 повідомляє, що компанія вже веде переговори з Bank of America, Goldman Sachs та іншими великими банками щодо деталей виходу на біржу, залучення капіталу може перевищити 300 мільярдів доларів).

Зміст статті

Перемикач

• Роль приватного сейфу SpaceX
• Облік часу до IPO: після виходу на біржу цей шлях закінчиться
• Експерт з корпоративного управління: «Це саме основний ризик імперії кількох компаній»

Залишилось приблизно шість тижнів до історичного найбільшого IPO SpaceX, і стаття розслідування Нью-Йорк Таймс у цей час викликає суспільний резонанс: Маск (Elon Musk) у період з 2018 по 2020 рік тричі отримував особисті позики від своєї керівної компанії SpaceX на суму до 500 мільйонів доларів, при цьому відсоткова ставка була майже символічною: менше ніж 1% і лише близько 3% у найвищому випадку, що значно нижче за ринковий рівень приблизно 5%.

У статті зазначається, що якби Маск позичав за ринковими ставками, він мав би сплатити близько 40 мільйонів доларів додаткових відсотків; фактично він заплатив лише близько 14 мільйонів доларів. Іншими словами, SpaceX зекономила цьому мільярдеру понад 26 мільйонів доларів у витратах на обслуговування боргу.

Усі позики були погашені до кінця 2021 року з відсотками.

Роль приватного сейфу SpaceX

У статті зазначається, що це не перший випадок, коли SpaceX виступає у ролі рятівної компанії для бізнес-імперії Маска. Нью-Йорк Таймс зібрав список «кровопостачання», що охоплює майже два десятиліття:

• У період фінансової кризи 2008 року SpaceX надав Tesla кредит у 20 мільйонів доларів, щоб допомогти компанії уникнути банкрутства
• У 2015-2016 роках SpaceX порушила внутрішні правила, купуючи облігації на суму 255 мільйонів доларів у SolarCity, ще одній компанії, пов’язаній з Маском, яка тоді стикалася з ризиком дефолту
• Крім того, SpaceX закупила 1279 Tesla Cybertruck, що широко інтерпретують як стратегічний хід для підвищення продажів Tesla

У кінці статті наголошується, що найбільш суперечливим у цій історії є 2025 рік: тоді SpaceX повністю поглине xAI — компанію з штучним інтелектом, яка постійно витрачає гроші і належить Маску, з оцінкою приблизно 80 мільярдів доларів, а об’єднана платформа X матиме оцінку близько 33 мільярдів доларів.

Облік часу до IPO: після виходу на біржу цей шлях закінчиться

Стаття Нью-Йорк Таймс опублікована у цей делікатний момент. Очікується, що SpaceX вийде на біржу цієї літа з оцінкою від 1,75 до 2 трильйонів доларів, залучивши близько 75 мільярдів доларів, а документи S-1 планується подати у травні. У разі успішного завершення це стане найбільшим IPO в історії США.

У статті посилаються на юридичний контекст: після офіційного виходу на біржу компанія буде підпадати під Закон Сарбейнса-Оклі (Sarbanes-Oxley) і за статтею 402 забороняється надавати високопосадовцям особисті позики. Іншими словами, такі операції стануть незаконними після виходу на біржу, і Маск, який раніше часто використовував цей «швидкий шлях до фінансування», буде змушений припинити цю практику.

Експерт з корпоративного управління: «Це саме основний ризик імперії кількох компаній»

У статті цитують професора права з університету Колорадо Боде, Анна Ліптон: «Це всі операції з конфліктом інтересів. Саме тому інвестування у людину, яка керує кількома компаніями одночасно, дуже ризиковано». Помічник фінансового директора пенсійного фонду Нью-Йорка Майкл Гарланд висловився проти використання акцій Tesla як застави, вважаючи, що це ускладнює розділення ризиків між компанією та особистими фінансами.

У рамках цієї ж розслідувальної серії Нью-Йорк Таймс опублікував ще один матеріал, у якому повідомляється, що Маск вимагав від п’яти банків-учасників IPO — Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs, JPMorgan та Morgan Stanley — підписати угоду про підписку на його чат-бот Grok компанії xAI як умову для участі у розміщенні, а деякі банки погодилися платити щорічно мільйони доларів за підписку.

Зовнішній світ називає цю практику «шантажем Grok», що ще більше посилює підозри щодо можливих конфліктів інтересів Маска між різними компаніями.