Частні інвестори можуть купувати закордонні ETF на криптовалюту? Комісія з фінансового нагляду: після отримання звіту оцінить можливість відкриття посередницьких послуг

Тайвань відкрив для професійних інвесторів «комісійне доручення» інвестувати у закордонні віртуальні активи, фізичні ETF, вже понад рік. Коли ж дійде черга до роздрібних інвесторів? На це дає відповідь Комісія з фінансового нагляду.

Рік спостереження за бізнесом комісійного доручення, професійні інвестори першими виходять на ринок для тестування

Фінансовий ринок Тайваню рухається до нової віхи у прийнятті віртуальних активів (Virtual Assets). Ще у вересні 2024 року Комісія з фінансового нагляду опублікувала відповідний наказ, офіційно затвердивши можливість внутрішнім брокерам через «комісійне доручення» здійснювати купівлю-продаж віртуальних активів, що торгуються на закордонних біржах, у вигляді фізичних ETF. Початкова реалізація цієї політики була досить обережною, обмежуючись участю лише професійних інвесторів, визначених законодавством.

Джерело зображення: Комісія з фінансового нагляду. Комісія ще у вересні 2024 року офіційно затвердила можливість внутрішнім брокерам через «комісійне доручення»

Це рішення базується на високій волатильності віртуальних активів та складній структурі продуктів. Регулятор прагне спершу відкрити доступ високоризиковим групам активів, щоб у контрольованому фінансовому середовищі спостерігати за ринковими механізмами та оцінити можливість подальшого широкого відкриття. Після оновлення бек-офісних систем брокерів та проведення стрес-тестів ця діяльність офіційно розпочалася на початку 2025 року і вже триває понад рік.

За чинною системою, до професійних інвесторів належать професійні інституційні інвестори, інвестиційні компанії з високим рівнем чистих активів, клієнти з високим рівнем активів, юридичні особи або фонди, що належать до професійних інвесторів, а також фізичні особи, що відповідають критеріям фінансової спроможності та професійної підготовки. Спочатку Комісія з фінансового нагляду виключила роздрібних інвесторів із переліку перших, оскільки ризики інвестицій у віртуальні активи значно вищі за традиційні цінні папери. Для тих, хто не має відповідних знань з хеджування або низької толерантності до ризику, прямий вихід на цей ринок може означати суттєві втрати активів.

Тому уряд обрав поступовий шлях відкриття. Зараз ринок віртуальних активів перебуває у критичному періоді між регулюванням і інноваціями. Така стратегія «від точки до цілого» допомагає Комісії точніше виявляти потенційні торговельні ризики і поступово розширювати різноманітність активів, зберігаючи фінансову стабільність.

Додаткове читання
Тайвань тепер може купувати ETF на біткоїн! Yongfeng: професійні інвестори можуть через комісійне доручення, які умови
Комісійне доручення на купівлю «фізичного біткоїн ETF» заборонено! Як ще можна купити в Тайвані? Два головні поради — один погляд

Аналіз ринкових даних: стабільне зростання обсягів, але частка все ще низька

За останні дані, надані Бюро цінних паперів та ф’ючерсів Комісії з фінансового нагляду, станом на кінець березня 2026 року, у країні офіційно працюють 14 брокерських компаній, що здійснюють комісійне доручення для віртуальних активів ETF. До переліку входять UBS Securities, Union Securities, China Trust Securities, Pocket Securities, Mega Securities, Taishin Securities (разом із об’єднаним Yuan Fu Securities), KGI Securities, E.SUN Securities, Cathay Securities, Capital Securities, KGI Securities, Fubon Securities та Yongfeng Securities.

З точки зору операційної діяльності, з початку 2025 року до кінця березня 2026 року, сумарний обсяг торгів професійних інвесторів у закордонних віртуальних активів ETF склав 9,899 мільярдів нових тайванських доларів, що свідчить про високий інтерес високоризикових груп до криптовалютних активів.

Незважаючи на вражаючий обсяг торгів, з погляду «залишків на рахунках» ринок демонструє обережність. Станом на березень цього року, сума активів інвесторів на рахунках становила близько 1,204 мільярдів доларів, що лише 0,06% від загального обсягу комісійного доручення. Це свідчить про те, що професійні інвестори наразі здебільшого використовують короткострокові спекулятивні операції або тактичне розподілення активів, а не довгострокове стратегічне володіння.

Заступник директора Бюро цінних паперів, Хуан Чжунхао, зазначив, що хоча обсяг торгів коливається залежно від ринкової активності, поточний масштаб діяльності залишається на периферії ринку. Це поступове просування відображає обережність традиційної фінансової системи у впровадженні децентралізованих активів і дає цінний досвід для подальшого відкриття для роздрібних інвесторів.

Ключові питання регулювання, захист інвесторів і міжнародні тренди

Комісія з фінансового нагляду наразі оцінює можливість більшого розширення доступу для роздрібних інвесторів (непрофесійних). Регулятор вже попросив профільну асоціацію брокерів провести всебічне опитування за підсумками діяльності за останній рік і підготувати глибокий звіт. Основні критерії оцінки у цьому звіті включають три ключові аспекти:

• Перше — чи були випадки серйозних суперечок або скарг клієнтів у процесі участі професійних інвесторів;
• Друге — оцінка здатності брокерів на першій лінії виконувати KYC (знай свого клієнта) та оцінювати відповідність продуктів, щоб інвестори повністю розуміли екстремальні коливання віртуальних активів;
• Третє — збір інформації про регуляторні зміни у провідних міжнародних ринках щодо таких інструментів.

Щодо міжнародних ринків, США, як світовий лідер, вже успішно запустили кілька фізичних ETF на віртуальні активи, що сприяло глобальній хвилі інтересу до цифрових активів. Також у фінансовому центрі Азії — Гонконгу — демонструють активну позицію, не лише запроваджуючи ETF, але й дозволяючи роздрібним інвесторам торгувати у певних структурах. Водночас більшість азіатських і європейських країн вважають віртуальні активи високоризиковими спекулятивними інструментами і обмежують коло учасників.

Хуан Чжунхао зазначив, що Комісія з фінансового нагляду уважно слідкує за регуляторними заходами США та інших країн щодо торгівлі ETF на віртуальні активи. Якщо більшість країн зроблять прориви у законодавстві і ринок стабільно функціонуватиме, Тайвань розгляне досвід інших і повторно оцінить можливість відкриття для роздрібних інвесторів доступу до закордонних віртуальних активів ETF та відповідних заходів підтримки.

Звіт профільної асоціації брокерів — важливий орієнтир

Ринок очікує на подальше відкриття для роздрібних інвесторів. Асоціація брокерів планує найближчим часом подати офіційний звіт з оцінкою ситуації, який безпосередньо вплине на рішення Комісії з фінансового нагляду. Зі зростанням популярності таких цифрових активів, як Bitcoin ($BTC), у внутрішніх брокерських колах активно збирають відгуки ринку, прагнучи збалансувати захист інвесторів із розширенням бізнесу.

Для звичайних інвесторів інвестування через легальні канали комісійного доручення у закордонні ETF є більш безпечним і законним способом, ніж відкриття рахунків на нерегульованих закордонних криптовалютних біржах.

Проте навіть за можливого відкриття ринку, Комісія з фінансового нагляду планує запровадити суворі заходи безпеки. Це може включати посилення інформаційних повідомлень про ризики, встановлення мінімальних порогів для інвестицій або обмеження типів ETF (наприклад, лише фізичних ETF без левериджу).

Зараз регулятор перебуває у фінальній стадії збору даних. Після отримання повного звіту від асоціації брокерів буде проведено остаточну міжвідомчу оцінку. Чи зможе Тайвань наздогнати світ у фінансалізації криптовалют і зробити цифрові активи доступними для широкого загалу — можливо, вже зовсім скоро.