Частні інвестори можуть купувати закордонні ETF на криптовалюту? Комісія з фінансового нагляду: після отримання звіту оцінить, чи відкривати можливість надання послуг через довірче управління

Тайвань відкрив для професійних інвесторів «комісійне доручення» інвестувати у закордонні віртуальні активи, фізичні ETF, вже понад рік. Коли ж дійде черга до роздрібних інвесторів? На це дає відповідь Комісія з фінансового нагляду.

Рік спостереження за бізнесом комісійного доручення, професійні інвестори першими виходять на ринок для тестування настроїв

Фінансовий ринок Тайваню рухається до нової віхи у прийнятті віртуальних активів (Virtual Assets). Ще у вересні 2024 року Комісія з фінансового нагляду опублікувала відповідний наказ, офіційно затвердивши можливість внутрішніх брокерів через «комісійне доручення» здійснювати купівлю-продаж віртуальних активів, що торгуються на закордонних біржах, у вигляді фізичних ETF. Початкова реалізація цієї політики була досить обережною, обмежуючись участю лише професійних інвесторів, визначених законодавством.

Джерело зображення: Комісія з фінансового нагляду Комісія з фінансового нагляду ще у вересні 2024 року опублікувала відповідний наказ, офіційно затвердивши можливість внутрішніх брокерів через «комісійне доручення»

Це рішення базується на високій волатильності віртуальних активів та їх складній структурі продуктів. Регулятор прагне спершу відкрити доступ високоризиковим групам активів, щоб у контрольованому фінансовому середовищі спостерігати за механізмами ринку та оцінити можливість подальшого широкого відкриття. Після того, як брокери завершать оновлення своїх систем та пройдуть стрес-тести, цей бізнес офіційно стартує на початку 2025 року і вже понад рік функціонує.

За чинною системою, до професійних інвесторів належать професійні інституційні інвестори, інвестиційні компанії з високим рівнем чистих активів, клієнти з високим рівнем активів, юридичні особи або фонди, що належать до професійних інвесторів, а також фізичні особи, що відповідають критеріям фінансової спроможності та професійної підготовки. Спочатку Комісія з фінансового нагляду виключила роздрібних інвесторів із переліку перших, хто отримує доступ, враховуючи, що ризики інвестицій у віртуальні активи значно вищі за традиційні цінні папери. Для тих, хто не має відповідних знань з хеджування або здатності витримати ризики, прямий вихід на цей ринок може означати суттєві втрати активів.

Тому уряд обрав поступовий шлях відкриття. Зараз ринок віртуальних активів перебуває у критичному періоді регулювання та інновацій, і стратегія «від точки до цілого» допомагає Комісії з фінансового нагляду точніше виявляти потенційні ризики торгівлі та поступово розширювати різноманітність активів, зберігаючи стабільність фінансової системи.

Додаткове читання
Тайвань тепер може купувати ETF на біткоїн! Yongfeng: професійні інвестори можуть через комісійне доручення, які умови
Заборонено купувати «фізичний ETF на біткоїн» через комісійне доручення! Як ще можна придбати в Тайвані? Два головні поради — один погляд

Аналіз ринкових даних: стабільне зростання обсягів, але частка все ще низька

За останніми статистичними даними, наданими Бюро цінних паперів та ф’ючерсів Комісії з фінансового нагляду, станом на кінець березня 2026 року в країні 14 брокерів офіційно запустили бізнес комісійного доручення для віртуальних активів ETF. У список учасників входять UBS Securities, Union Securities, China Trust Securities, Pocket Securities, Mega Securities, Taishin Securities (разом із об’єднаною Yuan Fu Securities), Kanghe Securities, E.SUN Securities, Cathay Securities, KGI Securities, Fubon Securities та Yongfeng Securities.

З точки зору операційної діяльності, з початку 2025 року до кінця березня 2026 року, сумарний обсяг торгів професійних інвесторів у закордонних ETF на віртуальні активи склав 9,899 мільярдів нових тайванських доларів, що свідчить про сильний інтерес високоризикових груп активів до криптовалютних інвестицій.

Незважаючи на вражаючий обсяг торгів, з погляду «залишків на рахунках» ринок демонструє обережність. Станом на березень цього року, сума активів інвесторів на рахунках становила близько 1,204 мільярдів доларів, що лише 0,06% від загального обсягу бізнесу комісійного доручення. Це свідчить про те, що професійні інвестори наразі здебільшого використовують короткострокові спекулятивні операції або тактичне розподілення активів, а не довгострокове стратегічне володіння.

Заступник директора Бюро цінних паперів Хуан Чжунхао зазначив, що хоча обсяг торгів коливається залежно від ринкової активності, масштаб бізнесу наразі залишається на периферії ринку. Такий поступовий підхід відображає обережність традиційної фінансової системи у впровадженні децентралізованих активів і дає цінний досвід для подальшого відкриття для роздрібних інвесторів.

Ключові питання регулювання, захист інвесторів та міжнародні тренди

Комісія з фінансового нагляду наразі оцінює можливість більшого розширення доступу для роздрібних інвесторів (непрофесійних). Регулятор вже попросив профільну асоціацію брокерів провести всебічне опитування за підсумками діяльності за останній рік і підготувати глибокий звіт. Основні критерії оцінки у цьому звіті включають три ключові аспекти:

• Перше — чи були випадки серйозних суперечок або скарг клієнтів у процесі участі професійних інвесторів;
• Друге — чи здатні брокери на першій лінії виконувати KYC (знай свого клієнта) та оцінювати відповідність продуктів, щоб інвестори повністю розуміли екстремальні коливання віртуальних активів;
• Третє — збір інформації про регуляторні зміни у провідних міжнародних ринках щодо таких інструментів.

Що стосується міжнародних ринків, то США, як світовий лідер, вже успішно запустили кілька фізичних ETF на віртуальні активи, що сприяло глобальній хвилі інтересу до цифрових активів. Також у фінансовому центрі Азії — Гонконгу — демонструють активну позицію, не лише запроваджуючи ETF, але й дозволяючи роздрібним інвесторам торгувати у певних структурах. Водночас більшість азіатських і європейських країн досі вважають віртуальні активи високоризиковими спекулятивними інструментами і обмежують коло учасників.

Хуан Чжунхао зазначив, що Комісія з фінансового нагляду уважно слідкує за регуляторними заходами США та інших країн щодо торгівлі ETF на віртуальні активи. Якщо більшість країн зроблять прориви у законодавстві і ринок стабільно функціонуватиме, Тайвань розгляне можливість застосування їхнього досвіду для повторного аналізу можливості відкриття доступу для роздрібних інвесторів до закордонних ETF на віртуальні активи та відповідних заходів підтримки.

Звіт профільної асоціації брокерів — важливий орієнтир

Ринок очікує на подальше посилення відкриття для роздрібних інвесторів. Асоціація брокерів планує найближчим часом подати офіційний звіт з оцінкою ситуації, який безпосередньо вплине на рішення Комісії з фінансового нагляду. Оскільки біткоїн ($BTC) та інші цифрові активи все більше входять до портфелів провідних інституцій, внутрішні брокерські асоціації активно збирають відгуки ринку, прагнучи розширити спектр послуг, зберігаючи при цьому захист інвесторів.

Для звичайних інвесторів інвестування через легальні канали комісійного доручення у закордонні ETF є більш безпечним і законним способом, ніж відкриття рахунків на нерегульованих закордонних криптовалютних біржах.

Проте навіть за умов відкриття політики, Комісія з фінансового нагляду планує запровадити суворі заходи безпеки. Це може включати посилення вимог до ризик-інформування, встановлення мінімальних порогів для інвестицій або обмеження типів ETF (наприклад, лише фізичних ETF без левериджу).

Зараз регулятор перебуває на фінальній стадії збору даних, і після отримання повного звіту від профільної асоціації брокерів ухвалить остаточне рішення. Чи зможе Тайвань наздогнати глобальні тренди у фіналізації криптовалютних активів і зробити їх доступними для широкого загалу — можливо, вже зовсім скоро.