Я нещодавно прочитав досить різку аналізу Cardano, і чесно кажучи, деякі моменти заслуговують на увагу. Али Мартінез, який уважно слідкує за ринком криптовалют, підняв законні питання щодо позиціонування мережі останніми роками.

Висновок є жорстким: екосистема DeFi Cardano ніколи справді не злетіла. TVL зупинився приблизно на 700 мільйонах минулого року, але зараз впав до 136 мільйонів. Щоб поставити це в перспективу, Ethereum — 55 мільярдів, Solana — 6,6 мільярдів. Навіть молодші ланцюги, такі як SUI, перевищили Cardano з 568 мільйонами. Це цифра, яка викликає питання, коли думаєш про все, що було обіцяно.

Головна проблема, за словами Мартінеза? Cardano запустив смарт-контракти пізно, лише у 2021 році, тоді як мережа існувала з 2015 року. Це залишило час конкурентам побудувати міцні ефекти мережі. Модель Cardano, заснована на академічних дослідженнях і формальній верифікації, є суворою, але також повільною. Тим часом Ethereum закріпився у DeFi, а Solana захопила додатки для широкої аудиторії.

І потім є питання ціни. ADA досягла свого історичного максимуму у 3,09 долара у 2021 році. Сьогодні вона коливається навколо 0,25 долара. Це зниження більш ніж на 90 відсотків у порівнянні з цим піком. Ралі 2024-2025 років підняло її до 1,30 долара, але це не трималося. Мартінез вважає, що якщо підтримка на рівні 0,245 зламається, ми можемо побачити, як ADA провалиться до 0,112 або навіть 0,021 долара. Це означатиме ще один спад на 50-80 відсотків.

Що цікаво, це структурна проблема. Блокчейни, які швидко знаходять своє відповідність ринку і продукту, привертають капітал і таланти. Як тільки конкурент закріплює свою перевагу, дуже важко наздогнати. У Cardano було дев’ять років, щоб знайти чіткий випадок використання, але він так і не з’явився. Не так, як Ethereum у DeFi, не так, як Solana у швидких додатках. Просто мережа, яка існує, з лояльною спільнотою, але без тієї тяги, яку очікували.

Спільнота розділилася щодо цих критиків. Деякі захищають можливості ліквідного стейкінгу Cardano, інші визнають, що підняті питання є валідними. Як би там не було, коли ти бачиш, як історичний максимум у 3,09 долара падає до 0,25 долара, важко ігнорувати питання: навіщо взагалі потрібна ця мережа?