Останнім часом у криптовалютному ринку спостерігається цікава динаміка. Біткоїн опустився нижче 70 тисяч доларів, чітко демонструючи вплив макроекономічної невизначеності та геополітичної напруженості з Іраном. Зростання цін на нафту та тиск у технологічному секторі також трясе ринок.

Однак важливою є увага до того, що попри цю волатильність, попит на покупку на спотовому ринку продовжує зростати. Втім, вхід у ETF після короткочасного відновлення повернувся до зниження, але базовий попит залишається активним.

Якщо дивитись на деривативний ринок, то рівень кредитного плеча не вказує на надмірний ризик. Це мене дивує, оскільки зазвичай у періоди такої волатильності виникають проблеми з надмірним кредитним плечем. Відкриті позиції зростають у відповідності з попитом на спотовому ринку, а фінансові ставки залишаються на розумних рівнях. Тобто ринок має здорову структуру щодо кредитного плеча.

Загалом, тут йдеться про баланс. З одного боку — макроекономічний тиск і геополітичні ризики, з іншого — реальний інтерес покупців і контрольовані рівні кредитного плеча. Поки цей баланс зберігається, ринок може продовжувати коливатися у такому режимі. Ця гармонія між рівнями кредитного плеча та динамікою попиту, здається, щонайменше на короткий термін запобігає краху.