Крипто трейдер самостійно: друзі всі йдуть, що ще залишилось робити в цій галузі?

Автор: donn （@tzedonn）

Переклад: Deep Tide TechFlow

Deep Tide Вступ: У минулому проект із доходом понад 50 мільйонів доларів залишилось лише 12, коли DeFi зазнав атаки штучним інтелектом і став пасткою, а шукачі золота на ланцюгу все ще застрягли на вже завершених битвах — кожен криптофахівець має поставити собі одне й те саме питання: що я ще можу зробити тут?

Багато моїх друзів вже покинули або розглядають можливість залишити криптоіндустрію, тому я хочу поділитися деякими ширшими роздумами про ринок і поговорити про те, що ще залишилось робити у криптовалюті.

Головна проблема полягає в тому, що криптовалюта потрапила у три ключові труднощі: (i) відсутність інновацій, за останні 2-3 роки не з’явилося нічого нового; (ii) прогрес квантових технологій загрожує існуванню біткойна до 2029 року; (iii) великі мовні моделі, такі як Claude Mythos, збільшили кількість атак, що робить ризики/прибутки DeFi менш привабливими.

Це підводить до питання: що ще можна зробити у криптовалюті?

Інвестори венчурного капіталу та ліквідності

Через цю кризу інновацій сектор венчурного капіталу залишився досить тихим, особливо у сфері торгівлі токенами. Кожен крипто-VC скаже вам, що це дуже нудно, хіба що вони не займаються великими раундами B+ або фінансуванням стартапів із стабільними валютами.

Деякі з небагатьох хороших VC, з якими я контактував, інвестують у зворотні вертикалі, наприклад, у квантові стартапи (як Project Eleven, Oratomic) або у новаторські ідеї (як Shift Foundation, PostFiat, Ambient).

Я вважаю, що це цілком логічно, адже ми вже майже зрозуміли, що працює, і яка інфраструктура потрібна, тому нових захоплюючих речей стає все менше. Зараз ми знаходимося на етапі прийняття платежів і переказів. Кінцева мета і інституційний сектор вже досягнуті.

Так само для тих, хто працює у крипто, має сенс займатися стабільними валютами у фінтех-компаніях (як Circle, OpenFX, Tempo, Arc, Plasma), торговими платформами (як Polymarket, Kalshi, Hyperliquid) або новими зворотними стартапами (як зазначено вище). Працювати у L1-фундації — хороша зарплатна мертва точка, але з довгострокової перспективи це не дає нічого хорошого.

Відсутність “крутих новинок” у венчурі означає, що менше якісних токенів виходить на ринок, а капітал венчурних інвесторів у ліквідність також зменшується.

Отже, довгострокові інвестори у ліквідність, які оцінюють токени за зростанням, фундаментальними показниками і накопиченням цінності, зараз мають у списку менше ніж 10 хороших цілей, і ця кількість у короткостроковій перспективі навряд чи зросте.

Лише 12 токен-проектів мають річний дохід понад 50 мільйонів доларів. З них лише три мають рейтинг накопичення цінності >=7 (HYPE, PUMP, JUP). Навіть якщо оцінювати їх за “зростанням” і командою, що покращує накопичення цінності, можливо додати ще 5-10 токенів до списку (наприклад, MORPHO, SYRUP).

Ринкова капіталізація інших токенів знизилася з приблизно 450 мільярдів доларів до близько 180 мільярдів, тоді як фондові ринки переживають спекулятивний бум у сферах високошвидкісної пам’яті, фотоніки, квантових технологій, пептидів тощо.

Суб’єктивні та систематичні трейдери

Можна сказати, що криптовалюта — це переважно нарративна і імпульсна торгівля, тому вона підходить для довгих і коротких позицій, торгівлі нарративами або каталізаторами/новинами. Це моя сфера і те, що я знаю найкраще.

У глибокій ямі медвежого ринку торгівля за каталізаторами була більш прибутковою, хоча багато з них вимагають пильності і швидкої реакції. Тут є багато переваг і хороших можливостей для торгівлі.

Проте за останні 3 місяці було багато ситуативних угод, наприклад…

Шорт по TAO під час виходу з Templar subnet, коли ціна впала з 330 до 260 доларів за 5 годин (9 квітня) … або лонг по TAO під час закликів Chamath і Jason Cal (успіх різний)

Тут немає конкретної угоди, але цікаво, що WLD навіть не піднявся після оголошень про співпрацю з Tinder і Zoom (знизився на 8% за два дні)

Шорт по AAVE під час хакерської атаки на KelpDAO, яка сталася близько 1730 UTC, але перша новина з’явилася лише через годину, о 1830 UTC (19 квітня)

Шорт по AAVE під час виходу Marc Zeller з ACI (3 березня)

Шорт по TRUMP після оголошення про його вечерю (12 березня)

Шорт по ACX після оголошення про конвертацію токенів у акції, що спричинило зростання ціни, — до “ціни конвертації” (11 березня)

Шорт по DRIFT під час експлуатації вразливості, коли ціна впала на 40% за годину (1 квітня)

Шорт по RESOLV під час експлуатації вразливості, зниження приблизно на 10% (22 березня)

Лонг по ALGO під час прориву квантових технологій Google (31 березня)

Лонг по LDO під час оголошення про викуп, ціна зросла приблизно на 17% за 5 днів (27 березня)

Лонг/шорт по RAVE, SIREN, STO, PIPPIN, POWER та іншим схемам “виведення” (я віддаю перевагу не брати участь у таких)

Проте з 10 жовтня кількість відкритих контрактів зменшилася приблизно на 60%, реакція на новини зазвичай мінімальна. Вам потрібно вибирати, які новини торгувати і чи цікавлять їх інших, оскільки інтерес роздрібних трейдерів дуже низький (зазвичай найповільніші до новин), тому ви переважно змагаєтеся з іншими новинними трейдерами.

Я все більше бачу, що суб’єктивні трейдери витрачають більше часу на прогнозування ринків і торгівлю акціями/товарами, а Hyperliquid значно полегшує цей перехід.

Що стосується систематичних трейдерів і арбітражників. Зі зниженням обсягів торгів і ставок за ф’ючерсами, традиційні стратегії стають дедалі менш прибутковими. Щоб підтримувати інтерес, вони займаються HIP-3 ринками, арбітражем прогнозних ринків, торгівлею Pendle PT/Boros або арбітражем нових перпетуальних контрактів на децентралізованих біржах (обсяг обмежений).

Фермери доходів

Зростання кількості хакерських атак у DeFi також змусило фермерів доходів (або торгівлю TVL для інституцій) цього року перейти у сплячку або повністю вийти, оскільки останні хороші угоди були з Plasma і USDai. FlyingTulip міг би спрацювати під час бичого циклу, але при запуску не привернув багато уваги.

Зазвичай “торгівля доходами” має сенс, бо ви можете продавати нагороди у своїх управлінських токенах (як я тут підкреслюю), але це можливо лише за умови, що хтось купує їх у вас. Якщо ліквідні інвестори/суб’єктивні трейдери не додають палива, ризик/прибутки стають важкими для виправдання.

Минуле (OHM), тепер (XPL, ENA) і потенційне майбутнє (USDai CHIP) — все це так. Вимоги до доходності в on-chain DeFi раніше становили 15-25% річних, враховуючи приблизно 0% доходність державних облігацій і ймовірність хакерських атак 10-15%.

OHM тоді був цінним не через менший ризик, а через значно вищу віддачу.

Зараз поріг може сягати 50-60% річних, оскільки кількість атак зростає (за перші 4 місяці 2026 року DeFi зазнав хаків на 795 мільйонів доларів), а Claude Mythos може спричинити ще більше атак і підвищити квантові ризики. Оскільки ніхто не купує випущені токени, важко досягти адекватного ризик/прибутку.

Більшість раціональних фермерів майже повністю перейшли у офлайн, оскільки навіть традиційна фіксована дохідність у 11,5% від STRC дає кращу ризик-скориговану віддачу (15-20%).

Дивіться: Rami poker, CBB, S