Законопроект прояснений, прибутки стабільних монет стають найбільшим предметом суперечок

Стаття: Рицарі блокчейну

Як основне законодавство щодо створення всебічної федеральної нормативної бази для цифрових активів у США, ймовірно, що законопроект «CLARITY» буде відкладений до травня для розгляду.

Спочатку очікуваний прорив у кінці квітня тепер став ключовим випробуванням для Конгресу щодо ухвалення правил регулювання криптовалют у виборчому році.

Цей законопроект має на меті вирішити суперечку щодо юрисдикції регулювання у сфері криптовалют, чітко визначити розподіл повноважень між SEC та CFTC. У липні 2025 року він був схвалений Палатою представників більшістю двопартійних голосів 294 проти 134, але у Сенаті через суперечку щодо доходності стабільних монет застряг на кілька місяців.

Корінь суперечки полягає у залишкових прогалинах закону «Genius Act». Закон, що набирає чинності у липні 2025 року, встановлює рамки резервів фіатних валют для стабільних монет 1:1, але не визначає, чи може третя сторона або пов’язана платформа надавати доходи власникам стабільних монет.

Ця невизначеність стала головною перешкодою для просування чіткішого законопроекту, оскільки законодавці мають вирішити, чи слід розглядати стабільні монети лише як бездоходні платіжні інструменти, чи дозволити створювати на їх основі фінансові продукти з доходами.

Додатково, дані Білого дому посилили розбіжності. У звіті CEA від 8 квітня показано, що повна заборона доходів стабільних монет призведе лише до збільшення банківських кредитів на 21 мільярд доларів (зростання на 0,02%), але спричинить чисту втрату благополуччя споживачів у 800 мільйонів доларів, при цьому лише 500 мільйонів доларів із нових кредитів потраплять до місцевих банків, що прямо послаблює основний аргумент банків проти доходів стабільних монет.

Проте Американська асоціація банкірів все ще спільно з регіональними групами активно лобіює повну заборону доходів, пов’язаних із стабільними монетами (включаючи емітентів, пов’язані сторони та третіх осіб), побоюючись їхнього відтоку депозитів. Вони навіть організували рекламні кампанії та підписали лист із 3200 банкірами, у якому стверджують, що м’які умови можуть призвести до перенесення депозитів на 6,6 трильйонів доларів.

Криптовалютна індустрія рішуче виступає проти заборони, вважаючи, що це закріпить монополію традиційних банків на доходи. Інвестиційна компанія Paradigm та інші організації звинувачують банки у навмисному затягуванні процесу для знищення законопроекту.

Застій у цій суперечці нагадує блокаду, що виникла під час саміту у Білому домі у лютому, коли не було досягнуто жодних компромісів.

Щільний графік роботи Сенату ще більше ускладнює ймовірність ухвалення законопроекту. Під тиском банківського сектору сенатори тиснуть на Сенатський банківський комітет із затримкою розгляду, а з травня у Сенаті почнуться роботи щодо штатних справ, канікул і перерв. Після серпня законодавчі пріоритети зосередяться на проміжних виборах, що залишає мало часу для розгляду та узгодження версії законопроекту з Палатою представників.

Зараз платформа децентралізованих прогнозів Polymarket показує, що ймовірність ухвалення законопроекту цього року знизилася з 82% у лютому до 48%.

Майбутній розвиток законопроекту залежить від двох факторів: по-перше, чи вдасться досягти компромісу щодо доходності стабільних монет, щоб закрити «дірки», які нібито залишили банки, і водночас зберегти можливості для розвитку криптоіндустрії; по-друге, чи вдасться знайти час для розгляду перед виборами.

Якщо суперечка триватиме, законопроект може перетворитися на незавершену справу виборчого року; якщо ж швидко досягти консенсусу, навіть із відкладенням до травня, він все ще може бути ухвалений.

Зараз лобіювання банків, заперечення Білого дому та мовчання Сенату вказують на один ключовий момент: остаточне рішення щодо доходності стабільних монет визначить долю цієї важливої криптовалютної законодавчої ініціативи.