Одноакціонний ETF з кредитним плечем на акції затверджено для виходу на ринок у Південній Кореї, Samsung Electronics та SK Hynix привернули увагу

Фінансові органи дозволили вітчизняний запуск левериджних індексних продуктів, базованих на одному активі, з найранішим початком торгів з 22 травня, що відстежують ціну акцій Samsung Electronics і SK Hynix у два рази з високим рівнем ризику.

Фінансова комісія 21 квітня повідомила, що поправки до «Постанови про імплементацію Закону про ринок капіталу», що містять вищезазначений зміст, були схвалені урядовою нарадою. Ці зміни дозволяють запускати вітчизняні індексні фонди та цінні папери, що базуються лише на одному високоякісному акціонерному активі. Раніше, через принцип диверсифікації індексних фондів, що вимагає інвестування у кілька активів, у країні фактично обмежувалися продукти, що слідують за окремими компаніями. Однак на закордонних ринках, зокрема у США та Гонконгу, вже торгуються левериджні продукти на один актив, і існує думка, що це сприяє відтоку інвестиційних коштів з внутрішнього ринку.

Об’єкт дозволу не включає будь-який конкретний актив. Він обмежений високоякісними вітчизняними акціями, що відповідають певним стандартам, наприклад, з середньою ринковою капіталізацією понад 10% та середнім обсягом торгів понад 5%. За цими стандартами, Samsung Electronics і SK Hynix відповідають вимогам. Поправки будуть опубліковані 28 квітня та набудуть чинності одночасно, після розгляду заявок та перевірки на біржі Кореї. Очікується, що з 22 числа наступного місяця ці продукти зможуть фактично запускатися та торгуватися. Фінансові органи сподіваються зменшити регуляторний розрив із закордонними ринками, підвищити привабливість внутрішнього капітального ринку для інвесторів і одночасно зменшити відтік капіталу з країни.

Однак ці продукти мають значно більшу волатильність цін порівняно з типовими індексними фондами, і ризик збитків тут вищий. Оскільки їх структура полягає у подвоєнні щоденного доходу, при правильному напрямку прибутки можуть збільшуватися, але при зворотних коливаннях збитки швидко зростають. Особливо при тривалому володінні, ефект складних відсотків може негативно впливати, спричиняючи значні розбіжності між сукупним доходом базового активу та фактичним доходом продукту. Враховуючи цей ризик, фінансові органи вимагають у назві продукту чітко зазначати його характеристики, такі як «один актив», «леверидж», «зворотній» тощо, а не просто «індексний фонд». Крім того, інвестори повинні пройти додаткове 1-годинне поглиблене навчання, окрім початкового одногодинного попереднього навчання, щоб мати право торгувати цими продуктами. Навчання включає тести та контрольні списки для підтвердження розуміння негативного ефекту складних відсотків, левериджу та ризику відхилення.

Регуляторна система буде одночасно оновлювати правила для внутрішніх і закордонних продуктів. Надалі інвестори, що вкладають у закордонні левериджні індексні фонди та цінні папери, що базуються на одному активі, також повинні пройти таке ж поглиблене навчання. Раніше діяли лише вимоги щодо мінімального гарантійного внеску у 10 мільйонів вон для внутрішніх левериджних продуктів, і вони тепер поширюються на закордонні. Мета фінансових органів — зменшити регуляторний дисбаланс між внутрішніми та закордонними продуктами. Також разом із біржею Кореї буде змінено правила щодо деривативних ринків, щоб розширити період дії опціонів і базові активи. Раніше дозволялися лише індексні опціони, тепер планується запровадити опціони на окремі акції та індексні фонди. План щодо опціонів на окремі акції почнеться 29 червня, а опціони на індексні фонди, базовані на них, планується впровадити вперше у другій половині року. Ця тенденція може сприяти розширенню асортименту продуктів на внутрішньому ринку капіталу, але водночас зростання кількості високоризикових короткострокових інвестиційних продуктів, ймовірно, зробить рівень розуміння та здатність управляти ризиками інвесторів ключовими факторами стабільної роботи ринку.