Щойно ознайомився з показниками Riot за перший квартал, і, чесно кажучи, тиск на майнінг реальний. Вони продали 3 778 Біткоїнів на 289,5 мільйонів доларів, що, чесно кажучи, не дивно враховуючи поточний стан галузі. Їх хешрейт зріс на 26%, але щоденний обсяг виробництва фактично знизився — це все говорить про ціновий тиск, з яким стикаються майнери. Очевидно, що витрати на енергію настільки з’їдають маржу, що навіть більші гравці змушені ліквідовувати активи.

Riot тут не один. MARA, Genius Group та кілька інших щойно продали разом понад 15 тисяч Біткоїнів. Справа в тому, що вже йдеться не лише про цінову динаміку — йдеться про виживання. Через підвищення цін на нафту через напруженість у Близькому Сході, точка беззбитковості для майнінгових операцій стала жорсткою. Менші, менш ефективні установки фактично закриваються, що сприяє консолідації галузі на користь більших гравців. Один аналітик, якого я бачив, сказав, що якщо ціни на електроенергію залишаться високими, ми й далі будемо спостерігати цю хвилю продажів.

З іншого боку, CoinShares каже, що четвертий квартал 2025 року був найскладнішим для майнерів з часів халвінгу 2024 року, з витратами на виробництво майже $80K за кожен біткоїн. Якщо Біткоїн повернеться до 100 тисяч доларів, це може полегшити ситуацію. Але якщо він залишиться нижче 80 тисяч, ціна хешу може ще більше обвалитися, і ми побачимо ще більше капітуляції від слабших операторів. Ландшафт майнінгу Біткоїна явно змінюється — ця консолідація може зробити процес більш ефективним у довгостроковій перспективі, але через це важко проходити.