Щойно ознайомився з останніми даними Інституту срібла, і тут є щось, на що варто звернути увагу. Ринок дорогоцінних металів готується до досить волатильної ситуації, особливо коли ми думаємо про майбутнє срібла у другій половині 2026 року.

Отже, ось що відбувається: ми спостерігаємо ще один рік дефіциту пропозиції, шостий поспіль. Ми говоримо про дефіцит у 46,3 мільйона унцій. Справа в тому, що видобуток з шахт залишився відносно стабільним, а переробка досягає багаторічних максимумів, але цього все ще недостатньо для задоволення попиту. Запаси на поверхні землі продовжують зменшуватися, що означає, що ринок стає все більш чутливим до будь-яких змін у покупках або продажах.

Філіп Ньюман з Metals Focus зробив цікаву зауваження, зазначивши, що інвестиційні потоки та економічна невизначеність тепер є домінуючими факторами, що формують цінову динаміку. Геополітична напруга на Близькому Сході також може вплинути на промисловий попит, що додає ще один рівень непередбачуваності.

Зараз промислове споживання фактично зменшується цього року — на близько 3% до 639,6 мільйона унцій. Але ось що привернуло мою увагу: сектор сонячної енергетики зменшує використання срібла на 19%, оскільки виробники починають замінювати матеріали або використовують менше срібла на одиницю через зростання цін. Це досить суттєвий зсув. Водночас Ньюман зазначив, що інші промислові застосування заповнюють цю прогалину. Розширення дата-центрів, поштовх до електрифікації та виробництво електромобілів підтримують постійний попит.

Що дійсно цікаво для майбутнього срібла, так це те, що інвестиційний попит став своєрідною «дикою картою». У 2025 році ми спостерігали масивні потоки у ETP, і прогнозується, що глобальні ETF цього року можуть отримати чисті потоки близько 30 мільйонів унцій. Але Ньюман підкреслив важливий момент — за цими цифрами ховається багато волатильності. Великі потоки можуть витягнути фізичне срібло з обігу і звузити пропозицію, тоді як відтік може так само швидко заповнити ринок.

Фізичний попит — ще один позитивний аспект. Очікується, що срібні монети та злитки зростуть на 18% у 2026 році, що є найвищим рівнем з 2022 року. Індія тут є особливо сильним ринком — роздрібні покупці постійно купують срібло і тримають його, що ще більше обмежує доступний запас. Мусонний сезон в Індії також може вплинути на рівень попиту на решті року.

Говорячи про майбутнє срібла у ширшому контексті, здається, що, незважаючи на можливе зростання цін, яке може стримати деякі обсяги інвестицій, загалом попит має залишатися стабільним. Ньюман очікує значного зростання роздрібних витрат, а покупка в Індії має продовжувати бути важливою підтримкою. Враховуючи обмеження пропозиції та постійний інвестиційний інтерес, ринок може зазнати цікавих цінових рухів у 2026 році.