Тому я постійно бачу це питання всюди у фінансовому Твіттері: якщо уряд буквально контролює друкарню грошей, чому вони просто не друкують їх, щоб вибратися з боргу? Щиро цікаво, чому це не очевидне рішення. Дозвольте мені пояснити, чому насправді це набагато складніше, ніж здається.

Коротка відповідь? Інфляція. Це справжня обмежувальна умова, яка заважає урядам перейти у режим повного друку грошей. Подумайте логічно: якщо ви вливете, скажімо, 32 трильйони доларів у економіку, ви не створюєте магічним чином 32 трильйони доларів справжніх товарів і послуг. Ви просто додаєте більше грошей, які гоняться за тим самим обсягом товарів. Більше доларів, ті ж самі продукти — ціни зростають. Дуже.

Ми вже мали смак цього нещодавно. Коли у 2020 році COVID вразив світ, уряд залив економіку грошима. Три роки потому ми досі боремося з 6,4% інфляцією. Подивіться, що сталося з орендою, продуктами, цінами на автомобілі. Це не дуже приємно, але це нічого у порівнянні з тим, що б сталося, якби ми спробували це зробити масштабно.

Ось де стає страшно: якщо уряди справді почнуть друкувати величезні суми грошей, ми не отримаємо просто звичайну інфляцію. Мова йде про гіперінфляцію. Ціни можуть зростати мільйонами відсотків. Економіка буквально зупиняється. Гроші перестають функціонувати як гроші, бо ніхто їм більше не довіряє. Люди переходять до бартеру, бо валюта стає безцінною.

Це не теорія. Історія показує нам точно, що трапляється. У Німеччині 1923 року гіперінфляція була настільки сильною, що робітники отримували зарплату кілька разів на день, щоб мати змогу купити продукти, перш ніж ціни знову зростали. Венесуела у 2018 році? Курка вагою п’ять фунтів коштувала 14,6 мільйонів боліварів, приблизно два долари. Зімбабве 2008 року? Вчителі отримували трильйони щомісяця, але хліб коштував 300 мільярдів. Це — кошмарний сценарій.

Також слід врахувати, що уряд США насправді не має бути здатним друкувати необмежену кількість грошей. Стабільність цін буквально закодована у мандат Федеральної резервної системи. У Казначейства є схожі обмеження. Жодна з цих інституцій не повинна просто йти на ризик і друкувати гроші, щоб вирішити проблеми. Чому? Тому що цей шлях веде прямо до інфляції.

Отже, справжня розмова: друкування грошей технічно може вирішити проблему боргу короткостроково, але ціна буде катастрофічною. Реальне рішення? Це завдання для законодавців — приймати важкі рішення щодо державних витрат. Баланс бюджету — довгостроковий план, а не запуск друкарської машини.

Це один із тих випадків, коли очевидна відповідь здається розумною, поки не зрозумієш, чому вона знищила б усе. Іноді обмеження існують з хороших причин.