Щойно я слідкував за ринком літію, і неймовірно, скільки всього змінилося з кінця 2025 року. Літій високої чистоти для батарей подорожчав з приблизно 13 400 доларів США за тонну на початку грудня до 26 278 доларів США наприкінці січня — це стрибок на 95% приблизно за два місяці. Сподумен також зростає, тепер перевищуючи 2000 доларів США за тонну вперше з кінця 2023 року. Це рух здивував багато людей, але якщо заглибитися у фундаментальні чинники, це цілком логічно.

З боку пропозиції, маємо затримки на великих підприємствах, зупинки через технічне обслуговування, а тепер Зімбабве підкидає новий виклик, призупинивши експорт сирої сировини раніше, ніж очікувалося, ще у лютому. Лише Зімбабве становить близько 7% світового постачання літію, тож це створює реальний тиск. Тим часом, австралійські виробники, які зупинили роботи, коли ціни впали нижче за 0 доларів США, починають розглядати можливість їх відновлення — але це потребує часу. Основним обмеженням наразі здається upstream-постачання сподумена, де перевантаження переробних потужностей створило структурний дефіцит, що дає гірникам більше цінової влади.

Попит також досить стабільний. Продажі електромобілів зросли на 22% у 2025 році, з лідерством у Китаї, Європі та на нових ринках. Очікується, що попит на літій зростатиме приблизно на 12% щороку протягом наступного десятиліття, майже цілком зумовлений попитом на батареї. Аналітики називають це структурним зсувом — ми переходимо від депресивного ринку кінця 2023 — 2025 років до більш напруженого. Але є нюанс: розробка літієвих проектів фактично зупинилася під час спаду. Техніко-економічні обґрунтування зменшилися з десятків на рік до менше ніж 10 у 2025-му. Хоча ціни зараз виглядають краще, більшість проектів потребують оновленої економіки та нових фінансувань, що може спричинити затримки у пропозиції на 12 місяців або більше.

Що стосується регіонів, ситуація стає цікавою. Південна Америка залишається довгостроковим опорним пунктом для зростання пропозиції, Аргентина та Чилі покращують політичне середовище. В Австралії, ймовірно, короткострокове зростання буде скромним, оскільки старі проекти переоцінюють. Китай — це дика карта — величезний попит, але внутрішні обмеження постачання, тому країна активно шукає ресурси за кордоном для довгострокової безпеки. Європа робить ставку на інтегровані проекти видобутку та переробки. Стурбованість викликає те, що ринок дедалі більше залежить від маргінального, менш якісного виробництва, яке може швидше вийти на ринок, але створює більше волатильності та геополітичних ризиків.

Загалом: ціни на літій залишаються високими на короткий термін за умови стабільного попиту, але ключовим фактором стане реакція пропозиції. Поточні маржі високі — навіть операції з високими витратами працюють з 50% маржею — але це може швидко змінитися, якщо пропозиція нарешті наздожене попит. Заборона експорту Зімбабве, перезапуски в Австралії та потенційне зростання в Африці — все це важливо. Ринок має позитивний настрій, але очікуйте волатильності. Один заголовок, одна затримка проекту, одна політична зміна — і вся перспектива може змінитися.