Керівник фінансового директора JPMorgan попереджає: стабільні монети можуть стати «тіньовими банками», побоюючись їхнього перетворення на інструменти регуляторної арбітражу

Моргана Джей Пі Морган (JPMorgan) фінансовий директор Джеремі Барнум у фінансовій звітній конференції різко попередив щодо стабільних монет, вважаючи, що вони розвиваються у «паралельну банківську систему», яка позбавлена регуляторного захисту.

Моргана Джей Пі Морган (JPMorgan) фінансовий директор Джеремі Барнум у останньому квартальному телефонному дзвінку щодо фінансових звітів різко попередив про швидкий розвиток стабільних монет, повідомляє CoinDesk, він прямо заявив, що стабільні монети можуть перетворитися на інструмент «регуляторної арбітражу» і сприяють створенню паралельної банківської системи без належного захисту безпеки.

Основна тривога Барнума: відсутність ретельного регулювання тіньових банків

Барнум чітко заявив під час телефонної конференції: «Створення паралельної банківської системи — з усіма функціями банку, включаючи щось, що нагадує депозит із виплатою відсотків, без пруденційних заходів, розроблених протягом сотень років, — очевидно, є небезпечним і небажаним.» (оригінал: “the creation of a parallel banking system that has all the features of banking, including something that looks like a deposit that pays interest, without prudential safeguards developed over hundreds of years, is obviously dangerous and undesirable.”)

Ці слова прямо вказують на основний конфлікт у галузі стабільних монет: емітенти стабільних монет фактично виконують роль, схожу на роль банку — залучають кошти, керують резервами, навіть пропонують доходи — але не підлягають такому ж рівню регулювання, як традиційні банки.

Суперечки щодо доходів стабільних монет і законодавчі ініціативи у Конгресі

Попередження Барнума не є безпідставним. У законопроекті «CLARITY», що наразі розглядається у Конгресі США, однією з найспірніших статей є питання дозволу стабільним монетам виплачувати відсотки їхнім власникам. Деякі конгресмени наполягають, що слід чітко заборонити емітентам стабільних монет виплачувати відсотки користувачам, аргументуючи, що це робить стабільні монети фактично банківськими депозитами, при цьому ухиляючись від вимог щодо страхування депозитів і нормативів капіталу.

Ті, хто підтримує виплати доходів стабільних монет, вважають, що заборона на виплату відсотків послабить конкурентоспроможність доларових стабільних монет на глобальному ринку, особливо у порівнянні з подібними продуктами, що з’являються у Європі та Азії. Результат цієї дискусії матиме глибокий вплив на майбутнє галузі стабільних монет.

Стратегія JPMorgan у сфері криптовалют

Цікаво, що сам JPMorgan активно залучений у сферу блокчейну та цифрових активів. Підрозділ компанії JPM Coin і платформа Onyx вже зайняли значущу позицію на ринку міжбанківських платежів і розрахунків. Попередження Барнума деякі аналітики сприймають як знак того, що JPMorgan не проти стабільних монет самих по собі, а проти нерегульованих стабільних монет, що конкурують із традиційними банками на нерівних умовах.

Недавні висловлювання голови JPMorgan Джеймі Даймона щодо інфляції та перспективи ставок також свідчать про високий рівень обережності цієї фінансової гігантської компанії щодо поточної макроекономічної ситуації та регуляторного середовища.

Системний ризик регуляторної арбітражу

Що таке «регуляторна арбітраж» за Барнумом: це ситуація, коли емітенти стабільних монет можуть пропонувати функції, схожі на банківські депозити (збереження цінності, платіжний засіб, навіть доходи), без необхідності дотримуватися вимог щодо капіталу, ліквідності, стрес-тестів та інших суворих регуляторних стандартів, що застосовуються до банків. Якщо така нерівність триватиме, кошти можуть перетікати з регульованих банків у менш регульовану екосистему стабільних монет, створюючи системний ризик.

Зі зростанням ринкової капіталізації стабільних монет і зусиллями все більшої кількості традиційних фінансових інститутів у цій сфері, баланс між стимулюванням інновацій і підтримкою фінансової стабільності стане найважливішим викликом для регуляторів.

• Статтю надано з дозволу: «Лінь цінностей»
• Оригінальна назва: «Моргана Джей Пі Морган CFO попереджає: стабільні монети можуть стати інструментом «регуляторної арбітражу», створюється паралельна банківська система»
• Автор оригіналу: Elponcrab