Останнім часом спостерігаю за 3M (MMM) і тут відбувається щось досить значне, що може змінити всю історію дивідендних аристократів навколо цієї акції.

Отже, справа в тому — 3M зберігала статус дивідендного аристократа понад 60 років, постійно підвищуючи виплати акціонерам. Це насправді вражає для цього ринку. Зараз її дохідність становить близько 5,72%, що чесно кажучи, є однією з найпривабливіших у промисловому секторі. Але над компанією нависає величезна тінь.

Компанія має приблизно 300 000 претензій, пов’язаних із дефектними foam навушниками, проданими військовим США. Ведуться переговори щодо врегулювання, і аналітики оцінюють, що це може коштувати 3M понад 10 мільярдів доларів. До того ж, є ще одна судова справа — позови щодо забруднення хімікатом PFAS від муніципалітетів. Це потенційно ще близько 10 мільярдів у врегулюваннях. Так, ви правильно прочитали.

Якщо об’єднати обидва ці фактори, ми отримуємо сценарій, коли 3M може бути змушена зменшити свої дивіденди просто щоб залишитися на плаву. І тут головне — якщо вони зменшать дивіденди, вони втратять статус дивідендного аристократа. Це не просто ярлик; це впливає на те, як інституційні інвестори сприймають цю акцію.

Wolfe Research вже знизив цільову ціну до $92, і консенсус став досить песимістичним. Поточний коефіцієнт виплати дивідендів здоровий — 63%, але ця цифра різко зміниться, коли ці врегулювання стануть реальністю.

Зараз є один потенційний порятунок — 3M відокремлює свій підрозділ охорони здоров’я як окрему публічну компанію. Вони планують зберегти близько 19,9% і можуть отримати понад 3,2 мільярда доларів від цієї угоди. Крім того, підрозділ охорони здоров’я має виплатити одноразовий дивіденд у розмірі 6,7 мільярда доларів материнській компанії. Це реальні гроші, що надходять.

Але тут стає складно — навіть із цим грошовим вливом аналітики не вважають, що цього вистачить, щоб покрити обидві судові витрати і зберегти поточний рівень дивідендів. RBC Capital вважає, що після відокремлення 3M стане меншою компанією з меншими дивідендними виплатами і, ймовірно, втратить титул дивідендного аристократа.

Акція знизилася на 14% з початку року, і чесно кажучи, тінь судових процесів — головна причина. Якщо ви розглядаєте MMM для отримання дивідендного доходу, можливо, варто почекати і подивитися, як саме розгортатимуться ці врегулювання. Статус дивідендного аристократа може бути на межі втрати.