Goldman Sachs подає заявку на Bitcoin доходний ETF, стратегія колл «жертвує зростанням заради премії», конкуренція у криптоіндустрії на Уолл-стріт посилюється

Голден Сакс у понеділок подав заявку до SEC на ETF з доходом від біткойнів, що використовує стратегію Covered Call, з метою регулярно отримувати премії за опціони при одночасному наданні інвесторам експозиції до BTC. Можливо запуск вже наприкінці червня, але така конструкція за своєю суттю жертвує потенційним зростанням при сильних ринкових ралі.
(Передісторія: Reuters повідомляє: Голден Сакс планує придбати криптопідприємства на сотні мільйонів доларів, великі банки прагнуть “зайти в гру”)
(Додатковий контекст: 【Голден Сакс CEO】 Lloyd Blankfein йде у відставку, залишаючи складні стосунки з біткойном для обробки Голден Сакс)

Ця стаття містить

Перемикач

• Ядро стратегії: продавати опціони для отримання грошового потоку, але при швидкому зростанні можна програти
• Бейлорд зробив перший крок, Голден Сакс зможе запуститися через 75 днів
• Зміна ставлення Solomon: від байдужого спостерігача до “спостерігача”

Голден Сакс приєднався. За повідомленням CoinDesk, 14 квітня 2026 року Goldman Sachs подала до американської SEC форму N-1A з заявкою на створення “Bitcoin Premium Income ETF”, що є одним із перших продуктів компанії безпосередньо інвестуючих у криптовалюти, слідом за минулого тижня запуском Bitcoin ETF Morgan Stanley.

Зараз ціна на біткойн-спот близько 74 545 доларів, очікування інституційного входу залишаються, але логіка цього нового продукту відрізняється від звичайних BTC ETF.

Ядро стратегії: продавати опціони для отримання грошового потоку, але при швидкому зростанні можна програти

Цей ETF працює за моделлю Covered Call (захищений кол): фонд володіє ризиком, пов’язаним із bitcoin-linked ETP, і одночасно продає кол-опціони, отримуючи премії, які розподіляються інвесторам.

Проще кажучи: ви отримуєте регулярний грошовий дохід, але якщо BTC за місяць зросте на 30%, ви не отримаєте прибуток понад ціну виконання. Відсоток накладання опціонів (overwrite) встановлюється між 40% і 100% експозиції до BTC і регулюється менеджером фонду.

Такий підхід краще працює при флеті або помірному падінні ринку, оскільки премії частково компенсують збитки; при бичачих ралі він явно програє прямому володінню спотовим BTC ETF.

Фонд керують Raj Garigipati та Oliver Bunn з GSAM. Згідно з заявкою, до 25% активів можуть інвестуватися через дочірню компанію на Кайманових островах “Goldman Sachs Bitcoin Premium Income Portfolio CFC”.

Бейлорд зробив перший крок, Голден Сакс зможе запуститися через 75 днів

Ця стратегія не є унікальною для Голден Сакс. “iShares Bitcoin Premium Income ETF” (код BITA) від Бейлорд використовує майже таку саму структуру Covered Call і має запуститися вже за кілька тижнів, випереджаючи Голден Сакс.

Заяву Голден Сакс подала у понеділок, і за правилами SEC, чекати 75 днів, тобто до кінця червня або початку липня, щоб почати торгівлю.

Аналітики жартома називають такі продукти “boomer candy” — “цукерки для бумерів”. Це означає, що вони орієнтовані на пенсійні фонди, консервативних інституційних інвесторів або тих, хто не хоче безпосередньо володіти BTC, але бажає отримати криптоекспозицію. Для цієї групи регулярний дохід важливіший за спекуляцію на максимальному зростанні.

Зміна ставлення Solomon: від байдужого спостерігача до “спостерігача”

Голден Сакс CEO David Solomon за останні роки тихо змінює свою позицію щодо криптоактивів.

Недавно він відкрито заявив, що має “дуже мало BTC, але є”, і називає себе “спостерігачем BTC” — що для топ-менеджера однієї з найбільших банків Уолл-стріт є рідкісною заявою. Ще важливіше, що Solomon багато разів підкреслював, що токенізація (tokenization) є “надзвичайно важливою” для фінансової інфраструктури, і саме це він вважає своїм довгостроковим ставленням.

На відміну від цього, темпи розгортання криптопродуктів у Голден Сакс справді відстають від головних конкурентів: минулого тижня Morgan Stanley запустив BTC ETF, а JPMorgan і Бейлорд діяли раніше. Тепер Голден Сакс наздоганяє.

Але є й інша інтерпретація: подаючи заявку ще до офіційного запуску BITA від Бейлорд, Голден Сакс намагається залучити ту саму клієнтську базу, а не просто наздоганяє зрілий ринок.

У цій гонці за криптопродуктами на Уолл-стріт вже беруть участь щонайменше чотири топ-інституції, і дизайн продуктів тільки починає розділятися.