Стандард Чартред Банк надає цікаву точку зору у своєму останньому звіті, а саме, як розширення ринку стейблкоїнів може вплинути на фінансову систему США.

Коротко кажучи, прогнозується, що до кінця 2028 року ринкова капіталізація стейблкоїнів досягне 2 трильйонів доларів. На початку 2026 року вона становила приблизно 300 мільярдів доларів, а зараз — близько 320 мільярдів доларів, тобто очікується значне зростання. У зв’язку з цим, новий попит на короткострокові державні облігації з боку емітентів стейблкоїнів зросте з 0,8 трильйонів до 1,0 трильйонів доларів.

Великі емітенти, такі як Тезер і Серкл, вже володіють кількома сотнями мільярдів доларів короткострокових облігацій. Ці активи підтримують цінність їхніх токенів, але з ростом ринку цей попит ще більше зросте. Це фактично означає, що капітал, пов’язаний із криптовалютами, потрапляє у фінансову систему США.

Важливо зазначити, що разом із плановим викупом Федеральною резервною системою на суму 1,2 трильйони доларів, загальний попит на короткострокові облігації до 2028 року може досягти близько 2,2 трильйонів доларів. Водночас, прогнозований обсяг пропозиції становить приблизно 1,3 трильйони доларів. Це створює потенційний дефіцит попиту у розмірі близько 900 мільярдів доларів.

Аналітики Стандард Чартред вказують, що Міністерство фінансів може збільшити випуск короткострокових облігацій, щоб задовольнити цей попит. Збільшення випуску на 2,5 відсоткових пункти за три роки дозволить додатково випустити близько 900 мільярдів доларів, заповнивши цей дефіцит. У цьому сценарії також розглядається можливість припинення аукціонів 30-річних облігацій.

Однак, зростання ринку стейблкоїнів останнім часом сповільнилося. Після перевищення позначки у 300 мільярдів доларів зростання зупинилося, що пов’язано з падінням цін на криптовалюти та впливом закону GENIUS. Біткойн знизився більш ніж на 50% від свого максимуму минулого жовтня, і ці негативні чинники тимчасово стримують розширення ринку.

Проте, Стандард Чартред вважає, що цей спад є циклічним. У довгостроковій перспективі ринок стейблкоїнів може суттєво змінити попит на короткострокові державні облігації в США, що, у свою чергу, може призвести до перебудови всієї структури ринку процентних ставок. Тому майбутній розвиток ринку короткострокових облігацій тісно пов’язаний із зростанням криптовалют.