Біткоїн тримається на рівні $74,21 тис., і чесно кажучи, він тримається набагато краще, ніж мав би за умовами, що відбуваються скрізь навколо. Ми говоримо про повномасштабний сценарій краху ринку, і все ж найбільша криптовалюта зростає на 4% за тиждень, тоді як акції зазнають сильних втрат.

Ось що привертає мою увагу: Ед Ярдіні щойно підвищив ймовірність краху ринку США до 35%, з 20%. Це суттєвий зсув. Його аргументація проста — ціна на нафту вище $100, зростають інфляційний тиск, зростають ризики на ринку праці. Якщо це справді станеться, ми зазвичай бачимо класичний сценарій ризик-оф, коли гроші масово йдуть у готівку та казначейські облігації, залишаючи все інше волатильним.

Ефір зараз на рівні $2,32 тис., BNB близько $615, Solana — $83,30. Більшість тримаються відносно стабільно або трохи зростають, незважаючи на широку руйнацію. Ф'ючерси S&P 500 знизилися більш ніж на 2% у азіатській торгівлі. Індекс VIX досяг рівнів, яких не бачили з квітня. Долар за тиждень показав найрізкіше зростання за рік. Це саме той тип середовища, що зазвичай сильно тисне на крипту.

Але ось що цікаво: дослідження від провідних аналітиків криптоіндустрії показують, що лише близько 25% руху ціни Біткоїна фактично корелює з акціями. Інша 75% визначається специфічними для криптофакторів. Тобто, хоча історично Біткоїн падає разом із акціями під час ризик-оф, його не так механічно пов’язано, як думають багато. Тут справді працюють внутрішні крипто-динаміки та попит.

Загальна картина на ринку акцій справді похмура. Світові акції минулого тижня знизилися на 3,7%, найбільше постраждала Азія, хедж-фонди масово відкривають короткі позиції. Навіть у США, де ситуація виглядає трохи краще — S&P знизився всього на 2%, — з’являються ознаки слабкості, оскільки ф’ючерси на понеділок свідчать, що цей буфер швидко зменшується.

Що варто спостерігати: ставки фінансування на перпетуальних контрактах основних бірж залишаються негативними майже два місяці, навіть коли зростає відкритий інтерес. Це свідчить про те, що трейдери масово налаштовані на зниження. Коли такі тривалі періоди з переповненими короткими позиціями, ситуація стає вразливою.

Сценарій із 35% ймовірністю краху у червні — це точно те, що потрібно враховувати. Біткоїн цілком може зазнати глибшого падіння, якщо акції справді зламаються, але те, що ми бачимо зараз — це роз’єднання, яке свідчить, що крипто має свій власний сценарій у цій ситуації.