Багато людей говорять про інновації в DeFi, зазвичай зосереджуючись на ефективності та важелі, але дуже мало хто серйозно обговорює терміни.

Але без термінів не буде справжньої структури відсоткових ставок.
Без структури відсоткових ставок капітал може лише коливатися у короткостроковій перспективі, не затримуючись.
Саме це я відчув найяскравіше, коли дивився @TermMaxFi.
Він не намагається посилювати коливання, а навпаки — намагається їх обмежити.
Завдяки введенню ринку фіксованих термінів, TermMax робить кредитно-залучальні відносини не просто доступними у будь-який час, а з чітко визначеними початком і кінцем контрактами.
Одночасно, розділення прав на доходи і основний капітал дозволяє заздалегідь оцінювати майбутні доходи, а також незалежно їх тримати різними учасниками.
За цим стоїть більш глибока структурна зміна.
Процентні ставки починають перетворюватися з результату у актив, яким можна торгувати.
Коли кошти з різними термінами укладають угоди за різними цінами,
на блокчейні починає формуватися прихована крива доходності.
Значення цієї події полягає не у короткостроковому підвищенні доходу,
а у тому, що вона відкриває шлях для залучення більш масштабних капіталів.
Стабільний капітал потребує передбачуваності,
а передбачуваність потребує часу для визначення.
Звісно, ця модель ще знаходиться на ранніх стадіях.
Глибина ліквідності, ефективність ціноутворення і поведінка у екстремальних ринкових умовах ще потребують часу для перевірки.
Але напрямок вже досить ясний.
Мова не йде про створення більш агресивного протоколу,
а про побудову більш цілісного ринку.
Коли час знову буде враховано у систему ціноутворення,
DeFi зможе по-справжньому стати зрілим.