Заметив цікавий тренд у тому, як великі трейдери підходять до біткойна останнім часом. Замість того щоб просто накопичувати позиції на спот-ринку, це вже стає нудним для досвідчених гравців, вони переходять на більш складні опціонні структури.

Ось свіжий приклад: гонконгська компанія TDX Strategies запропонувала своїм клієнтам стратегію під назвою «бичий ризик-реверсал». Суть у тому, що трейдер продає пут-опціони поза грошима ( по суті, страховку від падіння ) і отримує за це премію. Цю премію він одразу вкладає у покупку колл-опціонів поза грошима. Результат: майже нульові початкові витрати, але повноцінна участь у зростанні біткойна.

Коли я вперше це прочитав, подумав: звучить як ідеальна схема. І частково так і є. Але є нюанси. Якщо біткойн упаде нижче ціни виконання пута, трейдер зобов’язаний купити його за цією ціною, навіть якщо вона вище поточної ринкової. А якщо зростання не виправдає очікувань, колл-опціони просто спливуть без корисного результату. Виходить асиметричний результат: обмежений потенціал зростання, але серйозний ризик зниження.

TDX вважає нинішню волатильність на ринку чудовою точкою входу для таких позицій. Вони говорять про геополітичні фактори, які створюють короткострокові коливання цін, але бачать у цьому можливість. Стратегія орієнтована на березень-квітень, коли опціони спливають.

Окрема історія: Бутан тихо розпродав більшу частину своїх біткойнів. Ще в жовтні 2024 року у королівства було приблизно 13 000 BTC, а тепер залишилось всього близько 3 954. За поточними цінами це приблизно 280 мільйонів доларів. Здається, вони або припинили майнінг на гідроенергетиці, або просто вирішили зафіксувати прибуток. Цікаво, що це говорить про довгострокові наміри державних гравців на ринку.

Загалом видно, як ринок еволюціонує. Від простих покупок споту і кредитного плеча трейдери переходять до інструментів, які вимагають реального розуміння того, як працюють опціони. Це не для новачків, але для тих, хто розбирається, відкриває нові можливості управління ризиками.