Я почав думати про те, що сказав Дан Мурхед з Pantera Capital на панелі в Нью-Йорку цього тижня. В основному, він вважає, що біткойн поховає золото за наступні 10 років. Типу, дуже масово.

Його аргумент дуже простий: фіатні валюти втрачають 3% вартості щороку, що означає, що за все життя ви втрачаєте близько 90% купівельної спроможності. Тому цілком логічно інвестувати в щось з фіксованим пропозицією, наприклад, золото або біткойн. Але біткойн має інші переваги, яких немає у золота, так.

Що мені здалося цікавим, це те, що Том Лі, який був на тій самій панелі, поставив під сумнів цю тезу про 4-річний цикл, яку всі постійно повторюють. Лі з Fundstrat аргументував, що ринок крипто змінився. Він вказав на зростаючу активність Ethereum і той великий крах, що стався в жовтні 2025 року, який був гіршим за листопад 2022. Тобто, цикли вже не такі передбачувані, як раніше.

Але те, що справді привернуло мою увагу, — це питання про інституційну експозицію. Мурхед сказав, що майже жодна з великих корпорацій вартістю 100 мільярдів не має біткойнів або крипто. Якщо задуматися, то бачиш, що ми все ще на початку. Не може бути бульбашки, коли середня участь інституційних інвесторів фактично нульова.

Причини, які раніше відлякували великих гравців, зникають. Кастодія покращилася, регулювання стало яснішим. Мурхед згадав, що блокчейн дає 80% річного доходу за 12 років із низькою кореляцією з акціями. Типу, такого класу активів ще не було в історії.

Лі додав, що крипто тихо стає невидимим у фінансовій системі. Стейблкоїни, активи, токенізовані активи, нео-банки, підтримувані крипто. Люди будуть використовувати крипто, навіть не підозрюючи, що вони це роблять.

Щодо регулювання, обидва погоджуються, що США зараз на переломному етапі. Вийшли з повністю негативного сценарію до більш нейтрального. Мурхед ще бачить можливу глобальну гонку за біткойном, коли країни усвідомлюють, що безглуздо тримати цілі економіки в активах, які можуть бути скасовані політичним рішенням. У цьому контексті біткойн має набагато більше сенсу.

BTC зараз близько 71,65 тисячі, XRP впала до 1,33. Але якщо ти дивишся на довгострокову перспективу, як ці хлопці, короткострокові коливання — це просто шум.