Останнім часом помітив, що деякі впливові інвестори з Уолл-стріт переосмислюють роль Біткойна у цьому циклі ринку. Це не означає, що бум штучного інтелекту закінчується, а скоріше, що той легкий для заробітку етап, можливо, справді минув.

Голова відділу глобальних фіксованих доходів BlackRock Рік Рідер, головний інвестиційний директор UBS з управління багатством Америки Ульріка Гофман-Бурхардзі, а також засновник хедж-фонду Third Point Деніел Лоеб висловили подібні думки на нещодавній галузевій конференції: економічне зростання у 2026 році може залишатися стійким, але фокус ринку змінюється.

Зокрема, капітал витікає з переповнених великих технологічних компаній і спрямовується у промисловий сектор, електрифікацію, охорону здоров’я тощо. Що це означає для ринку криптовалют? Можливо, Біткойн потрібно довести, що він не лише високоризиковий актив, а й більш компактний, ліквідний інвестиційний варіант.

Логіка Рідера дуже цікава. Він вважає, що економіка США може продовжувати розширюватися при зниженні ставок, оскільки підвищення продуктивності за допомогою AI здатне підтримати зростання, а помірний ринок праці допоможе уникнути неконтрольованої інфляції. У такому циклі зростання традиційна макро-геп-позиція Біткойна може бути менш важливою, ніж раніше.

Голова UBS Гофман-Бурхардзі підкреслює, що торгівля на основі AI вже перейшла у другий етап. За останні три роки ринок винагороджував компанії, що займалися інфраструктурою AI. Тепер переможці та програвші будуть більш явно розділені. Це означає, що малі криптовалюти, залежні від широкого наративу AI, можуть стикнутися з додатковими сумнівами, але інвестиційна логіка Біткойна залишається простою та прямою — йому не потрібно доводити, що він має модель доходів або бореться за частку ринку AI.

Лоеб зауважує, що ринок уже почав винагороджувати тих інвесторів, які займаються глибоким відбором акцій і короткими позиціями, а капітал спрямовується у Європу, Японію, Південну Корею та інші країни, що виробляють ключові компоненти для AI.

Об’єднуючи ці погляди, можна припустити, що у 2026 році ринок матиме такі характеристики: стабільне зростання економіки, AI залишатиметься домінуючою силою, але інвестиційне середовище стане більш складним і диференційованим. Для Біткойна це може означати зменшення можливостей простого слідування тренду і потребу у більшій обґрунтованості його цінності — як засобу хеджування, диверсифікації портфеля або альтернативи ліквідності у більш фрагментованому ринку.

Варто зазначити, що нещодавно Бутан тихо продав близько 70% із 13 000 біткойнів, які він тримав у жовтні минулого року, залишивши лише 3 954 BTC на суму приблизно 280 мільйонів доларів. Ця країна, здається, також уповільнила або навіть призупинила свою діяльність з майнінгу біткойнів на гідроелектростанціях. Ці ознаки свідчать про те, що навіть прихильники Біткойна, які раніше його підтримували, переосмислюють роль цього активу у новому циклі. Поточна ціна BTC коливається біля 72 890 доларів, і ринок очікує більш чіткої орієнтації.